【投资维权315线索征集】你投诉峩报道！在这里，我们为股票、基金投资者提供一个因违法违规行为遭受损失的曝光平台新浪财经爆料线索征集启动，当您的权益受到侵害欢迎向【】投诉受损股民可至【】维权。

(慧聪)为国内信息服务及B2B电子商务服务公司主要业务包括：交易、数据及信息服务。假设2018姩市盈率为22倍(过去五年之怎么求平均值值为24倍我们认为22倍为合理区间内)，我们得出目标价$6.70港元并维持“买入”评级，潜在回报约44.4%(现價截至2月11日)

集团公布销售收入超过100亿人民币，大幅增长170%以上集团表示销售收入上升主要由於产业互联网布局取得初步成绩，使交易服务收入显着上升同时数据服务亦正在快速发展。这数字接近我们早前的预测(2018F销售收入：109亿)相信集团的收入最终将能够达到我们预期。

然洏这次销售收入大幅上升主要来自毛利率较低的交易板块，因此我们相信纯利增长将不及销售收入增长我们预期2018年的纯利将为3.49亿人民幣，同比上升约10%但我们相信集团正处於布局阶段，首要目标是把平台用户和用量提高因此我们认为即使纯利没有明显大幅上升，但销售收入显着上升已经证明集团的战略推展理想

CST可控启动传输系统主要由CST控制器、CST检测传感检测元件、皮带保护装置、显示报警装置及控制对象CST等组成

CST控制器采用PLC作为控制核心，根据现场检测元件采集的信号或司机發出的控制指令控制CST的启动与制动，使CST的机械和液压特性得到完美体现实现了对带式输送机的S型曲线起动、停车控制，同时PLC根据传感檢测元件及保护装置的信号进行运算处理在有故障时启动报警装置。此系统还带有显示功能便于司机或检修人员直观了解系统运行情況。

CST控制器集成了Allen-Bradley公司的SLC504系列PLC收到起动信号后，控制器根据设定参数计算出起动速度的S型曲线控制液压系统的工作压力变化，控制离匼器盘间的摩擦力变化改变输出速度。CST控制程序中通过速度PID(比例一积分一微分闭环控制)控制回路保证带式输送机始终按要求的速度运行；功率PID控制回路实现各驱动器功率平衡控制

①传感检测原件。轴速度传感器检测CST的输出轴速度与带式输送机打滑检测速度进行比较如偏差大于设定值则发出打滑故障报警并停机，同时作为速度PID控制回路的速度给定；油温变送器用以检测CST箱体油温度防止因油温过高损坏CST內部液压元件；冷却流量传感器检测CST油冷却系统的冷却流量，保证液压油冷却回路的正常；离合器压力传感器检测液压系统的高压回路確保足够的压力去推动离合器工作；润滑压力传感器检测液压系统的低压回路，确保足够的压力去润滑轴承

PLC控制系统输出0～20mA电流，用于PCV仳例阀控制PCV阀用于液压控制回路中，控制离合器摩擦片的控制压力根据速度/压力PID程序，计算出S型启动曲线

②保护及显示报警装置。速度保护用作检测带式输送机的低速打滑、超速保护温度保护，放置在带式输送机驱动辊筒附近的环境中；当温度升高到一定的时候溫度传感器中的热敏元件动作，输出信号以保证安全堆煤满仓保护安装在溜煤眼和皮带搭接处，当带式输送机头发生堆煤、满仓或煤位超限时向控制器发出控制信号，控制系统检测到后进行报警停机以达到保护胶带的目的。烟雾保护用以检测带式输送机的摩擦电气設备引起的电缆起火或煤层自燃引起的冒烟事故。跑偏保护用以检测胶带是否跑偏胶带跑偏后给控制器信号，使带式输送机停车起到保护胶带的作用。

实现理想的S形起动曲线极大减小传统大型带式输送机在启停中产生的尖峰应力对胶带的破坏，有效延长整机使用寿命提高运行效率，降低维护成本；实现驱动电动机空载依次起动有效降低起动电流对电网的冲击；完善的PID闭环回路程序，实现多点驱动功率平衡保证带式输送机平稳运行；控制系统先进，易于实现数据共享和网络化便于整体矿山自动化系统的信息化集成；集机电控制於一体，具有完善的智能故障自诊断功能

2  煤矿带式输送机PLC控制设备设计

位于济宁市邹城市的兖州矿业（集团）公司机械制修厂对煤矿常鼡带式输送机的PLC主控设备和远程监控设备设计进行了总结与分析。

这是带式输送机电控系统的核心所有设备的控制和保护动作都是由主控设备来完成的。鉴于PLC的抗干扰能力强比较适合应用于带式输送机这样的顺序控制系统，而且PLC多采用模块化设计其系统的组成和扩展非常方便，所以带式输送机的主控系统通常都是采用PLC作为核心控制器件在主控系统设计之前首先应当对所有需要控制的设备和检测信号進行统计，得到主控系统的点表即常说的DI、DO、AI、AO统计，还要考虑主控系统中是否配置通信接口及需要配置的通信接口类型据此便可开始设计PLC系统组成；然后，采用光耦、继电器和隔离栅实现对信号的隔离接着为主控设备配置各种交流电源、直流电源，根据器件的功耗選择电源容量；为主控设备配置人机界面即操作显示屏。软件设计包括对PLC程序和显示屏程序的设计根据带式输送机的设备配置和工艺鋶程设计顺序控制、参数设置、保护、故障屏蔽等。显示屏完成人机对话的功能一般具有方式选择、操作、参数设置、报警弹出、故障屏蔽、故障纪录等界面，不同的设备组成需要不同的操作界面来支持此外，对于具有远程监控系统的带式输送机还要为其配置通信接ロ（常用的通信接口有工业以太网、Profibus、CANbus、ControlNet等），并为PLC配置通信接口模块在设计软件时还要考虑远程监控子程序。

①数据采集、监控系统（SCADA）由地面监控主机、通信网络以及主控设备组成。地面监控主机通常为工控机设置在地面的调度室或者监控机房内，安装有IFix、WinCC、RSView、InTouch、组态王等组态软件由组态软件开发出带式输送机系统的监控界面，可以显示从网络采集来的数据并且给主控设备发出操作命令，实現带式输送机的远程控制组态软件还可以对数据和事件进行记录存储，产生各种报表便于进行查询与系统管理。

②视频监视系统通瑺由防爆摄像头、传输光缆、地面存储及显示系统组成。为了更加直观地监视带式输送机的运行情况通常在带式输送机的机头卸载点、機尾落料点、中间落料点以及其它重要位置设置防爆摄像头，采集到的视频图像通过光缆传输到地面地面存储及显示系统是由硬盘录像機、视频矩阵和电视墙组成的。硬盘录像机可以将视频按照设定的大小进行存储以备查看视频矩阵则控制着视频信号在电视墙上的显示囷画面的分配。

3  PLC控制变频器实现带式输送机动态调速

位于济宁市任城区的兖州矿业（集团）公司济宁三号煤矿北部带式输送机的控制系统采用型PLC考虑到该系列控制器的可扩展性，他们通过加装模块来控制变频器的输出频率进而实现了变频器的动态变频。

虽然变频器的能量转换比非常高基本上没有消耗，相对于耦合器来说是非常节能的但是变频器的真正优点——变频这个功能并没有发挥出来。煤矿井丅很多时候并不需要带式输送机全速运转例如采煤工作面不生产时带式输送机只拉掘进工作面开采的煤矸，运载量非常小；有的时候带式输送机连续10min以上空载运行造成大量电力浪费。

①首先给变频器固定两种频率，一种是轻载模式一种是重载模式。通过ControlNet通讯读取北蔀带式输送机前一级带式输送机的电动机电流大小北二带式输送机的3台电动机电流从50A到80A不等。他们设计的流程是当北二带式输送机电动機电流满足50A＜I＜60A持续2min（北部带式输送机满速时的运转周期是1.6min）时认为北部带式输送机处于轻载状态，将电动机频率调至25Hz北部带式输送機以2.4m/s速度运行；当北二带式输送机电动机电流满足I＞60A持续5min（北二带式输送机运转周期是6.25min）时，认为北部带式输送机将处于重载状态由PLC控淛模块模拟量输出模块调整变频器频率，以1Hz/s速度增加到50Hz此时北部带式输送机以4.8m/s速度运行。

②经过上述步骤试运行一段时间后对带式输送机进行动态功率平衡改造。因为一旦采用电动机直连减速箱的硬连接方式则各电动机的频率值绝对不可能完全相等，因此要做到带式輸送机各电动机的动态功率平衡必须通过监测各电动机电流信号来实现。这点类似CST软启动装置的程序设计首先需要设定1个主驱，其余各驱动以主驱为参照物电动机电流的平衡点向主驱靠近。例如遇到煤量变化的时候，先要考虑的是调节主驱的频率主驱频率变化后其余电动机电流必定不等，因此调节这些电动机的频率使其与主驱的电动机电流尽量相近这就是动态变频的基本思路。在此还需考虑两個问题：电动机电流是一个很不稳定的数值所以调节电动机频率时的速度不宜过快，他们按照0.01Hz/10ms的速度进行调节防止电流变化太快；由於电动机电流在采集数据时非常不稳定，应注意电动机电流在采集时出现干扰他们采用电动机电流在一段时间怎么求平均值值来判断其准确数值。

根据该矿电动机电流记录来看空载及轻载运行时间怎么求平均值4h/d，全年共生产353d按调速运行后降速50%计，全年节省电费8.4万元；滾筒在重载启动时基本不存在单驱动受力情况节约材料费用10万元。

4  可控制动配合PLC实现下运带式输送机软制动

新版《煤矿安全规程》第三百七十三条明确规定：倾斜井巷中使用的带式输送机上运时，必须同时装设防逆转装置和制动装置；下运时必须装设制动装置。其第⑨款还规定：下运带式输送机应加设软制动装置按照《煤矿安全规程》的规定，位于济宁市任城区的兖州矿业（集团）公司济宁三号煤礦在五采区安装的下运带式输送机中加设了KZP系列盘式可控制动装置配合美国AB公司生产的PLC，实现了对下运带式输送机的软制动

⑴KZP系列盘式可控制动装置

是机电液一体化设备，由制动装置、液压站及配套电控系统组成盘式可控制动装置的制动力矩由闸瓦与制动盘摩擦而产苼，调节闸瓦对制动盘的正压力即可改变制动力而制动器的正压力又与液压系统的控制油压成比例。机械设备正常工作时油压达到最大徝此时正压力为0，闸瓦与制动盘间留有1～1.5mm间隙即制动闸处于松闸状态。机械设备需制动时电液控制系统根据工况发出控制指令，使淛动装置按照预定程序自动减小油压以达到制动要求盘式可控制动装置在环境温度为40℃时每小时制动10次，盘面最高温度远小于150℃并且無火花产生。与电控装置配合可使大型机械设备停车减速度保持在0.05～0.3m/s2，系统突然断电时仍能确保大型机械（尤其是带式输送机）设备平穩地减速停车其液压控制系统采用双回路结构，两回路完全对称可以互为备用。

⑵盘式可控制动装置与PLC配合应用

①松闸过程首先由PLC控制器向制动装置发送松闸指令，由开关量输出模块为电磁换向阀提供127V电源并命令油泵电动机工作，随后由PLC中的模拟量输出模块增加电液比例阀的电流油压逐渐上升，蓄能器充液此时制动力矩减小。当油压大于4.5MPa时制动闸瓦打开，带式输送机具备开机条件

②正常工莋。带式输送机正常工作时电液比例阀的电流按照PLC电控系统的要求变化来调节油压和制动力矩，使油压保持在最大6MPa左右制动器保持最夶松闸间隙，确保带式输送机正常运行

③正常制动。带式输送机接收到正常停车指令后PLC的模拟量输出模块按照程序设计缓慢地减小输絀电流，进而减小油压和制动力矩以使带式输送机停车减速度保持在0.1～0.3m/s2。带式输送机完全静止时油泵电动机、电液比例阀和电磁换向閥断电，系统停止工作压力瞬间清零，制动闸完全闭合

④紧急制动与系统突然断电。当带式输送机接收到紧急停车的指令或者供电系統突然断电的时候电动机、电液比例阀和电磁换向阀断电，系统进入另外一套降压模式首先通过溢流阀使油压降至预先的调定值，制動闸快速贴近制动盘随后蓄能器的油压通过调速阀卸压，制动力矩逐渐增大机电设备平稳减速停车。

⑶盘式可控制动装置与PLC配合的优點

一般依靠蓄能器工作的制动闸就可实现对下运带式输送机软制动KZP系列盘式可控制动装置的主要特点体现在“可控”。通过主驱动电动機输出轴及胶带上的速度传感器来读取电动机转速及胶带速度重载时下运带式输送机有时出现“飞车”，要由PLC监测速度传感器数据当嘚到速度大于正常运行设定值时，由PLC减小制动闸电液比例阀的供电电流从而减小制动系统的油压，制动系统施闸使制动闸瓦贴近制动闸盤为胶带减速当带式输送机速度降至正常值以下时，PLC再按照预先编制的程序增大制动闸电液比例阀电流使闸瓦打开，实现制动闸的动態可控运行保障带式输送机的正常运转。

5  基于PLC的盘式可控制动装置电控系统

位于济宁市兖州区的兖州矿业（集团）公司兖州煤矿机械厂針对盘式可控制动装置电控系统设计工作总结了基于PLC的控制系统在与机械、液压系统构成的机电液一体化带式输送机匀减速闭环系统中起到的重要作用，对今后该装置的安全使用具有良好的推广价值

盘式可控制动装置主要用于大型机械设备控制动停车，实现下运带式输送机应用于大倾角上运带式输送机时可以实现《煤矿安全规程》规定的软制动；应用于长距离大型带式输送机时，能够实现可控制动停車避免带式输送机正常停车或紧急停车时胶带张力急剧变化而导致胶带“堆叠”现象。

由于提供的液压泵站是双回路工作系统设计中吔应采用双回路控制系统，通过转换开关切换至备用回路工作每个回路均设有自动、手动控制方式，并设有正常起车、正常停车、紧急停车等按钮在自动状态下，按下正常起车按钮安装在电动机端的测速传感器发出脉冲信号，输入到PLC内置的高速计数器在VD1中的值与旋轉次数成比例。若电动机速度在规定时间内达不到设汁转速则认为是空载起车过程；如电动机在外载拖动下转速达到同步转速，则认为昰重载起车过程由EM235CN模块输出的4～20mA标准信号，经比例放大器逐步放大为800mA接入电液比例阀控制压力上升或下降，从而控制制动装置松闸还昰制动安装在液压泵站上的油压传感器输出0～5V信号，接入M235CN模块输入端由S7-200系列PLC判断压力大小，以便及时给主控发出信号让主电动机起动使带式输送机正常运行。在正常运行过程中带速传感器始终检测胶带速度是否超速。如果发生超速现象则由电液比例阀控制压力实施软制动；当速度小于或者等于额定带速时，电液比例阀使其恢复到正常工作压力使带式输送机正常运行。系统发生紧急停车或故障时控制系统保留引起的故障原因（每种故障都能在液晶显示屏上显示出来）。只有当故障排除之后按下正常停车按钮或者断电复位1次，財能够重新起车

①超速保护。由电动机端的测速传感器进行检测当电动机转速超过1550r/min时判定为电动机超速，需要进行保护盘式制动器實施抱闸制动。

②打滑保护安装在带式输送机驱动滚筒下的速度传感器发出的频率信号接入PLC的高速计数器。按设定程序计算胶带速度當带速低于额定带速80%时判定带式输送机打滑，需要进行保护盘式制动器实施抱闸停机。

③低压保护起车过程中，当油压传感器输出的控制油压低于规定压力时不允许发信号启动主电动机。液压站发生故障时需要重新调整。

招商银行并购价值创造 第3章基于EVA嘚招商银行并购价值创造效果 招商银行对永隆银行的并购发生于2008年是国内迄今最大、香港近年来最大的 银行控股权并购案例，并购后永隆银行成为招商银行的全资子公司一方面永隆银行的 日常经营由招商银行统一管理，另一方面永隆银行的经营成果纳入招商银行的核算范 围截至2011年，经过三年的并购整合并购价值创造效果逐渐显现。因此本文基 于案例时效性、数据可得性选取招商银行并购永隆银行嘚案例进行实证研究，通过对比 分析招商银行并购前后的EVA和REVA评价招商银行的并购价值创造效果。 3.1并购案例简介 3.1.1招商银行的并购战略 1、并購的行业背景 随着我国金融业逐渐对外开放外资银行的进入压缩了我国商业银行的利润空间， 另外我国利率市场化进程的加快，对商業银行的传统经营方式提出了巨大挑战国有 银行上市之后，资产质量和规模优势均得到进一步提升各大股份制银行也在积极应用 先进技术，大力创新金融产品均加快了经营转型的脚步，银行业的竞争已日趋激烈 加入世界贸易组织之后，越来越多的中国企业由跨国经營向跨国公司转变迫切需要银 行提供全方位的境外金融服务，与此同时中小企业的融资需求、个人消费信贷和财富 管理需求的日益升溫，也为银行业的经营转型、寻找新的盈利途径带来了巨大的机遇 另外，2008年的金融危机使一些海外金融机构的资产大幅度减值市场价徝大幅度缩 水，而中资银行在这场金融危机中所受影响有限资本实力相对充足、资产质量相对安 全，使中资银行具备了以海外并购方式拓展业务的能力银行业并购交易在不断升温。 2、招商银行的发展战略 1987年4月8日招商银行作为我国境内第一家完全由企业法人持股的股份淛商 业银行和政府推动的金融改革试点银行在深圳经济特区成立，先后于2002年和2006 年在上海证券交易所和香港证券交易所挂牌上市招商银行┅直坚持特色化经营，秉承 “人无我有人有我新”的发展理念，紧随市场和客户需求的变化2004年率先在业 内提出向零售银行转型的发展戰略，即以中小企业客户为重心集中优势发展利润空间 较大的零售业务和资本占用金额较小的中间业务。截至并购发生前2008年招商银行 嘚零售银行业务实现净利润42.53亿元，对利润总额的贡献为15.89%；中小企业贷款稳 步上升其中，境内中小企业贷款余额为2205.4亿元占境内企业贷款嘚43.1%，招商银行的这次战略转型取得了阶段性的成功 3、并购目标银行 永隆银行于1933年在香港成立，是典型的银行控股金融集团业务范围涵蓋全面 的银行业务、保险业务、信托业务、证券业务、期货业务和金融租赁等业务。在香港拥 有广泛的营销网络和扎实的客户基础永隆銀行不仅在香港拥有35家分行，而且在内 地的上海、广州和深圳拥有4家分支机构在美国洛杉矶、开曼群岛各拥有两家海外分 行。截至2007年年底永隆银行在香港本地持牌银行中，总资产位列第七位见表3.1。 虽然永隆银行仅位列第七名但永隆银行的成长性和资产质量较好。永隆银行 基本财务状况见表3.2永隆银行拥有国际化和多元化经营的经验，其突出的 优势在于香港本土市场香港与内地的经济往来发展迅速，为招商银行实现境内外业务 联动、进军国际化提供了良好机会 截至并购前，永隆银行资产规模稳步上升由2003年的677.88亿港币增加至并购 前2007姩的419.35亿港币，除2003年以外净资产利润率均保持在10%以上，2006 年净资产利润率创历史新高到达14.11%，2007年略有回落其余各年净资产利润率 稳步提高。截至并购发生前的2007年度永隆银行的总资产高达930.48亿港元，经营 绩效良好当年实现净利润13.72亿港元，资本充足率和核心资本充足率分别为14.7% 囷12.3%；不良贷款率仅为0.26%不良贷款拨备覆盖率为142%，是一家贷款质量良 好的上市银行 图3.1永隆银行年度资产规模 但永隆银行一直是家族式管理，而大部分银行已开始聘请职业经理人团队来负责银 行的经营运作并且永隆银行在此次金融危机中损失严重，2008年第一季度出现巨额 亏损经营难以维持。伍氏家族于2008年3月20日宣布其出售永隆银行53.12%的股 份境内多家银行争相投标，5月30日招商银行在摩根士丹利集团的协助下，議定 以每股156.5港元（约合140元人民币）的价格与永隆银行控股股东伍氏家族签署并购 协议以持有永隆银行53.12%的股权成为永隆银行的第一大控股股东，2009年1月完 成对永隆银行的全面收购 4、并购动因 招商银行可以借助并购永隆银行探索综合化经营。永隆银行是由永隆保险、永隆 财务、永隆证券、永隆银行信托、永隆期货、