金钱鳘又称黄唇鱼，目前已经接近濒危灭绝的状态。
赴日游客越来越多，国内游客成为黑心商家的肥肉。
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　　这家公司一次圈钱100亿，在新三板放了一颗卫星
　　新三板这个市场挺有意思。有公司把在这里挂牌当作中期目标（如北京玖盛嘉会计事务所），有公司因发展战略调整正在谋划终止挂牌(如沃福枸杞）。
　　更有一些公司转而申请IOP谋求进入A股，目前大约有190家左右的挂牌公司申请IPO。
　　新三板做市指数比最高点已经跌去6折，这个市场人气涣散似乎到了极点。然而天雷一声炸响：竟然有人敢在新三板定增募资100亿元！这家公司就是挂牌不久的“神股”神州优车（838006）。
　　10月17日晚间，新三板挂牌公司神州优车(股票代码：838006)发布一则《股票发行方案》，公告显示，神州优车拟募资100亿元，本次募集资金计划全部用于神州买卖车业务的发展，主要包括门店建设、市场营销、员工招募及车辆采购(含新车和准新车)等方面。
　　本次募集资金的定价区间为人民币50.00元/股―51.00元/股，以非公开定向发行的方式发行不超过1.96亿股，本次发行对象合计不超过35名，各认购方以现金认购。
　　100亿元！放在A股市场上，也是个大数字！今年以来定增募资超过100亿元的案例，在A股里只有30次（其中最大的是绿地控股645亿元）。
　　神州优车是特例，可以不用IPO
　　新三板服务中心子衿采访了两位业内公认的新三板专家，看看他们怎么说。
　　新三板专家郭志强表示，一般来讲，A股的估值是新三板的3倍左右。按常理，企业上新三板公司市值在现有基础上会增加两倍到三倍，这对企业所有者及股权投资者来说是相当大的诱惑。
　　神州优车是一个特例，这家公司由于有互联网租车背景，业务已经铺到全国，大家都能看见。截至2016年8月，神州买卖车已覆盖102个城市，预计未来三年门店数量将达到300-500家，基本覆盖全国所有地级市。
　　这次增资扩股，目的在缓解持续投资带来的资金压力，并将通过自有资金、库存金融等方式补足剩余部分资金缺口。
　　据有关介绍，神州买卖车为神州优车的一个业务板块，神州优车将充分利用在汽车领域丰富的行业资源和经验，联合战略合作伙伴，通过线上线下相结合的模式，构建中国最大的汽车电商平台。
　　真正投资神州优车的都不是散户，而是机构投资者，他们认同这家企业的价值，预计企业未来还有巨大的成长空间，因此融资100亿元不是问题。这样的企业可以不必到A股去。
　　留在三板还是申请转板？这个问题比较纠结
　　其一，新三板定向增发的参与方最高可以达到35家，而A股最多容许5家，这样，新三板的资金来源渠道更多；其二，融资比A股快。
　　在三板一年可以融资四次，由于是机构投资者参与，监管层审核也比较松比较快；A股一年只有一次，而且审核更严。如果在好的行情中，并且是优秀的企业，在三板比在A股更容易“圈钱”。
　　“到A股上市还要面临巨大成本。”郭志强表示，主要是时间成本。现在证监会发审委已经受理800多家企业IPO，假设最后有70%的股票过关，也有560家公司排队上市。
　　即便每个交易日发行一只新股，一年就能上250家，两年多才能完成。而后续排队的仍然迢迢无期，还处于报材料阶段的企业要等更久。很多企业会在等待中死去。而过关那些企业，一路上要花费很多成本。
　　“很多企业还是老老实实呆在三板市场更符合公司的利益。”郭志强说，如果碰到大行情，三板股票的涨幅不比A股的小。
　　新三板专家陈琦胜认为，IPO的条件比较高，一年没有三五千万利润不可能过关，成功之后将获得巨大利益，公司市值起码会膨胀两倍，都足以覆盖IPO成本。
　　IPO之后，公司市值会大大提高，而且流动性极强，投资者有了可靠的退出渠道。更重要的是，A股能够给企业提供更大的资本平台。
　　对多数公司来说，转板的诱惑还是很大的。
　　即便这条路很艰险，但转板毕竟提供了一个美好的前景，有利于融资。三板190家企业申请IPO，未必都相信能够登陆A股，但为了当下的融资，必须这么做。
　　比照美国，中国不可能只有两家交易所
　　两位专家的观点虽然侧重不同，但都认为转板成本高。
　　做好企业，如果遇到大好行情，在新三板同样可以实现高额融资。
　　对多数企业来讲，老老实实呆在新三板，练好内功，等待政策变化、行情转热，是更实际的办法。做企业也要讲天时地利人和。天时不利，你再努力也不容易成功。
　　中国的资本市场是学美国的。美国有纽约交易所、纳斯达克交易所、美国证券交易所“三足鼎立”，中国也不可能只有沪深两个。做大做强北京交易所为大势所趋。
　　做大的标志应当是降低投资门槛、引入更多投资主体，造就一个流动性优于现在的交易市场。北交所做大以后，其实很多公司也没必要削尖脑袋转沪深交易所了。
　　本文由新三板天地（微信号：szneeq）原创，如需转载请说明出处。
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上新三板的理由：与上市目标一致可以转到主板
加入日期： 11:18:35
&&&&为什么要上新三板，兼答湖南某企业老板的问题
& & 沈翔，湖南高新创业投资管理有限公司，总经理
& & 为什么要上新三板，首先来了解一下基础知识。
&&&&三板市场起源于2001年&股权代办转让系统&，最早承接两网公司和退市公司，称为&旧三板&。
&&&&2006年，中关村科技园区非上市股份公司进入代办转让系统进行股份报价转让，称为&新三板&。随着新三板市场的逐步完善，我国将逐步形成由主板、创业板、场外柜台交易网络和产权市场在内的多层次资本市场体系。新三板与老三板最大的不同是配对成交，设置30%幅度，超过此幅度要公开买卖双方信息。
&&&&2012年，经国务院批准，决定扩大非上市股份公司股份转让试点(即新三板)，首批扩大试点新增上海张江高新技术产业开发区、武汉东湖新技术产业开发区和天津滨海高新区。
&&&&2013年底，新三板方案突破试点国家高新区限制，扩容至所有符合新三板条件的企业。
&&&&( 1)资金扶持：根据各区域园区及政府政策不一，企业可享受园区及政府补贴。
&&&&( 2)便利融资：新三板挂牌后可实施定向增发股份，提高公司信用等级，帮助企业更快融资。
&&&&( 3)财富增值：新三板上市企业及股东的股票可以在资本市场中以较高的价格进行流通，实现资产增值。
&&&&( 4)股份转让：股东股份可以合法转让，提高股权流动性。
&&&&( 5)转板上市：转板机制一旦确定，公司可优先享受&绿色通道&。
&&&&( 6)公司发展：有利于完善公司的资本结构，促进公司规范发展。
&&&&( 7)宣传效应：新三板上市公司品牌，提高企业知名度。
&&&&上述内容来自百度百科，可搜索关键字&新三板&。
& & 新三板的好处上面已经阐述得非常清楚，下面谈一下我的认识：
&&&&1、新三板和上市，目标是一致的，就是&规范、流动性和融资&。规范是企业进一步发展的基础。在中国因各种原因，大部分企业从创建开始到发展，都存在各种不规范因素，在此我们不深究。我认为，新三板是上市的学前班。根据证监会反馈的信息，未来新三板肯定是可以转板到主板市场。随着制度的完善，我认为未来会有与主板类似的交易机制，我估计会采取类似深交所的做法根据不同评级的企业，分板块对应不同的交易机制，比如：自由竞价交易、做市商交易、协议交易等等。果真如此，则转板与否估计都会不重要了。
&&&&2、贵司现在面临的是战略发展机遇，如果只是因为资金的问题，不能赶上转型升级的国家战略，就会落后于其他公司。因为按照你目前的条件，如果想上市，至少是3年以后的事情(因为你实际控制人发生了变化，意味着要重来，规定要求3年)。但是企业目前的状况，融资能力是有限的。即使有银行的支持，其实也是在走钢丝。一不留神，可能因为管理或政策的原因，导致资金链出现问题而很快死亡。因此，要尽快借助新三板，加大融资力度。且新三板的企业，银行贷款的力度会更大。
&&&&3、除了资金之外，人才也是贵司的短板。新三板企业在这上面，比未挂牌企业的优势，要大很多。因为你的抗风险能力强，也更规范，能够吸引大量的人才。为什么私营企业(新三板企业是挂牌企业，就是公众企业)难以吸引优秀人才，其实就是不规范造成的。人才会担心你企业不规范，说话不算数，没有持久竞争力。
&&&&4、挂牌的目的，是在资本市场先行一步。可以预见在2016年开始，新三板门槛一定会提高。资本市场是一个城市和地区的核心竞争力。当年的深圳与珠海，为什么差别这么大，深交所是一个非常重要的原因。因此，北京作为帝都不可能只满足于新三板目前的定位，一定会向主板靠拢。要有话语权，必须有足够的挂牌企业数量，北交所必然要加快挂牌工作，前海交易所的挂牌速度很快，其实就是它的战略。目前天时地利人和。
&&&&5、创新战略已经是国家战略，现在越来越重视。靠传统行业和经济结构，肯定不是中国的未来。贵司的定位和新三板的要求高度吻合，意味着将来的市场空间是巨大的。
&&&&下面我举例说明一个新三板的真实案例。我一个小学同班同学，之前是说做礼品销售的(为了避嫌，我把它的营业范围做了处理)，已经有20多年的历史，很早就进行了管理层持股，他的持股比例大致是51%，其他给了核心员工。他的企业管理一直很规范，盈利也比较稳定，每年的销售收入大致是2000万，利润大致是100万元，因此每年他的分红大约是50万元。2010年我和他聊天的时候，建议他考虑资本市场，他问怎么做，我说按你现在的规模是不可能上市的，可以考虑与你这个市场最大的企业合并，你成为对方的股东，这边的企业成为对方的全资子公司，然后采取类似的模式，把其他各省最优秀的企业已经被收购进去。可以迅速扩张。2011年，他按照我说的模式，与某企业合并，改制为股份有限公司，他成了某企业的小股东，但是公司得到迅速发展，企业销售规模很快就突破5亿，利润和指标都达到了上市的要求。可惜2012年中期，证监会暂停了IPO工作，直到日才恢复。因此，上市排队已经不可能。因此股东会决定直接上新三板。很快在2014年x月实现了这个目标。目前它的价格大约是8元左右。他的个人财富也很快达到了5000万的市值(假设按照之前的分红速度，他要100年才能实现这个目标)。其实挂牌只是第一步，更重要的是通过规范整合，企业进入了快速发展的道路。
&&&&特别声明：本文仅代表作者个人观点，与其供职单位无关。
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　　□桂浩明
　　所谓新三板转板，严格地说，是指在新三板挂牌的公司主动撤出新三板，改为到沪深交易所的主板或创业板上市。这个问题最近被提得比较多，但其实并不新鲜。早在三年前全国股转系统开业时，就已经有人对此展开讨论了。当时的相关文件也提到，凡是符合中小板、创业板上市条件的新三板挂牌公司，如果不去IPO，可以直接转到相关板块上市。这也就是说，新三板挂牌公司在满足中小板或者创业板相关上市要求的前提下，可以通过存量上市的方式在证券交易所公开交易。近两年来，在有关新三板发展的规划上，也多次提到要推动新三板挂牌公司转板。
　　但是，尽管有这样一些说法，甚至还有相关的政策框架，实际情况却是迄今还没有一家新三板挂牌公司实行转板。相反倒是有不少新三板挂牌公司，而且主要还是创新层公司，申请暂停在新三板上的交易，开始接受券商辅导并向监管部门提出公开发行股票并上市的申请，走上了漫长的排队IPO之旅。这又是为什么呢？
　　简单来说，主要问题是虽然大家都认同新三板可以转板，但实际上真正操作起来，难度还是非常大的。首先遇到的一大障碍是，当初建立新三板的时候，是把它定义为一个独立市场的，是我国多层次资本市场中的重要一环。这也就意味着，新三板会有自己的制度体系以及相应的发展模式，而并非是沪深交易所的“预备队”。事实上，现在新三板实行的是类注册制，从理论上来说要比沪深股市所实行的核准制更加市场化，而在沪深交易所推进注册制改革，也曾经被确定为一个重要的目标。在这样的大背景下，如果在新三板挂牌的公司都竞相去转板，这显然不符合新三板的发展方向。因此，至少在政策层面上，新三板很难大规模推进挂牌公司转板，这与我国台湾地区的“新贵市场”以向台北交易所提供上市资源作为主要工作，在制度设计上是完全不同的。也因为这样，新三板在研究提高挂牌公司流动性时，从来没有把转板作为最重要的选项。
　　另外，从沪深交易所的角度来说，承接新三板转板也不是一件容易的事。目前新三板挂牌公司已经超过了9500家，其中符合在沪深交易所相关板块上市条件的，估计至少也在2000家以上，这个数字远远大于眼下向监管部门提交公开上市申请的公司，其规模大约是已过会公司的三倍之多。显然，如果按“符合条件”就可转板的原则来操作，那么沪深两市将面临极大的扩容压力，市场是否能承受，也是令人担忧的。而如果不是“符合条件”就可转板，那么该让什么样的新三板挂牌公司转板呢？显然沪深交易所还没有相应的制度准备。因此，虽然有关转板的说法不少，但是基于眼下的实情，转板还只停留在讨论、研究的层面，实际操作还有很长的距离。前面提到，现在有不少新三板挂牌公司主动申请暂停交易，准备改到沪深交易所上市，他们这样做，在很大程度上就是因为对转板缺乏信心，宁愿选择排队等待。
　　从理论上说，资本市场上各个层次之间应该是能贯通的，即便是同一层次的不同交易所之间，也可以相互开放。企业依据自己的愿望以及公司实情，也有权在适合自己的交易场所中作出相应的选择。从这个意义上说，转板其实应该是双向的，并且至少是不被反对的。当然，基于我国资本市场发展的实情，现在可能更多的还是在新三板挂牌的公司有意向转到沪深交易所来。既然这样，那么解决问题的出路也许就在于：一方面是新三板提高自身的流动性以及融资能力，更好地服务于挂牌公司，使得这些挂牌公司愿意并且能利用新三板市场实现更大的发展；另一方面，对那些确有需要转板的公司，监管部门不妨开设专门通道，根据市场承受能力，有限度、有节奏地审核转板公司，批准符合条件的公司在沪深交易所存量上市。而一般来说，这种审核也许应该更加严格，并且对转板公司在未来几年的再融资作出严格限制，以堵截可能出现的一窝蜂及竭泽而渔式的套利现象。
　　新三板转板是件大事，涉及方方面面的利益，更牵涉新三板自身的定位以及我国多层次资本市场的发展框架。在这方面的任何实际举措，都应该慎重再慎重。
　　（作者系申万研究所市场研究总监）
责任编辑：马秋菊 SF186仅8家公司成功转板 新三板转板上市制度需完善-中新网
仅8家公司成功转板 新三板转板上市制度需完善
　　上周，原在新三板市场挂牌5年之久的安控科技，在获得创业板上市批文后，开始启动登陆深交所的各项程序，这意味着时隔15个月之后，又一只新三板“丑小鸭”将变身沪深交易所的“天鹅”。随着近期新三板市场即将大扩容，越来越多的新三板挂牌公司，会否成为拟上市公司争夺IPO资格的新战场？而如何完善多层次资本市场对企业上市融资的帮助，将对不同市场间的转板制度提出新的考验。
　　层层审核仅8家公司成功转板
　　2013年12月，国务院发布针对新三板市场“升级”的《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》，新三板市场的热度并不逊于暂停一年之久的IPO市场。但记者发现，从现有规则程序看，新三板挂牌公司转板的难度依然不小。
　　2009年8月，久其软件成功登陆中小板，成为新三板市场历史上首只转板沪深交易所上市的公司。之后的三年间，还有6家公司陆续登陆深交所创业板。
　　不管是与新三板挂牌公司数量相比，还是与中小板、创业板上市公司总量相比，能够成功转板的公司少之又少。再加上目前并没有关于公司转板上市的特殊安排，新三板挂牌公司要想转板沪深交易所，仍然需要经过证监会发审委的层层审核，想要变身“天鹅”难上加难。
　　从安控科技的转板之路，就能看到其中难度。记者查阅资料发现，这家公司早在2010年12月即打算转板，2012年5月，公司通过了证监会的审核，但直到今年1月才真正开始进入发行上市程序。不会对IPO秩序形成太大影响
　　目前，新三板市场挂牌公司总数为355家，而在2014年1月，还有超过200家公司将在新三板市场挂牌。此前，监管部门提出未来将建立机制，使新三板挂牌公司可以直接转板至证券交易所上市，在这种情况下，新三板的快速扩容，会不会开辟争夺新股成功上市的IPO新战场？
　　进入2014年，随着IPO的实质性重启，原先700多家排队等待完成IPO的拟上市公司竞争越发激烈。尽管证监会表态今年1月将有50家左右公司获得上市批文，但在这背后，仍有六七百家公司排队。
　　此前证监会表示，新三板的挂牌公司可以直接转板至证券交易所上市，但转板上市的前提是挂牌公司必须符合证券法规定的股票上市条件，在股本总额、股权分散程度、公司规范经营、财务报告真实性等方面达到相应的要求。
　　金元证券场外市场部总经理陈永飞表示，在多层次资本市场中，新三板起到承上启下的关键作用。区域性股权市场符合条件的公司，可以到新三板挂牌；新三板挂牌企业中，达到上市条件的，也可向证券交易所申请上市。虽然各个层次的市场具体标准有所差异，但市场机制的要求并无二致。
　　不过从目前的制度规则看，监管层并未公布转板的特殊安排。深圳一家大型基金公司的投研人士对记者表示，即便希望转板，新三板挂牌公司还得像其他公司一样，通过证监会相关程序。这意味着，尽管新三板挂牌公司会大量增加，但可能还不会对现有的IPO秩序形成太大影响。
　　利大于弊转板仍需制度细化
　　虽然在新三板挂牌对于企业最终在沪深交易所发行上市还没有直接帮助，但企业挂牌新三板积极性仍在提升。有投行人士表示，挂牌新三板，将成为企业登陆沪深交易所的“热身”，可以增加透明度和知名度，这对企业来说利大于弊。未来如果转板制度完善，这种提前“热身”或将对转板起关键作用。
　　目前，除了沪深交易所、新三板市场和区域股权交易市场，其他企业并不用定期公布财务报告，企业的财务透明度和真实性很难得到检验。对此，北京一家投行人士表示，企业乐意挂牌新三板，实际上都是希望让市场检验它们的真实情况，以方便未来的IPO。
　　长江证券从事新三板研究的宋望明表示，企业可以根据自身发展的阶段和特点选择在不同市场挂牌上市，这样就可以依托转板机制、创新性产品等实现在各市场之间的流动，从而将不同层次资本市场间有机联系起来。
　　对此，部分投资机构表示，未来监管层需要出台对公司转板的具体安排，比如对挂牌新三板时间、信息披露质量、业绩增长的要求，这将会促使企业避免扎堆现有的新股“堰塞湖”。
　　苏州国发创业投资控股有限公司表示，新三板可成为创业板的蓄水池。建立健全新三板绿色转板机制，明确不同层级市场间的关系，在兼顾上市公司品质、保障投资安全的原则下精简上市流程，降低新三板挂牌公司上市成本，将使场外市场的功能能够顺畅发挥，真正建立起新三板作为初级市场培育上市公司、增加投资者对投资对象了解的作用。
【编辑:曾会生】
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直隶巴人的原贴：我国实施高温补贴政策已有年头了，但是多地标准已数年未涨，高温津贴落实遭遇尴尬。
66833 34708 30649 18963 18348 16939 12753 12482 12188 12157
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