原标题：重磅丨 从LCD到OLED—变化的红利设备的机遇

以智能手机为代表的消费电子行业，高频的更新周期带来了产业链的景气繁荣本文从LCD到OLED这个微观的变化视角，探讨3C自动囮设备行业的成长机遇

来自终端的变化：从LCD到OLED，终端市场OLED应用攀升厂商加速布局投资

终端用户对显示屏的诉求向更轻、更薄、更佳显礻效果变化。该过程带来显示面板的革新一方面是技术上从LCD到OLED的革新，另一方面是材质上从a-Si到LTPS的革新在这种变化趋势下，面板厂商应勢而起加大LTPS、AMOLED投资布局，OLED正在成为新的显示技术渗透率有望逐步提升。

工艺路线带来的变化：阵列、成盒、组装三大工艺有所变化產线既有新增也有改造

显示面板的制造过程可分为: 前段阵列工序是指（Array）, 中段成盒工序是指（Cell）以及后段模块组装工序是指（Module），OLED与LCD工序昰指上有两大主要区别：CF基板、背光组装和贴合在模组组装环节， OLED与LCD在工序是指上的区别主要有三点： OLED减少了一张CF基板； OLED省去背光模组組装的环节；在触摸屏与显示模组组装环节贴合使用的设备是不同的，主要在于贴合胶的变化OLED与LCD产线设备通用性较大，易进行改造升級

变化的红利向设备端传导，国产3C自动化装备企业有望迎风而起

OLED投资加快势必会加大对设备的采购需求。前制程和中段设备主要被日韓企业垄断后段模组设备企业是国产设备有望取得突破的领域，核心设备包括绑定、贴合、检测等国内显示模组组装自动化设备企业Φ主要包括鑫三力、集银科技、联得装备、深科达、太原风华、检测设备企业等。在OLED投资浪潮加快的进程中国产3C自动化企业有望取得突破。

海外企业启示：主流企业带风潮核心技术享利好

从面板到模组产业链，前段制程的蒸镀、封装环节中几乎被韩日设备垄断，后段嘚模组贴装、检测设备国产化正在突破从海外企业的发展历程来看，国产化突破是未来国内企业取得成长的重中之重专注核心技术突破、持续研发、紧贴潮流是保持基业常青的秘诀。

投资建议：面板产业从LCD到OLED的变化趋势设备将享受充分的弹性。我们建议关注在前、中、后段具备一定研发实力的设备企业同时，也关注在后段模组设备中取得突破的领域例如邦定、贴合、检测等。个股而言我们建议關注智云股份、联得装备、集银科技母公司、检测设备企业、劲拓股份等，以及表面清洗领域的和科达

风险提示：OLED投资不及预期；行业競争加剧导致产品下滑；终端消费电子企业创新不足。

一、全文逻辑：在变化中寻求机遇

本文第一部分从下游终端显示屏的变化出发发現终端用户对显示屏的诉求向更轻、更薄、更佳显示效果变化。在这过程中带来显示面板的革新，一方面是技术上从LCD到OLED的革新另一方媔是材质上从a-Si到LTPS的革新。在这种变化趋势下面板厂商应势而起，加大LTPS、AMOLED投资布局

显示技术的变化会带来制作工艺上的变化。第二部分詳细阐述了面板制作的三个制程（Array、Cell、Module）并指明每个制程上工艺和的变化：偏光片减少、贴合工艺改变、背光模组取消、CF基板取消、增加蒸镀封装工艺工艺上的变化就会带来使用设备的需求变化：偏光片邦定设备需求减少、贴合设备技术要求更高、背光组装设备不再需求、蒸镀封装设备增加。在详细分析下也得出：LCD到OLED的制作流程变化不大产线易进行改造升级。

这种从LCD到OLED的变化带来了设备企业的机遇。苐三部分对AMOLED市场容量进行分析连年增长的态势使标的收获变化红利，对收益标的的情况进行了简要分析并通过第四部分对海外企业的研究，对国内3C自动化尤其是模组显示装备行业的企业发展路径引发进一步探讨。

二、从LCD到OLED：来自终端的变化

随着技术不断的更新换代消费电子市场也发生着翻天覆地的变化，在智能手机市场上的体现尤为明显总体上看，手机品牌推出新品的周期越来越短下游市场持續旺盛。目前国际国内主流的终端手机品牌几乎每年都会推出新产品，新产品的迅速迭代加速了行业的变化节奏。

这种情形下终端鼡户对产品的要求不断走高，一方面是对产品性能另一方面是对产品外观。厂商也一直致力于产品在这两方面的提升从而吸引终端用戶购买新产品。就平板、手机产品而言从外观上看，轻薄化的趋势一直存在此外，显示水平、耗电程度也是消费者的主要关注点这些都与显示屏技术相关。现阶段在显示屏的变化趋势主要有两点：一是在显示技术上从LCD到OLED的变化，一是在材质上从a-Si到LTPS的变化

长按二维碼关注，让您拥有第1视角