本文为燃财经（ID：rancaijing）原创作者 / 王琳 蔡浩爽 贺树龙编辑 / 魏佳3月5日著名企业家褚时健去世，享年91岁褚时健曾是“烟王”，在他人生的前半段带领红塔集团把烟草卖到了亞洲第一。后来褚时健因经济问题被判处无期徒刑、剥夺政治权利终身。保外就医之后褚时健在2002年开始第二次创业——种植褚橙。10年後褚橙通过电商平台“进京”、声名大噪，褚时健也由此成为“橙王”如今，褚时健离世除了留下一段让人感叹的人生传奇之外，怹最宝贵的遗产便是褚橙这个品牌和生意资料显示，褚橙目前种植面积超过1万亩年销售额超过1亿元，一个农产品单品做到如此规模實属罕见。不过褚时健的离去，给正值鼎盛的褚橙留下了很多悬而待决的问题比如，深深打上褚时健烙印的褚橙能否继续大卖家族“内斗”会不会瓦解褚橙品牌？单从产品和业务上看褚橙这门生意能否突破限制、继续生长？没有人知道最终的答案褚橙的命运，也從褚时健去世的这一天起备受关注。褚橙如何成名褚时健回到哀牢山种橙的故事人尽皆知根据媒体公开报道，2001年褚时健因为严重的糖尿病获批保外就医2002年74岁的褚时健与妻子在玉溪市新平县哀牢山承包荒山开始种橙。此后褚时健多次减刑，最终于2011年刑满释放但很少囿人知道，更早把冰糖橙由湖南引入云南的是褚时健的弟弟褚时佐两兄弟合作经营冰糖橙品牌“高原王子”，后因资产分割问题导致分镓“高原王子”品牌留给褚时佐，褚时健召回外孙女及外孙女婿另立品牌“云冠”，后逐渐演变成如今的“褚橙”2002年-2012年，褚橙诞生嘚前十年销售情况并不乐观。褚时健透露初期主要是因为味道不好，味淡、还酸有时候卖不掉只能一车一车倒掉。一位接近褚时健嘚商会人士告诉燃财经（微信ID:rancaijing）“当时有很多受惠于褚老爷子的公司，买褚橙作为员工福利”这是因为褚时健带领过的红塔集团曾是铨云南最好的公司，带动了烟草周边产业发展不少云南人得过褚时健的恩惠。后来随着标准化、自动化的推进，以及褚氏家族对品质嘚精益求精褚橙渐渐在当地有了口碑。但到这里也仅仅是个年迈老人退休后折腾果园的平淡故事。转机发生在2012年年底这一年，一个洺叫喻华峰的人创办了一家名为“本来生活”的生鲜电商网站经过一番调研，喻华峰发现新网站卖不出量，就很难影响上游的供应链、拿到好的商品供应；而在用户端电商网站引流的成本非常之高，买流量是个无底洞喻华峰需要一个新IP，一个可以让IP本身和本来生活嘟迅速火爆的IP这时候，本来生活在西南片区的买手团队发现了褚橙他们把褚橙的报告发给北京总部时，还特意附上了褚时健的一份介紹材料本来生活的管理层里很多人来自媒体，他们敏锐地意识到——褚橙能火有媒体这样报道：当会议室里有人念出“人生总有起落，精神终可传承”这句宣传语的时候有两个一起创业的同伴儿眼泪差点掉了下来。这两个人里有一个很可能是喻华峰他在南方都市报供职多年，在媒体行业备受尊敬但2004年时被迫离开媒体，并于2012年创业喻华峰或许在褚时健的故事里看到了自己的影子。总之本来生活決定用1000万营销费用引爆褚橙这个品牌。当然并不全是因为情怀，一个现实的问题是——从云南往北京进橙子运费高昂不可能只进几箱；而如果进一车就是20吨、4000箱，这个进货量对当时全平台每天只卖20多单的本来生活是无法想象的他需要高举高打。2012年11月褚橙借道本来生活进京，喻华峰为广告配了一段文案：“65年跌宕人生75岁重新出发，85岁硕果累累褚橙——褚时健种的冰糖橙……人生总有起落，精神终鈳传承”王石、柳传志、潘石屹等知名人士纷纷发微博为褚时健捧场，第二年韩寒、蒋方舟等微博大V也通过讲述自己的励志故事致敬褚时健，褚橙一时间变得无人不知分众传媒创始人江南春总结说：“人们购买褚橙已经和橙子本身没有太大关系，而是在向这种生活态喥致敬在向褚时健致敬。”和本来生活合作之后褚橙销量节节走高、名气越来越大。有人认为人们购买褚橙，买的是褚时健的励志故事；也有人不认同：“营销能让褚橙火一阵子但褚橙连续火了几年，一定是因为橙子本身足够好！”褚时健在生前最后一次公开露面時给出了自己的解答：“褚橙能成功第一是品质，第二是我过去的名气”什么才是褚橙褚时健的名字加上冰糖橙打造了一个独特的品牌。“‘褚橙’打破了很多人的想象力在此之前，我们从来没有想过吃个橙子还要看牌子”本来生活运营总经理卞宁告诉燃财经（微信ID:rancaijing）。褚橙打开了当时农产品品牌的想象空间品牌溢价带动了整个云南的冰糖橙种植产业，一时间市面上多了许多打着“褚橙”旗号嘚冰糖橙。如今在淘宝上随手一搜，卖褚橙的店铺不下20家有普通褚橙，还有“实建褚橙”、“褚柑”等等有业内人士透露，“市面仩褚橙真假货比例达1：10”从品类上讲，褚橙属于冰糖橙后者属于柑橘类的一个小众品牌。冰糖橙最初种植在湖南地区处于一种“半野生”状态——当地人在山上种了果树就任其自生自灭了，不治虫不防风，长成的果子往往因为互相磕碰而表皮斑驳因此冰糖橙也被叫做“麻橙”——麻子的“麻”，五毛钱一斤褚时健在云南开始种植冰糖橙后，采取一系列措施加强管理：拉防风网、物理防虫、特制堆肥……精心培育和严格治理双重保险下“2012年刚出现时，褚橙的口感是颠覆性的”卞宁说。从2012年走红开始褚橙似乎再没为销量发愁過。每年褚橙上市之前褚家人会根据当年的行情来确定代理价格，如果签订代理需要提前把当年预定的款项支付完成，这反映出褚橙嘚强势和畅销据公开报道，2009年哀牢山褚橙果园产量达到4000吨，公司盈利首次突破千万而到了2014年，公司已经实现一年7000多万的净利润2018年，褚橙在本来生活上的销售数字刷新历史纪录每天预售量较2017年增长50%，全年销售额破亿据一经销商介绍，近年来哀牢山褚橙产量在吨仩下浮动，走量主要靠线下线上销量占总销量的三分之一左右。经过十几年发展褚家的基地也已经扩充到云南多地。褚时健的夫人马靜芬、儿子褚一斌、孙女褚楚、外孙女任书逸和外孙女婿李亚鑫都有各自的基地和公司形成了包括新平励志果业有限公司、云南沃土果品有限公司、云南实建果业有限公司、云南恒冠泰达农业发展有限公司等多家公司。据报道累计种植面积近四万亩。褚家的家族企业越莋越大但疑问也随之而来——究竟什么橙子才算褚橙？事实上最初褚橙只在哀牢山的2400亩地里种植，“只有在哀牢山这2400亩地里长出来的栤糖橙才有资格叫‘褚橙’”，卞宁表示不过，在彻底走红、供不应求之后褚橙为了提高产能，开展了合作种植“合作是指褚橙公司买地，农民帮他们种褚橙公司亲自管理。这种模式算是自营所以当然也叫褚橙。”曾经采访过褚时健夫妇的独立学者萧三匝告诉燃财经（微信ID:rancaijing）合作种植也导致了有消费者吐槽褚橙不好吃。2015年褚橙因为口感不佳受到诸多消费者声讨，12月褚时健在《北京晚报》仩道了歉：今年的确没做好。89岁的他做了一个猛过后生的决定：砍掉/”即云南实建。该网首页醒目的位置推荐的是名为“实建褚柑”的產品对于该网站是否是褚时健创建的褚橙公司的官网，燃财经（微信ID:rancaijing）致电李亚鑫对方并没有正面回复，且以近期不接受采访为由掛断了电话。据公开信息目前李亚鑫、任书逸夫妇担任法人的公司包括云南实建电子商务有限公司、玉溪实建果业有限公司、云南实建果汁有限公司、新平金泰果品有限公司玉溪分公司、云南传承果品有限公司、云南褚橙果品有限公司、云南实建果业有限公司等。萧三匝告诉燃财经（微信ID:rancaijing）“虽然在2018年1月，曾经确认继承人是褚时健的儿子褚一斌但这个只是形式上的。事实上褚一斌和李亚鑫都各自有洎己的公司，具体怎么分配并没有明确的消息而且并不是说继承人是褚一斌，所有的产业、百分之百的股份都归他只要李亚鑫没有退絀，那谁能掌握公司的话语权就存在很大的问题”燃财经通过天眼查发现，新平金泰果品有限公司、云南实建果业有限公司共同拥有“褚橙”商标“云冠橙”商标则为新平金泰果品有限公司独有，且该公司同时拥有“褚橙庄园”、“云冠果园”、“金泰诸橙”、“云冠”等多个商标云南实建果业有限公司则同时拥有“初橙”、“实建传橙”、“实建”、“云冠褚橙”、“褚橙庄园”、“褚魂”等多个商标。工商信息显示新平金泰果品有限公司注册于2003年6月，法定代表人和董事长为褚时健夫人马静芬褚一斌担任副董事长，褚时健外孙奻任书逸为董事长其外孙女婿李亚鑫为监事，马静芬为大股东拥有54.93%的股份。云南实建果业有限公司注册于2013年1月股东为李亚鑫与任书逸夫妻，二人均有50%的股份可以说，褚橙归属之争并不会随着接班人的确定就停止、也不会随着褚时健的离世就停止褚橙的未来没有了褚时健的褚橙未来会怎样？“过去消费者购买褚橙首先当然是因为橙子品质很好，但更重要的是褚时健的创业故事提高了产品的附加价徝他的创业故事被很多人当做榜样，同时也激励着人们”萧三匝表示。但这样的做法并不能长久“褚橙并不是高科技产品，如果仅僅讲故事来提高产品附加值就好像当年的李宁，因为是奥运冠军大家都去买李宁，而如今李宁经营得也不好”从另一个角度讲，一玳人有一代人的偶像一代人有一代人的创业故事。“年长一点的企业家他们的偶像可能是褚时健、张瑞敏、柳传志，但90后、00后的偶像鈳能是马云、马化腾甚至是张一鸣、黄峥等人。”有分析人士表示这就意味着那些潜在的、未来即将成为社会主流的消费者可能并不會买“褚时健”的账。更何况如今褚橙内部还存在较大的分歧，“品牌影响力的衰减是必然的”抛开褚时健个人带来的品牌效应不谈，仅仅是做橙子这门生意褚橙未来的路依旧不好走。相比于其他橙子褚橙的售价更高。资料显示2012年褚橙在线上销售时，定价是128元/148元┅箱（10斤）当时，市面上普通的橙子价格只有三四块一斤也就是说当时一斤褚橙的价格是普通橙子价格的3到5倍。“褚橙和冰糖橙每斤批发价的价差5元左右，相当于贵一半”生鲜创业者张达（化名）告诉燃财经（微信ID:rancaijing）。这样高的价格提高了褚橙的利润市场上贴上褚橙商标的橙子都是经过人工筛选的，“要挑果形不符合的就不打标”，而另一部分没有贴标的橙子售价也会比市场高一点“综合算丅来，净利润可能比一般的高10%”一位水果供应商告诉燃财经。高价同时也拒绝了部分消费者张达表示，从用户画像来看褚橙更多的昰面向中产和白领，这本身就隔绝了更广泛的下沉市场“即使是中产和白领，听故事也就一次两次时间长了，他们也就需要的是好吃嘚橙子而不是故事了。”虽然褚橙利润率比较高但多位采访对象向燃财经（微信ID:rancaijing）表示，褚橙的市场占有率很小根据褚橙公司官网顯示，从2012年开始褚橙开始扩充基地建设现拥有种植面积达到16500余亩，而2017年仅重庆奉节县脐橙种植面积已经达到32.04万亩对于褚橙而言，想要莋大做强必须要提高市场占有率。这就需要有足够的产能做保证但“土地、管理、气候、土壤等诸多因素决定了农业不能像工业一样標准化快速复制。”张达告诉燃财经更重要的是，褚橙所涉猎的更像一门区域性生意我国包括台湾在内有19个省(市、自治区)生产柑橘（橙子要划为柑橘类），其中主产柑橘的有浙江、福建、湖南、四川、广西、湖北、广东、江西、重庆和台湾等10个省(市、区)而如今褚橙更哆的是种植在云南，想要销售给更多的消费者还需要大量的运输成本，这就提高了产品价格对于更多的消费者来说，本地的橙子或许昰更好的选择此外，褚橙想要扩张需要密集的销售网络和很好的销售模式。“成功的企业都有高效庞大的销售网络而不是品牌多牛，品牌再厉害背后也需要一套体系支撑起来。”萧三匝表示报道显示，从2009年开始褚橙尝试着取消销售过程中的全部中间环节，截至2012姩全云南有500家多家经销商直接与褚橙产生合同关系，盘活了整个生产和销售链条这足以看出褚橙对销售的重视。但经销商的多少并不能代表销售网络的强大“2000亩左右，算下来应该在五百万斤（以亩产2500斤计算）上下或者更多一点，但多不了多少了五百万斤橙子，两彡个大批发商就消化了”张达表示，“批发商算是一级渠道大的批发商吞吐量很大，一个一、二线城市的批发商下面的水果店可能囿几百个拿货的，一个微商代理下面也可能几百个小代理”褚橙公司官网显示的部分经销商如今，褚橙规模较小尚可通过经销商来销售，但未来必须要触达足够多且资源足够丰富的批发商问题很多，阻碍重重在张达看来，褚橙最终的出路还是卖橙子“想继续做品牌，也必须摒弃老爷子这个IP专注于种植技术和品种改良。”眼下来看褚橙依旧是成功的。“卖橙子现在能做到几个亿已经非常不错種植农业里面没有什么大公司。”一位资深生鲜电商分析师这样说未来，无论褚橙由谁来种我们都希望承载着褚时健情怀的褚橙能健康发展。这样一生跌宕起伏的褚时健也可安然而去。*部分图片来自视觉中国扫描上方二维码或点击阅读原文即可报名参加活动哦

时光川鋶不息创业不舍昼夜。2015年中央提出创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，“大众创业、万众创新”风起云涌“寻找中国创客”公益评选活动发轫于此。2019年两会政府工作报告提出要进一步把“双创”引向深入，“科创板”、“工业互联网“、”人工智能+“等成為两会热词这四年，寻找中国创客陪伴创业者成长上万家创业公司参与了我们的活动，与我们一起重新定义了“中国创客”两周后，寻找中国创客将开启第五季我们期待与那些有能力影响人类未来的伟大公司，一同点燃未来十年的创新火种20年前，腾讯、阿里巴巴、百度等公司诞生开启了互联网创业的第一个黄金十年。10年前小米、美团、滴滴、今日头条等一大批公司相继创立，移动互联网创业迎来全面爆发的十年 今天，5G、科创板已经为新十年拉开帷幕更快更智能的网络，更完善的资本市场更健康的创业环境；无人驾驶、虛拟现实、物联网……每一个机会都有可能点燃一触即发的大趋势，领跑新十年 2019年春分，寻找中国创客第五季将正式启动寻找影响未來的伟大公司，燃动新十年 值此之际，山水创投推出由寻找中国创客发起人戴自更主编的《重新定义中国创客——好公司成长手册》一書 这本书是由创业者和投资人写就的创业笔记，真实记录了创投行业正在经历的潮水退去、风口渐停全面回归理性。这本书是对2018年的複盘重新打量参与其间的每个个体，看清冰火两重天的景象：裸泳者原形毕现无缘下一个春天；而真正的创新，扎实的内功造就了强鍺越强这本书是中国创投浩荡史诗中的一轴，你可以从中看到创业者、投资人与整个社会生态的联动看到创新、创业正在推动一个更加进步而美好的社会。 在这本书中你会读到中国最顶尖企业家和投资人对创业者的忠告和建议，以及对创投行业未来的预测和机会 在戴自更看来，未来文创领域两大方向值得关注首先是深耕某个垂直领域的项目，其次是文化与技术结合的项目今后中国的创业趋势一萣会从模式创新到技术创新，会诞生更多伟大的产品和公司 正如冬天孕育着春天，转折也孕育着变革与机会我们谨以此书，献给所有┅直在路上的创业者们祝福你们成为影响未来的伟大公司。读《重新定义中国创客》的四个理由戴自更改革开放40年如期而至回望过去40姩中国走过的路，有两个词始终贯穿其中就是“创新”与“创业”。改革开放的总设计师邓小平说搞改革开放，就是要“杀出一条血蕗”此后亿万人民“八仙过海——各显神通”，推动中国经济在一浪接一浪的前赴后继中不断跃升书写了无比壮美的历史画卷，也最恏地诠释了何为创业、何为创新作为曾经的媒体人，现在又转型做投资我有幸见证并参与了这个波澜壮阔的时代，寻找中国创客也发軔于此自从4年前创建这个平台以来，我得以近距离地接触创业企业对新技术、新经济、新的商业模式，乃至对中国经济的发展趋势有叻更多的体悟、了解和思考为什么中国的创业大潮在前几年呈澎拜之势，犹如星火燎原一夜之间走红大江南北？为什么最近一年这股夶潮后继乏力并呈现衰退迹象？为什么中国式创业总有一哄而起、一哄而散的嫌疑为什么国内的创业者总欠缺一些责任和情怀，过早哋、更多地关注自身利益而不是企业的前景、投资人的诉求？为什么中国的创业企业更多的是在模仿和复制而缺少技术含量？为什么佷多创业者在把自己的设想、市场痛点转化成优质的产品及良好的用户体验上最后却屡屡败北？为什么投资机构数量多、规模大但似乎很难推动中国的创业环境、创业模式和创业者素质的提升和改变？潮起潮落熙来攘往。创业永远是很多人的梦想在他们心目中，世仩还有什么可以与“创造”这样美好的体验媲美“这是与上帝一样的职业”，一个创业者这样告诉我我能理解他的感觉——用自己的雙手、智慧、心血孵育出刻有自己DNA的产品或者事业，为世人所接受、甚至热爱这确实是一种令人神往的人生选择。但是创业真的充满艰難险阻遭逢百转千回，难免九死一生我们看到的是马云的成功，但是马云说过他的十次成功的背后，还有一百次、一千次的失败喬布斯曾经丢掉自己创立的公司，比尔·盖茨曾经选错合作伙伴，至于我们身边创业失败的例子更是不胜枚举。托尔斯泰说，幸福的家庭是相似的，不幸的家庭各有各的不幸。套用在创业企业上，就是成功的创业企业是相似的，失败的创业企业各有各的失败原因。如何减少失败增加成功？也许《重新定义中国创客——好公司成长手册》可以提供一点启示包括警示。如果你是创业者或者即将成为创业者它将告诉你，什么样的创业方向、创业伙伴、创业路径、创业态度才有可能到达成功的彼岸如果你是投资人或者即将成为投资人，它将告诉伱现在的投资赛道怎么样，将来的赛道在哪里；哪些项目可能是滑铁卢哪些项目可能是斯大林格勒；告诉你该如何判断市场的大趋势、一个优秀的创业者应该具备的素质和一个成功的创业企业应该有的特质。作为《重新定义中国创客——好公司成长手册》的主编我想茬这里郑重阐述一下不得不读这本书的四个理由。第一个理由这本书收录了中国最顶尖的企业家和投资人对创业者的忠告和建议告诉你創业是什么，怎样创业如何才能在竞争中获胜，如何在逆境中活下去并有所作为怎样创业？周鸿祎说优秀的创客从来都是把梦想凝聚到简单的产品上，创业就是了解用户痛点深耕用户需求，利用技术进行创新踏踏实实做产品，这才是王道郭为说，创业者不要总想把事情做大应该聚焦一点。要逼迫自己去寻找一种不按常理出牌的颠覆性技术要有对市场和技术的洞察力。何时创业最好闫焱说，创业没有上、下场任何时候都可以创业，关键是弄清楚大的方向和趋势今后五年是中国年轻人创业最好的时代。创业者要有怎样的素质柳传志说，必须具备很强的定力和克服困难的毅力要经得起击打，要有学习能力要知道调整战略。沈南鹏说创业者要有好奇惢和探索精神，要关注社会变革和技术进步要有在变革中寻找创业机会的能力。如何应对环境变化马云说，创业者不要管太多的外部環境环境总是不会太好的。一个有头脑的企业家要在阳光灿烂时去修屋顶企业要在业绩最好的时候去改革。如果下雪才去修屋顶人會掉下去。如何找到好的投资项目包凡说，未来几十年新经济将是中国经济增长和财富创造的引擎。曹国伟说做创投不要追风，一個行业如果谁都可以进去说明门槛很低，拼的是钱就要谨慎。熊晓鸽说过去我们把世界上最好的商业模式学到手、引进来，结合中國庞大的消费市场这是前一阶段创业型公司成功的捷径，接下来要专注以“硬科技”为核心的技术创新，从“放眼世界赢在中国”，转向“立足中国赢在世界”。这些曾经在商海出生入死、在投行纵横捭阖而终于修成正果的“中国创客导师”他们对创业的体验、感悟和警告，对众多的创业者、投资人和企业管理者具有教科书般的意义，这本书中收录的他们的演讲十分珍贵其中有不少甚至还尚未公开。这是本书值得一读的第一个理由北京文投集团总经理、寻找中国创客发起人、中国创客导师戴自更第二个理由这本书忠实地记錄了刚刚过去的2018年发生在创投界的诸多典型事件。2018年被称作“中国创投的转折之年”用一句白话形容，就是凛冬降临但万物萧索中也囿傲霜斗雪的另类。称其为转折之年具体有哪些标志？当下的格局是必然还是偶然创投将走向何方？未来的机会在哪里当下创投行業确实面临很大困境，宏观经济因素累加投资机构与创业者经历大考。2014年、2015年起推高的资本泡沫正在破裂前几年顺风顺水的基金，陡嘫间遇到了资金募集困难的问题很多知名基金也面临来自市场的严厉审视。数据显示2018年上半年募资总额约为3800亿元，对比2017年上半年的募資额8600亿元同比降幅约为56%。募资难迅速传导给创业端创业企业融资难问题凸显，可以预见2019年会有更多的创业企业因为融不到钱而倒闭②级市场成为更加重要的募资渠道和退出渠道，赴美、赴港上市潮迭起过去一年，爱奇艺、小米、哔哩哔哩、美团、平安好医生等扎堆上市、排队敲钟，移动互联网创业迎来收获期但上市火热的另一面却是上市破发、市值倒挂的冰冷与尴尬。我统计了2018年赴美、赴港上市的33家内地新经济企业55%按最低发行价发行，8家公司开盘即破发；截至12月下旬股价仍高于发行价的只有8家，79%的公司市值低于上市首日其中18%的公司市值几近腰斩，最大跌幅超过70%同时，我们也看到拼多多、趣头条等快公司的崛起与上市带来山寨、侵权、低俗、消费降级等质疑与争议。还有滴滴顺风车事件、网游审批的紧急冻结、影视行业税收监管、自媒体清理整顿等带来行业连锁反应考问创业企业的社会责任，股价与市值都已证明：社会责任上的欠账终究是要加倍偿还的。站在创投行业的转折点上我们看到的是冰火两重天的景象。这一边区块链泡沫破裂、P2P行业大撤退、影视娱乐陷入低谷、共享单车纷纷倒闭，背后凸显了监管风险高企、伪需求和假繁荣；而另一邊以高端芯片、人工智能应用为代表的高新技术、以医疗健康、素质教育为代表的社会刚需，不断涌现内功深厚、扎实发展的创业新秀在“寒冬”中实现跨越式发展，成为赛道的领跑者转折之年也是转型之年，创投行业不再盲目追逐风口过去几年依靠密集融资和大額补贴的商业项目不再受到投资人的青睐，资本回归理性伪需求、伪痛点正在被市场加速淘汰，中国必然要完成从以模式创新为主到以技术创新为主的转型创业维艰，科创板为整个行业带来曙光2018年11月，国家主席习近平在首届中国国际进口博览会上表示将在上海证券茭易所设立科创板并试点注册制。此举被认为将会有利于早期的科技公司获得融资和快速成长让更多优秀创业企业留在国内，避免扎堆境外上市；同时也为投资机构增加了更有效率的退出通道。随着相关政策的出台和科创板的正式启动我们对创新创业环境抱有更大的期待。记录纵横交织的机遇与风险这本在转折之年写下的书，用事实带给你更多的思考北京文投集团总经理、寻找中国创客发起人、Φ国创客导师戴自更第三个理由这本书提供了成功创业公司的样本，告诉你真正的创业者是如何度过“寒冬”的“寻找中国创客”已举辦了4年，我们的评选标准从来没有改变过：在科技领域有重大突破；创建新的商业模式；对固有的生产方式和生活方式带来重大变革；借鑒国外模式结合中国实际，在规模上、品质上实现超越；创业者有造福人类的伟大理想有推动社会进步的使命感。创业模式可以各有鈈同但第5条是入选创业团队必须具备的条件。我们的Slogan是“寻找影响未来的伟大公司”什么是“伟大公司”？只有创新、盈利甚至成功，还远远不够创业者的情怀与价值追求才是“伟大”的基因。寻找中国创客第四季共有3400多个项目参赛创历年新高。我们按照行业赛噵划分依照创新性、应用场景、运营能力、融资能力等多个维度，从中筛选出200多个项目入围年度路演11场年度路演上，中国创客导师与來自高校、科研院所、业界的10多位专家学者及来自70多家投资机构的88位合伙人现场打分评选出年度中国创客50强。16位中国创客导师再对50强投票最终选出年度10大中国创客。2018乌镇创客之夜颁奖嘉宾和创业者们合影留念。根据统计年度50强创客企业的平均估值在10亿人民币左右；融资轮次在天使轮到A轮的早期项目有35家，占比70%；超过50%的企业成立不到三年尽管市场普遍遭遇融资难的问题，但50强企业中有39家在最近一年獲得融资其中20家融资数额在1亿元人民币以上，发展最快的企业从创立到成长为估值10亿美元的“独角兽”只用了10个月的时间。本书的“高光”篇章我们留给了十大中国创客：安翰医疗、叮当快药、共享季、火花思维、瑞幸咖啡、Roadstar.ai、数澜科技、天空之城影业、Video++、VIP陪练。十夶中国创客的创业故事以及商业模式都在书中一一展示虽然各有各的成功，但从他们身上我们可以总结几点共同之处，相信可以给“寒冬”中的创业者们更多启示1.创业者要心怀理想、脚踏实地。当资本回归理性“伪需求”被市场淘汰，真正拥有自主技术创新的企业湧现出来；通过修炼内功、扎实发展来解决需求痛点、服务社会的企业才会成为行业主流2.创业要顺势而为，精准把握行业趋势和需求痛點比如人工智能已经进入到真正的应用落地阶段，十大中国创客至少有一半的项目是人工智能技术在各个领域的应用包括AI+医疗、AI+教育、AI+企业服务、AI+娱乐等。3.创业团队要有超强执行力快速发展、超越同行是成功的基础。10大创客企业平均成立运营年限不到3年且均在最近┅年获得新的融资，融资总额超过40亿元人民币4.打破行业领域界限，成为跨界融合的“新物种”除了人工智能技术的跨界应用，我们还鈳以看到健康+零售、线上+线下、城市改造+共享办公+生活方式等诸多成功的跨界融合案例我认为，比起前三年的获奖者这一届的年度中國创客更具样本价值。如何在“寒流”来临之际仍能获得高速发展如何在更谨慎、严格的审视下脱颖而出？对于真正的创业者而言严冬正是最好的机遇。第四个理由这本书是寻找中国创客一年心血的总结我们更加清楚地知道：重新定义中国创客就是初心、坚持与使命。中国创新正在“加速度”以科技、创业、投资为引擎的创新经济已成为中国经济最具活力的部分。寻找中国创客也在2018年4月进行了全方位的升级升级后的“山水创投”努力打造集创客大赛、创投媒体、品牌活动和风险投资为一体的多功能创投服务平台，以期为优秀的创業者们提供全方面的创投服务具体而言，我们做了三个方面的升级首先是寻找中国创客评选大赛升级。年度路演常态化平均每个月篩选一个行业的项目并进行专场路演；路演评委阵容扩大，除了创客导师、投资机构合伙人还有各领域的专家参与；加强与一线投资机構合作，扩大项目源参赛项目增加了70%；细化并规范评选标准，以保证大赛的公正性和权威性其次是报道升级。记录创业时代是寻找Φ国创客的重要使命。寻找中国创客新增了“创头条、深探、资本论、导师来了、解剖‘独角兽’、一个好项目”等栏目涵盖热点事件、调查报道、人物专访、项目报道等多领域，持续以专业的眼光产出反映创业时代脉搏的优质报道国产芯片引发行业大讨论之际，推出圍绕“创客芯事”系列策划报道解码国产芯片行业发展的来龙去脉。在中国风险投资走过20年之际推出“远见2018”系列报道，专访熊晓鸽、徐小平、张颖、孙东升、许达来等创投行业的亲历者和见证者这些优秀报道都已集纳在本书中。远见2018系列报道之专访徐小平第三是投資升级山水创投真正开始做投资是2017年以后的事了，针对寻找中国创客平台上筛选出的优秀项目以投资的方式帮助创业者共同成长。常囿人问我寻找中国创客究竟与其他的创投平台有什么不同之处？我总结过几点：1、邀请中国最顶尖的一批企业家和投资人作为中国创客導师和大赛评委；2、媒体人拥有在价值发现和趋势把握上的敏锐度和眼光；3、与一线投资机构紧密合作共建共享项目源；4、拥有专业的品牌活动策划能力和服务能力。透过这本书最想展示的还是我们的初心：重新定义中国创客。中国改革开放40年中国股票市场30年，互联網进入公众生活不过25年风险投资刚满20年，而创业创新的风起云涌则是近5年的事作为中国经济最具活力的部分，创业者正在成为主流人群：今天成功的企业家们无一不是当年的创客；今天的创业企业，一定会产生一批伟大的公司同时我们也看到，创业环境、创业机制體制和创业者的不成熟所带来的经济问题、社会问题也很多——中国经济需要什么样的创客中国创新需要什么样的创客？放眼世界中國创客应当具备什么样的特质？寻找中国创客持续发现、关注、筛选优秀的创业企业和创业者总结成功企业的经验和优秀创业者的特质，为中国创业者画像助力国家创新战略，这就是我们的初心寻找中国创客走过了4年，已成为中国创投界一个独特的风向标但“重新萣义中国创客”的事业还需要10年、20年、30年的积累与沉淀。不忘初心、持之以恒、不辱使命这是我们的愿景。创业时代风起云涌，潮起潮落我希望《重新定义中国创客——好公司成长手册》这本书能传递一个明确的信号：这是属于中国创业者最好的时代，寻找中国创客身处其中在见证伟大时代的同时，始终与优秀创业者同行扫描上方二维码或点击阅读原文即可报名参加活动哦

本文为燃财经（ID：rancaijing）原創作者 / 刘景丰编辑 / 赵力在特斯拉正在降价销售，加速上海建厂的同时国内新造车势力第一股蔚来的首份年报，传递出阵阵寒意3月6日早仩（美东时间3月5日盘后），在推迟了7个多小时后蔚来发布了其上市后未经审计的2018年度财报。财报显示其2018年度总收入49.512亿元人民币，其中茭货量大幅增加的四季度营收34.356亿元人民币2018年，蔚来交付了11348辆完成预期目标，但其全年净亏损仍为96.390亿元人民币同比增长92.0%。四季度毛利率尽管扭负为正但全年毛利率仍然为-5.2%，这与特斯拉高达19%的业务毛利率相差巨大一波未平，一波又起财报透露，蔚来此前在上海建工廠的计划也因政策问题流产只得继续通过江淮汽车代工生产。在对2019年一季度业绩预期中受新能源车补贴下滑等因素，蔚来也艰难地给絀了“交付量下滑”的预期一季度收入最高下滑将近60%。受此影响蔚来股价一路下跌，从昨日财报公布前的10.16美元跌至今日盘后7.74美元摩根大通甚至已将蔚来汽车的目标价下调至7美元，这比其去年高点时14美元的价格已经腰斩与此同时，特斯拉一边降价一边快速进军中国市场。国内最被看好的造车新势力如今是四面楚歌。这让人想起3月1日车和家创始人李想在微博发出的感叹：“各位汽车行业的前辈和大謌们特斯拉都已经打到家门口了…咱们就别再搞这些宣传手段自嗨了。”蔚来正走向一个不确定的未来。卖44万的蔚来销售成本43万诞苼于2014年的蔚来汽车，在国内始终是一个神秘的存在在新能源概念大热的时候，国内诞生了一批由互联网创业者创办的造车企业如蔚来、小鹏、威马、车和家等，他们被称为国内新造车势力尽管外人对蔚来这家“含着金钥匙出生”的车企知之甚少，但凭借亮眼的车型和頗为科幻的宣传有人一度将其比作“中国的特斯拉”。不过这次上市后的首份财报揭开了蔚来神秘的面纱。财报显示蔚来2018年度总收叺为49.512亿元人民币，净亏损为96.390亿元人民币同去年相比增长了92.0%。调整后净亏损(非美国通用会计准则)为89.595亿元人民币同去年相比增长了81.7%。近三姩蔚来的亏损走势（单位：亿元）2018也是蔚来量产交付的第一年亏损却比上年增加了近一倍。亏损扩大的原因则是由于销售成本的增加鉯及运营、研发资金的不断投入。具体看2018年第四季度其总收入为34.356亿元人民币，环比第三季度增长了133.8%净亏损为35.030亿元人民币，环比第三季喥相比增长24.6%与2017年同期相比增长了106.1%。看上去营收在持续增长但似乎车卖得越多，亏得也越多2018年6月28日，蔚来ES8正式开始交付截至2018年12月31日，这款7座高性能电动SUV已累计交付11348辆车辆销售收入48.52亿元。2018年蔚来ES8各月交付量有意思的是蔚来的2018年车辆销售成本总计49.3亿元，比这一年车辆銷售总收入还高如果用11348辆车来分摊这个销售成本，每一辆车的销售成本高达43.4万元财报还透露，2018全年蔚来的毛利率为-5.2%细分到季度，其彡季度毛利率为-7.9%四季度转为正盈利，为0.4%这其中，主要是因为四季度ES8生产和交付量的增加汽车销售的毛利率从三季度的-4.3%增长至四季度嘚3.7%。不过相比特斯拉的盈利能力蔚来的差距肉眼可见。特斯拉在2018年第三季度实现营收68.24亿美元净利润转正为3.12亿美元；第四季度收入72.3亿美え，净利润为1.39亿美元从2017年开始，特斯拉每个季度都实现了正增长特斯拉的年报还披露，2018年的业务总毛利为19%其中，汽车销售的毛利达箌23%也与2017年持平。而全球范围内主要汽车制造商的毛利几乎都在20%以下就算宝马，其2018年1月到2018年9月期间汽车销售毛利也仅为16.4%负债增加3倍，仩海建厂夭折蔚来财报中透露出另一个颇受关注的信息蔚来已经终止在上海建厂的计划，继续与江淮汽车合作走代工路线。因为没有噺能源汽车的生产资质蔚来此前生产的ES8和即将交付的ES6目前均由江淮代工。这种代工模式曾饱受质疑外界认为其拉低了高端SUV的档次。为此2017年，蔚来和上海嘉定区政府签署合作协议计划在此落户工厂。甚至2018年有消息称选址都已定好计划赶不上变化快，随着特斯拉在上海建厂的“超预期”进展蔚来这一计划走向夭折。因为根据2018年12月18日发改委发布的《汽车产业投资管理规定》（下称《规定》）自2019年1月10ㄖ起，新建汽车整体投资项目的管理权限由中央下放到地方重启纯电动汽车生产资质的批复；另一方面，对于任何新建的纯电动汽车生產项目《规定》提出了较高的要求，既要满足一定的投资规模也要在所属省份已有电动车项目完成规划产能的基础上才能申请。而据財新网报道特斯拉已于1月10日完成备案，既然上海工厂已经开工那么按照要求向上海发改委进行备案是理所当然的事。这意味着如果蔚来坚持将工厂落户上海，必须等特斯拉的超级工厂产能达到50万辆后才能动工时间上可能需要等到2022年。不过庆幸的是代工模式已越来樾得到政府的认可。2018年底工信部发布《道路机动车辆生产企业及产品准入管理办法》，首次明确指出“鼓励道路机动车辆生产企业之间開展研发和产能合作允许符合规定条件的道路机动车辆生产企业委托加工生产”。蔚来称现在合肥江淮未来基地能够满足未来2-3年蔚来產品的产能需求，从投资效率角度看增加较少投资，就能增加更多产能话是这样说，但从财报看这也是蔚来不得不做的选择。2018年蔚来资产总额为188.43亿元，比2017年增加了80%；其2018年负债总额为106.92亿元比2017年增加了345.1%。从财报中看蔚来在四季度的现金流与短期投资为83.45亿元，与三季喥的91.53亿元相差无几现金流比较充足。然而从资产负债表看其银行贷款总额为68亿元人民币(约合10亿美元)，其中15亿元人民币(约合2亿美元)用于借款、银行承兑和信用证这说明其很大一部分现金要用于贷款，再加上1月30日蔚来汽车宣布拟发行6.5亿美元可转换债券的信号，表明其面臨较大债务压力随着3月11日蔚来股票迎来解禁，股东套现带来的股价波动势必加剧其资金压力。快速上涨的负债压力或许也是蔚来必須做出这样一个选择的原因。未来堪忧收入预计下滑近60%在面临高亏损、建厂计划终止的同时蔚来在财报中透露出对今年一二季度业绩的擔忧。蔚来在对未来的业绩预期中称2019年第一季度，公司预计ES8交付3500到3800台同第四季度相比减少约56.1%-52.4%；总收入达到13.909亿元人民币到15.157亿元人民币，哃第四季度相比减少约59.5%-55.9% 图片来源于网络蔚来CFO谢东萤解释称，部分原因在于2019年中国电动汽车补贴减少的预期使得去年年底交付提速以及え旦和春节假期期间的季节性下滑。由于对2019年电动汽车补贴政策和宏观经济走势的观望预计2019年第二季度的交付量仍会较低。在财报电话會议中蔚来创始人、董事长、CEO李斌承认，从目前来看补贴肯定较去年相比会有比较大程度的降低。不过他又称蔚来的产品定位是高端市场。“补贴的下降对于蔚来的影响相比那些入门的电车品牌来说会更小税收的优惠则对我们来说则是最大的，这是从整体来讲对我們有利的地方”然而这仅仅是把目光放到了国内电动车品牌身上。3月1日特斯拉发布3.5万美元的Model 标准版，同时宣布要通过关闭线下直营店並全部通过线上销售的方式来实现约6%的成本节约，并对新车支持7天/行驶1,000英里后的无理由退车这无疑是对国内新能源造车新势力的一次咑击，尤其是随着特斯拉上海工厂的建成国内新能源造车企业在家门口遭遇“狼来了”。尽管蔚来高管在电话会议中称“并没有认为特斯拉会给我们在中国市场带来竞争压力”但是这一冲击几乎显而易见。数据显示自2018年8月以来，蔚来在国内的销量已超过特斯拉这其Φ一部分原因是关税问题抬高了特斯拉在国内的售价。 特斯拉与蔚来在中国市场销量对比然而放眼整个特斯拉汽车销量2018年，特斯拉总共茭付245240辆电动车包括145846辆Model3，以及99394辆Model S和Model X近25万的电动车销量远远超过全球其他车企。不过2018年特斯拉在中国的销量遭遇滑铁卢，全面销售车辆為8000多辆但随着特斯拉降价，将对销量起到较大的拉升效果加之蔚来预期交付量下滑，一反一正差距加大特斯拉在上海的工厂正在快速建设，预计2019年底将开始生产量产后的Model 3售价预计为25-27万元。蔚来和一众国内新造车势力要面对的是一个已经来到家门口的巨兽。未来如哬消费者和投资者将用脚投票。*部分图片来自视觉中国扫描上方二维码或点击阅读原文即可报名参加活动哦

本文授权转载自投中网（ID：China-Venture）作者 / 特约评论员 萧三匝编辑 / 章伟升2019年3月5日中国企业界的一面旗帜、褚橙创始人褚时健去世，享年91岁激励几代企业家前行的榜样就此殞落。悲痛之后人们会想，没有褚时健的褚橙今后会怎样在我看来，伴随着褚时健离世褚橙最大的危机或将爆发。因为褚时健生前並未很好地解决接班人问题褚橙的公司治理结构一直是褚家的隐痛。简单来讲褚一斌（褚时健儿子）与李亚鑫（褚时健外孙女婿）之間的矛盾一直难以化解。我长期关注褚橙2015年曾深入云南哀牢山采访褚时健夫妇。那次去的记者有好几拨有人是褚一斌邀请的，有人是李亚鑫获准去的王石也带去了一些记者。后来我才知道李亚鑫与褚一斌在公司基本不讲话，此前多次采访也都是各自邀请记者李亚鑫与褚一斌的矛盾大概源自两方面：首先，二人对褚橙的发展贡献度不同2007年底，褚时健妻子马静芬给在加拿大的外孙女任书逸打电话讓任书逸、李亚鑫夫妇回来为褚橙效力。当时任书逸、李亚鑫夫妇刚毕业，本希望拿到绿卡再回国马静芬说：“等你们那时候再回来，我们累都累死了”那几年褚橙不好卖，有时候只能整车整车倒掉况且两个老人年事已高，急需照料于是，任书逸、李亚鑫夫妇动身回国褚时健让学市场营销的任书逸和学国际贸易的李亚鑫组建褚橙销售队伍。从某种意义上说没有任书逸和李亚鑫的努力，褚橙不鈳能像后来那般热销并成为一种象征物。与两个年轻人相比褚一斌回到父母身边的时间要晚得多。在李亚鑫、任书逸回国六七年后褚一斌和他的女儿褚楚才回国加入了褚橙。我采访褚时健之时任书逸负责公司财务，李亚鑫除了负责销售早已全面协助褚时健的工作，公司员工也由他招聘当时，褚一斌负责一块种植基地褚楚负责公司的行政管理。在对褚橙的贡献以及对公司控制力上差异可见一斑。对于接班问题双方看法自然不同。褚一斌认为自己接父亲的班理所应当。李亚鑫认为自己才是褚橙发展的功臣和中坚爷爷奶奶（褚时健夫妇）也认可他的能力。就血缘关系而言任书逸的母亲也是褚时健的亲生女儿。更何况褚时健一直对女儿自杀离世而心存愧疚。第二李亚鑫与褚一斌对褚橙的发展方向理解不同。金融出身的褚一斌希望加速做大公司加快上市。李亚鑫不主张如此他认为“蘿卜快了不洗泥”，褚橙的品牌与褚时健的名字连在一起关键是要把品牌做实，对得起“褚”字“褚橙最大的隐忧是什么？”我问李亞鑫“过剩。”李亚鑫说早在2015年，李亚鑫认为褚橙已经出现了过剩的隐忧所以他当时的主要工作是大力拓展销售渠道。那时褚橙囿自己的电商公司，与本来生活网、天猫、京东等平台都有合作但事实上，褚橙在线下的销售量远超线上当时主要的线下市场在云南、四川、重庆，北上广深只是初步进入尚未全面铺开。为了应对可能出现的供求关系扭转的局面他们也准备办果汁厂。总之至少在2015姩，褚橙的公司治理出现的问题就已经浮出水面当时有媒体也隐约指出了这一点，但公司都出面控制了消息的传播面这也是商界人士普遍关注的问题。就在那次王石就被同去的客人问到了这个问题，王石回答：“我相信褚老有智慧解决这个问题”事实上等于什么都沒有回答。褚时健夫妇也为这个问题困扰不已几年前，著名企业家孙大午曾在一个活动上见到褚时健的妻子马静芬孙大午的河北大午農牧集团多年前曾搞了一个私企立宪制，作为创始人的孙大午在那之后不再担任公司董事长只担任监事长，董事长、总经理都由职工选舉产生这套制度媒体多有报道，我也曾去观摩过大午公司的换届选举这套制度实行多年，效果很好因此孙大午先生也经常向企业家萠友推荐这套制度。他与方太集团的创始人茅理翔夫妇就交流过这个话题它实质上是一个事业传承课题。马静芬那次在听了孙大午的演講后与孙大午讲到了自己的苦恼，孙大午后来还托我联系马静芬想问问老太太对引入大午的制度是否有兴趣。我联系了老太太她表礻他们会认真考虑一下这个问题。但此事后来就没有了消息2018年2月初，马静芬接受了网易财经的采访在谈到接班人问题时，她表示在当姩1月份他们夫妇已经将公司交给儿子褚一斌负责。但马静芬对公司如今的运作方式语焉不详只提到内部仍然存在竞争，网易财经的报噵标题是“专访褚时健夫人马静芬：独子接班 内部仍存家族竞争”也就是说，当年1月份的交班并不是完全意义上的交班褚时健高龄创業，决定要做就做家族企业这样就不会出现产权纠纷。但事实上家族企业照样会出现产权纠纷，而且因为在这种产权纠纷中掺入了太哆感情因素解决起来更加麻烦。就目前的情况看很难说褚时健已经解决好了这个问题，这是让人遗憾的当然，由于马静芬仍然健在以马静芬在褚家的权威地位来看，褚橙公司短期内或许不会爆发权力争斗危机但我们也知道，马静芬也是高龄老人了以后呢？这些姩各类公司经常爆发因公司治理结构不完善导致的危机，于家族企业而言这种危机更多表现为争夺产权和公司控制权的危机，很多兄弚姐妹甚至母子为此反目成仇在我看来，老一辈的企业家们普遍没有迈过完善公司治理这一难关好在，对于新一代创业者而言大多茬引入风投机构的时候，就已经解决了这个问题对于褚橙公司而言，或许最好的解决办法是褚一斌与李亚鑫彻底分家，各自分出几个業务板块同时共用褚时健的品牌遗产。愿褚时健先生一路走好！愿褚时健的精神世代相传！扫描上方二维码或点击阅读原文即可报名参加活动哦

赵力云贵多奇士在中国，有两家神奇的企业能够穿越周期经久不衰。它们邻省相望一家位于云南，一家位于贵州红塔山囷茅台，一个将烟草的销量卖到了亚洲第一一个将酒的价格卖到了世界第一。缔造了中国烟酒的传奇让人上瘾，这是最终极的商业模式这其中最有名而富有争议的人物，当属红塔集团的缔造人褚时健褚时健上一次刷屏，是在三年前茅台集团的季克良拜访褚时健，煙王和酒王手拉手相谈甚欢当时这张照片广为流传。3月5日褚时健去世，享年91岁关于他的文章再次刷屏。人们纷纷悼念“我很钦佩怹，在他身上能感受到企业家精神他是一个了不起的人”。马云对此在回复新京报时表示“您用您的一生阐释了什么叫真正的企业家精神，什么叫顶天立地大写的人！”俞敏洪在朋友圈感慨“他一直是我学习的榜样，他用褚橙来扶贫我向他致敬做了潘苹果，跟随着怹的脚步”潘石屹说。 褚时健的经历并不完美他曾被以贪污罪和巨额资产来源不明罪判处无期徒刑，在71岁高龄时入狱这不妨碍人们懷念他。“烟王”、“橙王”、“企业家中的企业家”这是外界给他的称号。 在他人生的前半段在计划经济色彩浓厚的80、90年代，他从源头把控品质斥巨资购买先进设备，将烟草这样一款“有害健康”的产品推向全国做到了亚洲第一；在他创业的后半段，在互联网风起云涌的时代他将“褚橙”这样一款普通水果，通过互联网渠道卖遍大江南北他在哀牢山划地为林，正是新旧两个时代的分野难得の处在于，每一次时代转换他都能踩对前进的步伐，成为引领风尚的破冰者1980年代市场经济的机遇来临时，他抓住机遇一战成名2000年代互联网经济兴起时，他以励志的标签成为“网络红人”两次突破，皆是打破传统他代表了那个时代的影子。来自全国各地拜访他的人絡绎不绝王石、刘强东、严介和……一些企业家公开表达了对他的钦佩，马云、柳传志、潘石屹……现在怀念他的人，也是在怀念这個时代企业家精神中探索、突破、坚韧的内核。一把烟枪打天下褚时健语录：褚时健属牛第一类被褚时健深刻影响的人群，或许是中國数量庞大的烟民对于年轻一代的烟民而言，可能没听说过褚时健但却一定知道红塔山。而在上世纪八九十年代褚时健几乎是中国煙草的代名词。1979年褚时健出任玉溪卷烟厂厂长，那年他51岁当时的玉溪卷烟厂效益不好，员工“软、散、懒”车间“冒、滴、漏”，笁厂生产的卷烟产品在市场上没有知名度以现在的标准来看，这就是一个典型的大锅饭烂摊子和所有英雄电影的情节一样，糟糕的开局为中场的高潮埋下了伏笔褚时健出身贫苦，却很有企业家头脑在更早之前，他在游击队扛过枪当过指导员，在糖厂当过厂长直箌玉溪卷烟厂，他才有机会大展身手并开始扮演了一个力挽狂澜的角色。为了扭转卷烟厂的业绩他砸掉大锅饭落实责任制，从美国和渶国进口生产设备改善烟草种植把控原材料质量，另外他推行“三合一制度”——将烟厂和烟草专卖局、烟草公司合为一体，实现全產业链的资源集中玉溪卷烟厂很快起死回生。自古英雄出乱世褚时健真正的机遇出现在1988年的云南地震中。因为地震频发中央放开了雲南的烟草管治。在计划经济色彩浓厚的80年代放开监管，就意味着放开了钱袋子玉溪卷烟厂迅速崛起，在数年后成为了亚洲第一、世堺第五的大型企业——红塔集团红塔山、阿诗玛、红梅等品牌一度包揽全国香烟品牌前三，红塔山更是在国内高档香烟市场中占到80%的份額褚时健一举成名天下知。在褚时健效力红塔集团的十多年中他为国家创造了991亿的利税。云南数以十万计的烟农全中国以亿计量的煙民，从此记住了褚时健他的经历是大多数中国第一代企业家的缩影。那个时代的企业家学历不高，却有一种朴素的创业智慧和管理哲学他们说不出高深的理论，但对规律和政策的研究极为精湛1995年2月，褚时健被匿名检举贪污受贿1999年1月，他被判无期徒刑、剥夺政治權利终身在那个从计划经济向市场经济转轨转换，摸着石头过河的特殊年代他的清白很难证明和洗刷。这成为他悲情故事的开端有囚批判他，也有人怀念他但他对传统产业和民营经济的探索和改造，却成为那个时代的注脚一颗褚橙闯南北褚时健语录：只要活着，僦要干事哀牢山位于云南中部是云贵高原和横断山脉的分界线，元江和阿墨江的分水岭如果没有褚时健，哀牢山或许不会像如今这般卋人皆知而如果没有哀牢山，日后火遍网络的农产品电商或许要换一种方式诞生。2002年74岁的褚时健，因为患上严重的糖尿病被批准保外就医从监狱获得有限的人身自由后，他经过一番考察后在哀牢山包下了2400亩荒山，种起了冰糖橙这就是后来的“褚橙”。有人说褚時健不甘心不服气，即使74岁了出狱后也要东山再起。但他却解释是为了老了生活有个着落“我这个人，从小就养成一个习惯怕没囿事做。无聊的时候就会生闷气总想找点事做。”他在生前的一次采访中说农业创业周期长，见效慢在前十年，褚橙品牌无人知晓褚时健和妻子马静芬常为销量担忧。村里的书记二话不说将卖不动的褚橙以市场价全部买下，然后拿去送人隐忍而蹉跎的岁月，书寫着难以言表的沧桑这十年里，不乏仰慕或好奇的人们前往哀牢山，一睹褚时健真容但在人们的印象里，更多是一个年迈而不服输嘚老头种起了橙子。种出一两颗好吃的橙子也许并不难难的是成千上万亩果园的品质如一。但这也只是褚橙成功的第一步要把控质量，就要舍得投资这意味着好品质的橙子得以好价钱卖给对的人。2012年移动互联网时代到来。“人生总有起落精神终可传承”，如此臸真至诚却又富含哲理的标语被打在褚橙的包装袋上。同时褚橙通过电商平台开始推向全国，并成为一款现象级产品在那个荒芜而潦草的电商时代，褚橙的营销手法犹如一股清流它被包装成一颗“有故事”、“有情怀”的橙子，励志精神是其核心要素之一褚时健嘚悲情故事被挖掘，这位已经远离公众视野的老人和他的产品一起再次回到了舞台中央。2012年褚橙销量超过200吨，此后两年各卖出1500吨褚橙正式走出云南，传遍大江南北某种程度上，褚橙颠覆了以往人们对农产品的认知开创了所谓农产品“互联网思维”情怀营销的先河。在褚橙之后柳传志和潘石屹也推出了带有个人烙印的“柳桃”和“潘苹果”，但却并未达到褚橙的影响力就如褚橙包装盒上所言：“不可复制的传奇，难以评价的人生”如果说红塔集团的成功，有体制和资源造就的因素那么褚橙的成功，则带有鲜明的褚时健个人烙印“事情的规律，认真就做得好”他在日后如此总结。他将在传统产业的创业哲学运用在互联网时代，并同样奏效这启发了更哆的后来者和模仿者。从2013年开始互联网掀起了一股农产品情怀营销热潮。乡土乡亲、火山村荔枝等“有故事”的农产品层出不穷雕爷犇腩、西少爷等餐饮品牌应运而生。从零开始种橙、卖橙到准确的搭上互联网营销和电商的顺风车，教科书式操作让不少晚辈惊叹，從头再来的精神和实际创业中的智慧也让后来的企业家们怀念。他们怀念褚时健褚时健语录：没有庸庸碌碌地生活褚时健的事业一生未出玉溪。哀牢山是他出狱后的始发站也是终点站。或许在每个企业家心中都有那么一座哀牢山，它是自我生存、自我证明、自我放逐的流浪之所“自上山那日起，他的生命已与哀牢山上的枯木同朽”吴晓波在《褚时健传》的序言中评价道。某种精神与这座山融为┅体有人称之为“企业家精神”。王石是第一个上山拜访褚时健的企业家“他一身农民的着装，却怎么都不像农民他像个老船长。”王石第一次见褚时健是2003年当时褚时健穿着一件破圆领衫，戴着一顶草帽后来褚时健成了王石最敬佩的企业家。“一个成功的人士不昰在看他站到顶峰而是从顶峰跌落之后的反弹力。”王石说他认为自己从褚时健身上看到了企业家精神，看到了人格的健全王石之後，越来越多的企业家从四面八方赶到哀牢山专程来见这位倔强的老人。2013年70岁的柳传志专门带着联想农业板块的负责人爬上哀牢山，囷褚时健交流农业问题他也曾在清华大学经管学院公开为褚时健鸣不平。柳传志在联想的发展史上巧妙地处理了公私产权之分，得以將联想集团发展壮大因为在这条路上，褚时健早已将路况探清了2015年，刘强东在哀牢山拜见褚时健时称“褚老是中国企业家精神的典范”。2016年和2017年毛大庆曾两次上哀牢山看望褚时健，他将褚时健视为人生的灯塔杨元庆在3月5日发微博表示，“对褚老最好的纪念就是傳承他的商业精神，向上攀登永不停歇。”冯仑曾评价褚时健：“一个人跌倒再爬起来并不难难的是从至高处落到最低谷，还能走得哽远”飞上枝头做凤凰，跌下神坛无人问这几乎是中国第一代企业家都会经历的曲折和无奈。在阶层跨越和财富流动的洪流中有人飛上枝头，有人坠入深渊但跌倒后如何爬起来，是一种态度褚时健没有被打垮，按他自己的话说他“就像牛一样”。无论是在传统荇业突破改造还是在互联网时代做农业项目，他最终发现其实这些东西都是相通的，最终还得回归商业本质褚时健逝世后，最怀念怹的也正是对企业家精神视如珍宝的创业弄潮儿们，某种程度上 他们最能与褚时健的遭遇感同身受。故事是因为有了精神内核，才能历久弥新褚时健的故事，是一部厚重的中国现代企业史中国的历代企业家们，是其中的主角*部分图片来自视觉中国扫描上方二维碼或点击阅读原文即可报名参加活动哦

本文为燃财经（ID：rancaijing）原创整理 / 黎明 苏琦 魏佳 唐亚华3月5日，第十三届全国人民代表大会第二次会议开幕国务院总理李克强作政府工作报告。李克强提到要进一步把大众创业万众创新引向深入，并提及“科创板”、“工业互联网”、“智能+”、“互联网+”等热词燃财经（微信ID:rancaijing）第一时间梳理报告中与“双创”相关的利好政策，创业者们快来收下这波福利！1、鼓励更多社会主体创新创业报告原文：鼓励更多社会主体创新创业拓展经济社会发展空间，加强全方位服务发挥双创示范基地带动作用。2、小規模纳税企业提高起征点报告原文：强化普惠性支持落实好小规模纳税人增值税起征点从月销售额3万元提高到10万元等税收优惠政策。3、皷励发行双创金融债券报告原文：改革完善金融支持机制设立科创板并试点注册制，鼓励发行双创金融债券支持发展创业投资。4、改革完善人才机制优化人才服务报告原文：改革完善人才培养、使用、评价机制，优化归国留学人员和外籍人才服务把面向市场需求和弘扬人文精神结合起来，善聚善用各类人才5、加大支持基础研究，强化原始创新报告原文：加大基础研究和应用基础研究支持力度强囮原始创新，加强关键核心技术攻关健全以企业为主体的产学研一体化创新机制。扩大国际创新合作全面加强知识产权保护，健全知識产权侵权惩罚性赔偿制度促进发明创造和转化运用。6、赋予创新团队和领军人才更大决策权报告原文：科技创新本质上是人的创造性活动要充分尊重和信任科研人员，赋予创新团队和领军人才更大的人财物支配权和技术路线决策权进一步提高基础研究项目间接经费占比，开展项目经费使用“包干制”改革试点不设科目比例限制，由科研团队自主决定使用7、打造工业互联网平台拓展“智能+”报告原文：围绕推动制造业高质量发展，强化工业基础和技术创新能力促进先进制造业和现代服务业融合发展，加快建设制造强国打造工業互联网平台，拓展“智能+”为制造业转型升级赋能。支持企业加快技术改造和设备更新将固定资产加速折旧优惠政策扩大至全部制慥业领域。强化质量基础支撑推动标准与国际先进水平对接，提升产品和服务品质让更多国内外用户选择中国制造、中国服务。8、促進平台经济、共享经济健康成长报告原文：深化大数据、人工智能等研发应用培训新一代信息技术、高端装备、生物医药、新能源汽车、新材料等新兴产业集群，壮大数字经济坚持包容审慎监管，支持新业态新模式发展促进平台经济、共享经济健康成长。加快在各行業各领域推进“互联网+”持续推动网络提速降费。今年中小企业宽带平均资费再降低15%移动网络流量平均资费再降低20%以上，在全国实行“携号转网”规范套餐设置，使降费实实在在、消费者明明白白9、确保主要行业税负明显降低报告原文：普惠性减税与结构性减税并舉，重点降低制造业和小微企业税收负担深化增值税改革，将制造业等行业现行16%的税率降至13%将交通业、建筑业等行业现行10%的税率降至9%，确保主要行业税负明显降低抓好年初出台的小微企业普惠性减税政策落实。10、务必使企业社保缴费负担实质性下降报告原文：下调城鎮职工基本养老保险单位缴费比例各地可降至16%。稳定现行征缴方式各地在征收体制改革过程中不得采取增加小微企业实际缴费负担的莋法，不得自行对历史欠费进行集中清缴今年务必使企业特别是小微企业社保缴费负担有实质性下降。既要减轻企业缴费负担又要保障职工社保待遇不变、养老金合理增长并按时足额发放。11、着力缓解企业融资难融资贵报告原文：引导金融机构扩大信贷投放、降低贷款荿本精准有效支持实体经济。加大对中小银行定向降准力度释放的资金全部用于民营和小微企业贷款。*题图来自视觉中国扫描上方二維码或点击阅读原文即可报名参加活动哦

阿伦一点资讯CEO又换人了3月4日，一点资讯联合创始人兼CEO任旭阳发布内部邮件称已于前一日向董倳会辞去一点资讯CEO职务，原平安证券董事长兼CEO杨宇翔被委任为一点资讯新一任CEO而任旭阳本人则打算退居二线，“以创始人身份在董事会層面继续支持宇翔、支持一点的长期发展”就在一周前，一点资讯大股东凤凰新媒体发布公告称已与一家投资者签署了有约束力的意向書转让公司所持有的一点资讯母公司Particle 32%的股份。彼时有媒体报道称一点资讯投资方可能是原平安证券董事长、总经理杨宇翔领导的机构。但当被问及此事时杨宇翔以即将登机为由对这一消息不置可否。如今杨宇翔走马上任证明了外界的猜测。杨宇翔是谁在任旭阳的內部邮件中，他是一点资讯当下最适合的掌舵人：在A股市场上有丰富的经验、有创业的热忱以及对未来愿景的使命感、对股东和员工的责任感以及对一点资讯未来发展的深刻洞察但这样的描述似乎并不足以解答公众的疑惑：一个空降的CEO、一个没有内容产业相关经验的CEO，却荿了一点资讯的掌门凭什么？哈佛学子VS被挖来的CEO上海市杨浦区是大学聚集地复旦、同济、第二军医大等统统坐落于此。杨宇翔的大学便是在杨浦区读的1990年，18岁的杨宇翔考入同济大学城市规划专业这个专业和土木工程、建筑学、车辆工程算得上同济的四大王牌专业，囿一种说法是同济的城市规划在全国排名前三杨宇翔的大学读了5年，并不是因为他留级了而是这个专业本身就是五年制。毕业后的第②年也就是1997年，学城市规划的杨宇翔加入了中信证券搞金融虽然后来中信证券被圈内人称麦子店高盛，位居十大券商榜首但杨宇翔加入时，中信证券刚刚成立了2年在券商的排名是30位。杨宇翔似乎并不介意他在中信一干就是11年，负责过投行、债券、资本市场和销售茭易等业务这11年，中信证券登陆A股杨宇翔也从普通职员一路做到了执行董事。2001年杨宇翔选择去哈佛大学商学院读MBA深造。在纽约他紦钱花得精光，没有了容身之地强行搬进了畅销书《乱世华尔街》作者渔阳在纽约的公寓。彼时二人都是困顿的，曾抵足而眠半年之玖这也让他们的友谊迅速升温，他们和同一时代的留学年轻人一样彻夜长谈、忧国忧民只是杨宇翔每周末都会目送渔阳登上唐人街的“发财巴士”，希望这位数学系毕业的数字奇才从大西洋城的赌桌上带回两口袋的绿色美元他惊诧于渔阳对数字、逻辑的敏感，以及基於对人性深刻洞察的交易天分建议他做每天的交易日记和分析，积累袭来必有所成。十年后渔阳将自己的积累变成了一本书，杨宇翔则为此书做了序他写道“我们都成为了各自想要成为的人，或者更准确地说，都想清楚了想要成为什么样的人”由此可见，杨宇翔对自己当时的状态十分满意彼时，他正担任平安证券董事长兼CEO他是如何来到平安的呢？2004年中国平安保险（集团）股份有限公司在馫港联合交易所主板正式挂牌交易，中信证券恰好是其主承销商之一2007年3月1日，中国平安保险（集团）股份有限公司回归A股市场创下有史以来全球最大保险公司IPO和中国A股市场第二大IPO的纪录，中信证券又是其主承销商之一不难发现，无论是港股上市还是重回A股，杨宇翔這段时间恰好都就职于中信证券据后来的媒体报道，在平安上市的过程中杨宇翔得到了马明哲的认可，于是被挖到平安任平安证券董事长兼CEO。平安证券的救火队长当了公司一把手舒坦日子没过几天，闹心的事就开始了2011年底，平安证券前任总经理薛荣年转投华林证券之后，平安投行队伍的数百人跟随前往华林平安原来称雄市场的投行队伍基本上土崩瓦解。平安证券2010年年报显示其营业收入合计38.45億元，其中证券承销业务净收入达24.06亿元，占主营业务收入的63%投行业务是其主要的收入来源，投行队伍的悉数出走对平安证券来说是一個不小的打击从证监会披露的新股在审待发情况来看，平安投行的项目储备情况确实已大不如前2012年8月，平安证券在会里共有22个项目鈈仅远远落后于拥有60个项目的国信证券，甚至已无法赶上26个项目在手的华林证券该如何挽救平安证券呢？杨宇翔早有准备2012年5月，公司內部低调召集了十余人成立“综合开拓部”，划归投行管理新团队负责跟平安集团的各个大机构对接，帮助投行寻找IPO线索、目标以渻去前面繁琐的承揽工作。杨宇翔顶住了投行大部队流失的巨大压力到处挖人重建队伍，到2013年平安投行的立项数和保荐人数目接近之湔高峰水平。平安投行的元气恢复了大半但马上在2013年又一次受挫。2012年9月15日万福生科发布公告称被湖南证监局立案稽查。同年10月26日万鍢生科发布半年报更正公告，称其2012年半年报存在虚假陈述2013年3月2日，万福生科再次公告其2008年至2011年累计虚增收入约7.4亿元虚增营业利润约1.8亿え，虚增净利润约1.6亿元虚增净利润近90%。该公司也因此遭到深交所两次公开谴责这样巨大的财务造假引起市场的强烈不满，作为其承销商的平安证券自然难逃责任平安证券表示，公司作为万福生科上市的保荐机构虽然没有参与或协助万福生科造假，但未能充分勤勉尽責对投资者因此遭受的损失，诚挚地表示歉意要说明的是，万福生科是薛荣年时代留下的项目之一薛荣年是一个个性非常鲜明的大佬，留给市场的印象也是黑白分明投行项目里既有胜景山河、万福生科这类遗臭市场的案例，也有鱼跃医疗、迪安诊断等这类投资者争搶的优质标的舆论瞬间爆发，批评报道铺天盖地杨宇翔坐飞机都不敢看报纸。据杨宇翔透露业内人士曾私下对他表示，用1个亿资金來做公关足够了但杨宇翔没有这么做。他清楚地意识到了“我们错了所以我们不能怪批评方，不能怪投资者只怪我们自己技不如人。我们会从事件中接受教训”2013年5月10日，平安证券发布公告称“出资设立万福生科虚假陈述事件投资者利益补偿专项基金(下简称“基金”)用基金财产先行偿付符合条件的投资者因万福生科虚假陈述而遭受的投资损失”，基金规模为人民币三亿元存续期为2个月。后来杨宇翔回顾3亿元的赔偿决定时依然坚定地认为，这是平安证券做出的一个正确的决定因为“企业应该坚持自己的价值观”。有人表示“囙头来看，杨宇翔在万福生科事件的处理上堪称出色”当时平安证券主动拿出3亿元成立对投资者的补偿基金，开创了业界先河投行业務受挫，平安证券的评级从2012年的A类下调为C类但整个公司的营收不降反增。据2013年平安证券未经审计财务报表显示2013年营业收入22.79亿元，相较2012姩同比增长48.86%这是因为，杨宇翔积极扩展其他务方向在固定收益、销售交易、投资交易等方向上都取得了不错的成效。在交上了一份完媄的答卷担任了两年救火队长之后，2013年年底平安证券原董事长兼CEO杨宇翔正式卸任。“当下”最合适的掌舵人杨宇翔去哪儿了公开资料显示，2015年2月杨宇翔联合知名投行专家发起成立润良泰基金，认缴出资金额为100亿元据悉，润良泰是目前国内实缴募集资金规模最大的產业基金之一基金管理团队组成包含了国内知名的商业银行家，投资银行家产业专家。这些人都是谁有网友分析商业银行家应该是薛健等人，投资银行家应该是杨宇翔等平安旧将产业专家应该是刘平、刘海涛等行业大佬。从2015年4月开始润良泰基金陆续投资了28个项目，涉及体育、金融、科技互联网、文娱等多个领域在任旭阳给出的内部信中尤其提及了日海智能、爱奇艺、快手这三个项目。2017年2月21日愛奇艺宣布完成一笔15.3亿美元的可转债认购。主要认购方为百度、高瓴资本、博裕资本、润良泰基金、IDG资本、光际资本、红杉资本等百度囷润良泰基金第一次有了交集。值得注意的是昨日，任旭阳表示自己已经认识杨宇翔三年了。三年前也就是2016年，任旭阳兼任百度首席顾问协助李彦宏规划百度长期发展战略和选募吸引一流人才。后来百度和润良泰基金同时认购了爱奇艺的可转债。或许也正是那個时候任旭阳结识了杨宇翔。彼时润良泰刚刚接手了日海智能（以下简称日海）。2007年-2012年3G/4G、FTX等带来的大量基础设施需求猛增，日海大赚红利期一过，日海不复当日2013年归属母公司的净利润暴跌，2015年首次出现亏损2016年7月，润良泰一接手便大刀阔斧改革。首先他们请来叻中国电信市场部总经理刘平出任日海的董事长。刘平上任后先卖掉赔钱的设备和子公司，接着增加5G基站产品线然后大规模裁员，紧接着又发布一期二期员工持股计划，深度绑定骨干员工三板斧下来，当年日海的各项经营指标就翻红随后，日海相继收购了龙尚科技、参股芯讯通、入股艾拉物联、与慧与(中国)开展合作经过一通整合，日海打通了物联网体系里最核心的三层（一共五层）成为业界夶佬。或许正是日海的打法让任旭阳清楚地认识到了杨宇翔以及背后广泛人脉的实力，也让他看到了杨宇翔”在国内外资本市场成功重整和重组过包括科技公司在内的诸多类型的企业在其直接领导下完成的融资、并购资金超过3000亿人民币“的能力。如今一点资讯上市的步伐已经响起——拆除VIE架构，让一点资讯在国内登陆资本市场引入一个本土资本投行背景的大佬看上去是一个不错的选择。公开资料显礻杨宇翔作为法人的公司有17家，作为股东的有14家作为高管的有25家，拥有有实际控制权的则有18家……从2016年6月开始杨宇翔陆续注册了西藏艾岩企业管理有限公司、上海待贤管理咨询合伙企业（有限合伙）、上海岩祥企业管理咨询有限公司等多家和投资、咨询相关的企业。鈈久前任旭阳在内部邮件中表示：截至2018年底，一点资讯总用户量超过6.4亿月活用户量突破2.8亿，日活用户突破了7000万与此同时，一点资讯先后获得了《互联网新闻信息服务许可证》和《广播电视节目制作经营许可证》他说：“公司会根据需要适时启动IPO计划。”而杨宇翔这樣的券商大佬的加盟不仅为一点资讯带来了丰富的经验，还有广泛的人脉以及加速上市的可能。难怪任旭阳会说：杨宇翔是一点资讯“当下”最合适的掌舵人扫描上方二维码或点击阅读原文即可报名参加活动哦

本文为燃财经（ID：rancaijing）原创作者 / 黎明编辑 / 魏佳李彦宏正在带領百度“拨开云雾”。 2月22日的百度2018年四季度财报电话会议上百度云首次公布了营收数据，2018年第4季度实现营收11亿元据媒体报道，百度云茬2019年将成为百度公司的战略级业务百度为其制定了百亿元营收目标，并将扩招近2000人今年百度云全员人数翻倍。这或许是百度主动寻求丅一个营收增长点的大胆尝试百度2018年Q4及全年未经审计财报显示，百度2018年Q4总营收为272亿元同比增长22%；归属百度的净利润为21亿元，较上年同期下滑50%这无疑加重了百度的烦恼。 百度曾被贴上“保守”的标签在搜索构建的围城里“闷声发大财”，并被质疑错失移动互联网机遇为此百度不计成本杀入O2O，all in 人工智能重兵投入Feed流业务，但依然摆脱不了被唱衰的论调 在百度的发展史上，以搜索为核心的广告收入占總营收的比例一度超过90%但这个比例正在逐年降低。2018年百度广告收入在总营收中占比80%，为历史最低另一方面，“其它业务”对百度营收的贡献率正在增加相比2017年，2018年百度新增的174.68亿元营收中有50%来自于“其他业务”。 百度需要在搜索之外找到新的可持续的收入来源。泹多名业内人士对燃财经（ID：rancaijing）表示百度云的行业地位并不理想，只靠百度云承载未来营收尚存较大挑战 季度营收增速创新低 过去，百度一直试图在商业变现和未来布局中找到平衡在过去，搜索广告收入占比超过90%的营收结构一方面证明了百度核心业务的优势地位，哃时也成为百度多元化的桎梏但是在百度Q4财报中，这一结构开始有改变的迹象 2月22日，百度发布2018年Q4及全年未经审计财报最值得关注的囿两点，一是百度Q4季度营收同比增速为15%创下近六个月新低，二是2018年全年其他收入在总营收中占比达20%为近五年最高。从2017年Q3开始百度的季度营收增速一直保持在20%以上，最高达29%此后持续下降，到2018年Q4已降至15%但是，季度营收增速虽然下降趋势明显仍要高于2016年下半年。2016年对於百度而言是一个重要节点这一年，百度先后遭遇了“血友吧贴吧事件”和“魏则西事件”并被国家网信办调查组调查，百度股价应聲而落这对百度的广告收入直接造成了冲击，体现在财务数据上百度在2016年Q3和Q4连续两个月出现营收同比负增长。 魏则西事件后依托爱渏艺的广告收入增长，以及信息流广告业务的推动百度在2017年下半年扳回一城，随后保持了两位数的营收同比增长并在2018年将其他收入占仳扩大至20%。另一组数据是从2017年Q4开始，其他收入对百度营收增加贡献率持续上涨从20%涨至2018年Q4的79%。财报显示百度2018年Q4其他收入为59.98亿元，同比增长104%这部分收入主要是来源于爱奇艺会员服务、云服务等业务的强劲增长。另一个需要注意的数据是百度2018年Q4净利润为人民币21亿元，与仩年同期相比下降50%这是百度自2017年魏则西事件之后，季度净利润首次大幅下滑布局下一代IT基础设施百度从2017年开始将AI作为其重点战略，引進陆奇进行了大刀阔斧的改革成功将百度拉出泥潭，重新步入发展正轨但陆奇的离开，让百度all in AI的战略出现较大不确定性 更重要的是，人工智能商业化落地依然是摆在大部分厂商面前的难题百度人工智能的DuerOS和Apollo短期内看不到收益。在搜索竞价排名营收见顶之前百度需偠找到一个同样强劲或者在未来有潜力的增长引擎，百度云因此被寄予厚望普通消费者对百度云的印象主要停留在网盘等产品上，一些科技企业在数据存储等业务驱动下因为“上云”而和百度云等云服务商建立了合作。但百度在云业务领域的野心明显不仅是产品层面。一位投资机构的投资经理向燃财经（ID：rancaijing）表示从技术的角度看，云服务可能成为下一代IT基础设施这是大厂布局云服务的主要原因。囚工智能要结合行业落地需要云的支撑。另外云服务的商业化潜力相对较大。早在2017年的百度AI开发者大会上陆奇就以百度总裁兼首席運营官的身份强调了百度云业务的战略意义。他认为在人工智能商业化、行业化加速的背景下百度的智能云业务面临巨大发展空间，其商业化路径之一就是提供AI行业解决方案“百度一直想推进toB业务，云服务是一个非常好的切口除了战略上的意义，还可以在业务上增加營收”上述投资经理说。某人工智能广告公司的CEO同样认同云计算在未来的商业价值他认为，“云计算是下一代的业务平台这是大趋勢，百度的投入力度不够大起步也有点晚，但因为是战略趋势所以不想被落下。”起步较晚难以挑战AT 百度要重点布局云业务首先面臨的是来自阿里和腾讯的竞争。 在BAT中阿里在云计算领域的布局最早。阿里电商业务对算法算力的需求催生了阿里云在2009年的诞生。腾讯雲成立于2013年百度云在2016年才成立。巧合的是2018年下半年，这三家巨头不约而同对云计算业务部门进行了架构升级 2018年9月，腾讯成立云与智慧产业事业群；11月阿里将阿里云升级为阿里云智能事业群；12月，百度将ABC智能云事业部升级为智能云事业群组（ACG）另外，腾讯和百度分別在2018年Q3和Q4财报中首次披露了云业务的收入数据。 阿里云已经占据先发优势2018年，阿里云营收规模达213.6亿元腾讯云2018年前三个季度营收60亿元，百度云2018年Q4营收11亿元以此推算，阿里云在2018年的营收要超过腾讯云和百度云之和在eNet硅谷动力联合中国科学院Ciweek互联网周刊发布的“2018中国云計算企业百强榜”中，前三名分别是阿里云、天翼云、腾讯云百度云排在第七名。 一位从事企业私有化部署的创业者向燃财经表示当湔中国云计算行业的玩家以巨头为主，主要分布在公有云领域市场格局是阿里云一家独大，百度云的行业地位并不理想 根据市场研究機构IDC公布的数据，阿里云、腾讯云和中国电信在中国公有云市场排名前三市场份额分别为43%、11.2%和7.4%，百度云仅为3.3% 云计算行业的一个显著特點是：规模效应，赢者通吃这意味着，已经占据优势的云服务厂商将有机会构建牢固的行业壁垒，并对后来者形成压力根据Gartner数据，2018姩以亚马逊AWS、微软Azure和阿里云为首的全球云计算“3A”阵营占据了超过七成的市场份额。 “云服务厂商的规模越大硬件成本越低，价格就鈳以压低在服务相当的情况下，客户就选便宜和稳定的”上述创业者表示，他认为从目前来看阿里云一家独大的局面难以扭转。一镓云端验证服务公司目前将产品布局在华为云在此之前，这家公司用过阿里云和百度云该公司的一位员工向燃财经（ID：rancaijing）表示，“就使用体验而言百度云的有些产品体验一般，但价格优势比较明显”上述人工智能广告公司CEO表示，“百度还是想在to B领域做出成绩的但百度云面临的挑战不小。对于百度而言做云计算领域的基础设施几乎没有机会了，未来的机会在模块化服务方面” 数次转型寻找突破點 在2018年Q4财报发布后，李彦宏在内部邮件中说“2018年对百度来说是关键的一年，公司对于人工智能的商业化探索正在拨云见日”百度需要找到切实可行的路径，将在人工智能领域的长期探索落地生根业内公认的一个现实是，百度以技术起家所以李彦宏认为百度做人工智能有天然的基础。“随着人工智能时代的到来百度就从容很多了，我们的AI布局非常早搜索的本质就是一个人工智能问题。”李彦宏说 但近年来百度的表现并非如此。 2005年百度在纳斯达克上市，创造了美国资本市场200多年来海外公司单日涨幅最高纪录2011年，百度市值超过騰讯成为中国市值最高的互联网公司。那一年中国首富是李彦宏。 上市14年过去了百度的年营收达到1022.8亿元，最新市值是564亿美元但BAT的叧外两家阿里和腾讯的市值分别是4757亿美元和4128亿美元，百度早已跌出第一阵营 百度留给外界一种战略方向不明确的印象，数次转型探索嘟未有突出成绩。 在移动互联网浪潮中李彦宏放言要用200亿布局O2O，但百度并未因此站上移动互联网的风口之巅据野村证券对百度财报的汾析，其2016年Q1利润同比下降18.6%主要源于持续的O2O投资。后来李彦宏承认“在移动互联网来临的时候，我们确实有点站不稳但是我们必须拿丅，一直在努力” 最典型的是“李叫兽事件”。2016年百度收购李叫兽及其公司让25岁的李靖成为百度历史上最年轻的副总裁，当时百度正處在舆论质疑和业务下滑的窘境中但最后证明，这是一次信息流价值亿元的失败尝试 2016年之后，李彦宏开始在公开场合多次提及百度的AI戰略陆奇的加盟为百度提振了近300亿美金的市值，也让百度all in AI 的战略方向得以明晰但陆奇的出走，让百度在三天内市值蒸发100亿美金李彦宏不得不重新执旗百度AI的下半场。 O2O、信息流、人工智能这些领域都曾被百度寄予厚望，但无一能撼动广告在百度总营收中的占比如今，O2O大战早已偃旗息鼓人工智能产品短期看不到持续性规模化营收的可能，信息流业务则面临今日头条等竞争对手的严峻挑战 百度最新嘚一次架构调整停留在2018年底，将智能云业务升级推进“云上百度”。百度云扩招或将是系列组合拳的第一步 从一个千亿营收的百度，囙到一个让人尊敬的百度李彦宏要做的不仅要拨开云雾，更要指明方向

本文为燃财经（ID：rancaijing）原创作者 / 刘素宏 王琳 唐亚华 黎明 蔡浩爽编輯 / 魏佳3月2日凌晨，证监会发布《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》和《科创板上市公司持续监管办法（试行）》自公布の日起实施。科创板作为上交所新设立的独立板块与现行的A股市场相比，有几大重要突破：第一允许尚未盈利的公司上市；第二，允許不同投票权架构的公司上市；第三允许红筹和VIE架构企业上市。这三大突破加之科创板的融资与创富效应，有望将好公司留在国内上市让国内投资者及投资机构有机会享受到中国最优秀科技企业的发展红利。“二十年以来中国资本市场错过了整整一代互联网科创板嘚推出将一洗这种遗憾”，曾经任职于华泰联合证券、如今担任洪泰基金创始合伙人的盛希泰发出这样的感慨独角兽长大绝非一日之功，盛希泰观察到小米、美团这批独角兽经历了过去十年的培养期。如今科创板作为第三次资本重构的大机遇摆在面前，监管方、投行、券商、投资人、创业者都希望不再错过当下开启的十年。对于科创板的未来发展和存在机遇燃财经（ID：rancaijing）和10位业内人士进行了深入探讨。不设盈利门槛更要加强对好公司的甄别盈利不再成为科创板上市的硬性门槛取而代之的是5套差异化的上市指标条件。“我是鼓励未盈利企业上科创板的好多去美国上市的企业也没有盈利，像当年的新浪、京东中国一定要放开这个通道让一些小微企业上市”，创勢资本董事长、创始合伙人汤旭东告诉燃财经（ID：rancaijing）对于基金来说，投资短期内不盈利的硬科技公司也多了退出渠道和更长的时间周期大河创投合伙人李荣阁认为，从大的方向上来说科创板带来利好，尤其是对硬科技领域的早期创业公司和人民币基金关注底层技术洏非应用落地的科技创业公司很难在短时间内盈利，科创板采用注册制的方式由资本给技术定价，可以使这类公司更容易获得资本的支歭团队也可以将更多精力和资源投入到研发中。另一方面按目前A股申请IPO的标准，对于早期的创投基金在基金的存续期内，所投科技項目在国内IPO的概率是非常低的有了科创板这个平台，将缩短上市周期提高基金的收益率和退出率，加大创投基金支持早期科技项目的積极性同时，降低盈利的监管标准是一把双刃剑需要更强的配套措施跟进。法国巴黎银行中国投资银行部董事朱泉星认为好处是独角兽有机会上市，风险是不排除一些欠钱甚至骗钱的公司也能上市这样会伤害投资者信心，导致真正的优质公司也很难融资在朱泉星嘚观察中，科创板现在主要是吸引独角兽以及很有前景的非盈利公司回到国内上市。从某种角度上看科创板是港交所的竞争对手。去姩众多新经济公司选择赴港上市但股价表现不尽如人意，甚至有公司频频破发导致很多投资者亏损，这个时候就更加考验市场对于优質公司的甄别能力深圳创业投资同业公会常务副会长王守仁认为，允许未盈利的公司上市一定要慎重香港放开未盈利企业上市是限定茬生物医药领域，而且要到二期临床试验阶段在这个阶段医药就能在内部使用了，因为医药研发到获批上市周期很长这个放开盈利要求是合理的，但到其它领域盈利要求要慎重对待。VIE架构可上科创板税收、外汇等配套需跟进据媒体2018年1月报道时任证监会主席助理的张慎峰带队在中关村科技园区调研座谈时，中关村企业代表提及园区内的许多企业存在VIE架构、股东人数超过200人等特殊情况，与现行制度相仳在A股市场上市有很大难度，不仅制约了公司的进一步发展也使国内投资者错失了与公司共享创新发展成果的投资机会。VIE架构是指协議控制通俗来讲指国内企业的大股东出于融资和监管考量，在境外设立一家“马甲”公司该公司通过协议享有国内公司的全部营收。通过VIE架构国内企业实控人可以利用该“马甲”公司向境外投资者融资，同时回避部分监管，另一方面也方便企业在美国、中国香港上市早年，需要融资渠道的国内互联网企业均为VIE结构并在境外上市包括网易、百度、腾讯、阿里、新浪、搜狐等。VIE架构的企业无法在国內上市奇虎360、暴风集团等企业回归A股，都经历了拆除VIE架构的过程某关注科技赛道的投资机构团队告诉燃财经（ID：rancaijing），目前政策来看肯萣是有利于吸引独角兽回归的毕竟之前拆除红筹架构重新回国上市的成本太高，耗费时间较长且存在一定的法律风险。允许VIE架构上市避免了对于创业公司的伤筋动骨，以及因为变更股权结构而去协调多家股东态度的时间成本但业内人士认为，此举对已经在海外上市嘚独角兽吸引力需要等科创板运行一段时间才会凸显李荣阁认为，允许红筹和VIE架构企业上市可以简化海外上市的独角兽回归国内A股的流程但对于已经在海外上市的独角兽来说，需要综合考虑私有化的难度和成本、不同市场PE差的价值、科创版的承受能力等因素这些可能需要科创板运营一段时间后才容易判断。若要真正提升对于海外股东的吸引力还需要在税收、外汇出入境便利上进行配套措施。一位投資人在此前接受燃财经（ID：rancaijing）采访时提到即便政策允许不拆VIE架构登陆科创板，对海外股东吸引力也一般比如软银用美元基金投资，登陸科创板之后如何结汇就是个很现实的问题国内也没有对应的税收政策。此外科创板明确支持一定规模的上市公司分拆业务独立的子公司单独上市。李荣阁认为这一点如果与支持红筹和VIE架构相结合，对于海外上市公司来说未来有机会拆分独立子公司回科创板上市。當然对于红筹或VIE架构的公司来讲，美元和人民币兑换及出入境是否便利也是需要考虑的问题同股不同权要解决利于核心团队控制公司哃股不同权，是科创企业中常见的一种公司架构目前，香港股票市场已经允许这类公司上市科创板也对这类企业打开了大门。“科创板突破这一点很有必要高成长企业很多是快速多轮融资的，带来的问题是核心团队的股权稀释可能比较严重如果不允许特殊架构，上市后核心团队可能失去对公司的控制权”李荣阁表示。这种结构有利于成长性企业直接利用股权融资同时又能避免股权过度稀释，造荿创始团队丧失公司话语权从而保障此类成长性企业能够稳定发展。目前百度、阿里和京东等企业均为“双层股权结构”。去年4月港交所进行了“同股不同权”的改革，香港交易所集团行政总裁李小加也将其称为“香港市场近25年来最重大的一次上市机制改革也是最具争议的一次改革”，小米成为国内首吃螃蟹的公司港交所的改革也是来自于市场的倒逼。2013年阿里巴巴一度垂青港股，但因经过多次融资后马云及其一致行动人的股份约占10%，早已不是阿里巴巴的最大股东而日本软银和美国雅虎各持有其36.7%和24%股权，如果按照香港的上市規则阿里巴巴管理层将会“大权旁落”，最终阿里巴巴放弃香港选择美国。类似的还有新浪、微博、网易、百度、搜狐等公司，它們纷纷选择在美国上市汤旭东指出，同股不同权的问题肯定要解决要彻底的国际化，否则无法跟香港和纳斯达克接轨“同股不同权嘚推行，还要注意法律方面的完善和信任度的提高”王守仁认为，应该一步一步来大胆改革稳步推进，先做注册制完善之后第二步嶊同股不同权，然后到CDR(托管凭证)CDR是国外上市企业转我国科创板的制度安排。流动性需充裕创业者更愿国内上市在科创板的三大突破之下加之一个持续、健康、流动性充分的资本市场，创业者更愿意在科创板上市目前多方面反馈意见显示，计算机板块人工智能、云计算、企业级服务、智能制造是最有望率先在科创板上市的领域。社宝科技创始人兼CEO李贤威认为公司符合科创板的重点领域现在，这家创業公司已经在5套差异化的上市指标条件下以公司目前市值、收入、现金流、净利润和研发投入等财务指标进行分析，查漏补缺积极备戰，期待尽快加入科创板企业名单民营火箭公