生活在这样一个高通胀，高发展的时代，一个人如果不参与投资是件很遗憾的事，钱存在银行那是贬值的同义词。一我有限的眼光来看，没有什么投资比股票更适合普通人了，单纯的地产投资不是普通老百姓可以干的，古玩字画需要太多的专业知识。而股市需要的只是耐心和涓涓细流的资金注入便可以享受平均15%以上的复利回报（当然我是以30年的经济周期来看的），这远远比什么保险要高出许多。股市投资回报的内核就是时间和复利。这里举一个例子，如果现在你在一家银行存上两万原钱，银行的年利率是15%，那么30年以后银行连本代利要付你多少呢，大概是134万；存40年就是510万，60年就是8987万，当然恐怕不会有人会持续如此长时间的持有股票。我举这个例子只是为了说明时间复利的巨大能量，投资人所利用的原理就是复利原理。可惜大部分的人都是急功近利，缺乏持久的耐心和投入，奢望今年投入明年就发大财。许多自诩为价值投资者的投资人干的却是波段交易者所做的事，同样的是高抛低吸，只是换了一个所谓价值的门脸。所以投资的人千千万万，最终能赚钱却是很少一部分人。　　　　有些朋友也很有耐心，买了股票一捂就是七八年，可是赶上牛市后期高点入市结果没有什么收益。这是因为投资的理念不对。在我看来投资的最高境界就是无为而治，以无招来胜有招。而这个”无为“却是以人格的修养为基础的，这里给大家推荐一本书，《理财圣经》，作者是台湾人黄培源，他在书中提到的投资手段只有九个字：随时买，随便买，不要卖。仔细想来，这的确是普通人的最佳投资模式，后面我会为大家简单介绍其内容，详细的解说还是找原著来看
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　　　　　　　　传说中的沙发　　不怕ＳＴ吗？　　
　　　市场往往最为困惑我们的是他到底处在什么位置，底部，中步，还是顶部。无数的投资人都想找到这个答案，因为大家都想拿到最低价格的股票，并在最高的价格卖出，人性本质上的贪婪使得我们妄想获得这样的认知，如果我们自己作不到，便想要依赖某位大师或者专家什么的，可这些问题的正确答案只在上帝或佛陀那里；　　　　 测市可能吗，我的答案是可能！可他决非一般人可以做到，如果有人能够彻底了解宇宙苍生的识相，换言说他获得了无上的智慧，那他就可以做到，在我看来任何我们感到不可思议的事情都是有可能发生的，就想这个市场，疯狂的时候他会达到当初难以想象的高度，绝望的时候他又会跌到你难以置信的深谷，身处在这个市场同身处在这个世界是一样的，任何时候都不要以自己的无知去推测那浩瀚无边的未知，当我们在这个市场中过分自信于自己的判断时，希望我们能想起上面那句话————任何时候都不要以自己的无知去推测那浩瀚无边的未知，一切皆有可能！　　　　 说的有些远啦，尽管在我看来预测是可能的，可我也必须承认他不现实（有些矛盾是吗？），尽管是最伟大专业的人员，一生能精确的预见到几次顶部或底部就已经很令人仰视啦，可是市场的阶段性低部和底部却是发生在每一周，每一天，而这才是我们真正想要得到的答案，你认为谁有这种精确无误的本领，你能想象吗？　　　　 费了半天笔墨，我只想告诉大家，想要把投资（包括投机）建立在准确无误的测市上是一种妄想和误区。可是人性深处的恐惧却使得当我们面对那可能危险的未来时，我们却会不断的产生这种妄想，而那些预测除了带给你更多的迷失和无助之外（即便有时他是对的），其他的什么都没有。我想说你把梯子搭错地方啦！　　
　　哦 记起来了，，《理财圣经》，如果买入创业板然后退市了怎么办？　　人家卖的是书可以随便扯，你还当真？脑子被浸泡了吧？
　　投资，让我们好好想想这个词的含义。你在一个看好的项目上投入资金和精力，然后创造价值获得消费者认可，然后获得利润，然后你要追加投资，扩大再生产，获得更多的利润，这样循环下去，随着时间的推移，你的资产会越来越多。当然这是成功的良性循环，如果失败，你就会资产缩水，破产甚至负债。做过实业投资的人都会体会那种艰难生存的感觉，对未来的不确定以及希望无时无刻不在煎熬着你（跟股市是否很相似），幸运的是股市不需要你去亲自没日没夜的操劳经营，那些巨型航空母舰企业也很少会让你面临企业破产关门的尴尬，你甚至不需要开办实业所需要的大量初始资金。你可以从很小处开始你的投资生涯。跟亲自操实业相比股市有这么多的方便，为什么你还要诅咒他，埋怨他呢？自从一买入，他就开始下跌，我看着我的钱越来越少。的确，没有人喜欢这种感觉。可你想一想，你什么时候见过今天种下的庄稼明天就结出果实，你什么时候见过今天投入资金，明天就会带来滚滚利润。我以前的台湾老板告诉我，台湾企业主的投资目标是三年打平，五年赢利。而且还是在正常顺利的情况下。你认为如果他中途放弃卖掉企业，他会亏损多少呢？　　　　 看看吧，这就是真实世界的投资————————————如果缺乏耐心，你注定失败，即便你有耐心，也未必成功。而股市呢，如果你有耐心，你一定成功。还是不要关注一时帐面的得失，用理智告诉自己，随着时间的推移，时间和复利的力量会让那些金额自动增加。把你的时间和注意力放在生活的其他地方，你的那些投资有人替你打理，只要你对他们有耐心，他们干的会比银行保险出色很多。当然，这只是成功投资中三条中的一条。但经常思维这个道理也足以带给你平静，股市的潮起潮落只会给哪些波段交易者带来不尽的惊险刺激，机会和毁灭，带给那些无知的人狂热和痛苦，他们就象大海上船只经受着波浪翻滚的煎熬，而你，内心清明的智者则呆在海底静静的享受着海洋的寂静
　　作者：底气十足4527　回复日期：　11:34:24　
　　　　哦 记起来了，，《理财圣经》，如果买入创业板然后退市了怎么办？　　　　人家卖的是书可以随便扯，你还当真？脑子被浸泡了吧？　　=========================================================　　如果你的智商太低了，你乱买或故意买很差的企业那就只能怪你自己了。　　
以我们国家经济的大周期30年为例　　　　如果我们买 伊利牛奶 兴业银行 中国平安 赣粤高速
　　然后再在明年年底 有色和煤炭价格相对便宜的时候（市盈率在12倍左右的时候） 买入山东黄金 吉恩镍业 驰宏锌锗 中金岭南　　
西山煤电 国阳新能 这7各股票中 选三个　　
作为你的总投资组合！记住！
　　《股票作手回忆录》，立刻爱不释手，成为案头必备书之一。 没事的时候我常常看它，每读一次都会有新收获。2001年，也不知道是第几次看这本书了，因为自己改进交易系统碰到困难无法克服，心情不好，看到这本书就 更添一份绝望。我觉得像李文斯顿这样了不起的作手最终都失败了，以自杀作为本书最后的注脚，诠释了投机者最终的命运。我在这里不停捣鼓交易系统瞎折腾一 气，只怕最终结果不是破产也是跳楼，比他好不了多少。　　再联想到美国长期资本管理公司在98年倒闭的事，该公司拥有世界上第一流的债券运作高手梅里韦瑟（被誉为能点石成金的华尔街债券套利之父）和罗森菲尔 德，拥有世界上第一流的科研天才、诺贝尔经济学奖得主默顿和舒尔兹（他们因期权定价公式荣获桂冠），拥有国际上第一流的公关融资人才莫里斯（美国前财政部 副部长及联储副主席），拥有世界上第一流的电脑程序人员，绞尽脑汁、机关算尽，设计出世界上第一流的证券套利策略和交易系统，最终却把自己设计到倒闭，逃 不掉失败的命运。我一个普普通通的小女子，学生时代数学成绩就常常不及格，和这些大英雄大人物简直没有一点可比性，还妄想凭借交易系统打天下，真是井底之 蛙，让人笑掉大牙。
　　随着时间的推移，我渐渐领悟到要在证券市场获得最终成功，最主要的是要守住自己，保持平衡，坚持正确的理念，相信时间的价值！　　如果说股市是一片原始森林，各种技术分析、神奇软件就是你手中的刀枪棍棒等十八般武器，一门心思的幻想凭借武器的犀利就能走出茫茫原始森林是根本不可 能的；你还必须利用指南针认清方向，如果分不清楚方向，你永远不可能走出森林。在股市上就是一定要看清楚趋势，看不懂趋势就只有失败；要走出这片原始森 林，在认清方向的基础上你还需要找到（开辟）一条适合自己走的路，所以在股市上你也要在尊重趋势的基础上找到适合自己的交易系统。但是你一定得明白自己的 目的是走出这片原始森林而不是修路！很多人常常对如何修路、如何对道路进行细节点缀津津乐道，反把自己的最终目的忘记了。更有一些居心不良的人趁机吹嘘自 己在原始森林中修建了一条笔直的、地面是由黄金铺就而成的康庄大道，网住一些喜欢占便宜的人。最后，你还必须明白，就算你手中有了称心的武器，认清楚了方 向，找到了一条可以走出原始森林的路，你也不一定能活着走出去。因为一路上还有无数困难需要克服，在恶劣的自然环境下，面对生的渴望、死的威胁，面对突然 袭来的危险、生理极限的挑战，甚至还要面对同路人的暗算……时时刻刻都在考验自己的智慧胆识、信念意志。很多人由于自身素质差，倒在了半路上。　　
　　在证券市场上，再正确的投资策略再完善的交易系统，最终都需要人去实践操作。如果操作系统实施策略的人因为人性的弱点误入歧途，失败也就是必然的了。 所以长期资本管理公司虽然拥有超一流的人才、梦幻组合的团队，但是由于贪婪过度，借贷杠杆过大，最后惨遭失败；所以江恩在他的《华尔街四十五年》里写到： 李文斯顿赚了一大笔钱以后，就不再稳妥的进行交易。他贪心，有权利欲，试图让市场跟着他的意愿走，而不是等待市场自然地转势。李文斯顿最后自杀了，死时实 际上已经破产。造成他失败的另外一个原因就是他除了学习如何赚钱以外，什么都不学
　　威廉.江恩是20世纪伟大的投机（投资）家，年轻的时候曾经在25个交易日内炒作286次，264次赚钱，仅有22次亏钱，总获利率高达92.3％。江恩 运用天文学、数学、几何学等方面的知识创立了独特的技术分析理论，包括波动法则、周期理论、江恩角度线、江恩四方形、江恩六角形等等。他在华尔街53年生 涯中，赚到了五千万美元，最后功成身退。　　江恩经历了年的经济危机与大萧条，经历了第一次世界大战和第二次世界大战一系列动荡不安的非常年代，此间的道.琼斯指数大体是在 41点－381点之间震荡。因为世界政治经济大局势的糟糕，股市小环境也不好（李费佛的《股票作手回忆录》中有对那个年代美国股市黑暗的详细描写。），做 投资肯定困难重重，所以江恩以技术分析起家，投机为主。但是到了晚年，经济政治和股市的环境都已经有了深刻变化，江恩也从一个投机者渐渐转变为投资家。他 一生中最有名的著作，就是他在晚年写下的《华尔街四十五年》，在这本书中，江恩走下神坛，说道：“我写这本《华尔街四十五年》，它记载了我的经验和新发 现，以协助他人渡过难关。我现在已经72岁了，功名对我来说已毫无意义。我的收入远比我的开支多，因此我写这本书的唯一目的是要给他人最珍贵的礼物――知 识！如果有一些读者能够发现进行安全投资的方法，那么我的目的就达到了，而且以这种方法投资的读者必将得到报偿。”
　　江恩年轻的时候喜欢炒短线，所以得到短线大王的称呼。但是到了老年却坚决屏弃这种方法。这样做并不是因为他年老体弱、反应迟钝，而是因为时代变了，游戏规 则也随之变化。他在《华尔街四十五年》中写到：“变化了的环境在某种程度上已经改变了市场的行为。各种所得税法案使长线投资变得十分必要。跑差价已不再合 算，因为短期的价格振荡难保它万无一失。呆在经纪人的办公室里解读即时行情的方法已经过失。许多股票变得十分平静，而且运动得更加缓慢，这就减少了在短时 间内迅速获利的可能性。短期宽幅振荡的股票已不再比比皆是，你只能通过长线持有来赚钱。”
　　在《华尔街四十五年》中，江恩公布了12条股票交易规则和24条常胜规则。可以说这些是江恩毕生心血和功力的体现。但是后人对这些精华的东西却不怎么 感兴趣，更喜欢陶醉在江恩年轻时候为了生活和探索成功而故弄玄虚的著作中出不来，以至于让自己的交易保证金越来越少，时间之窗越开越多。特别是一些靠写股 评混饭吃的人，在一段时间上密密麻麻开上天窗，按照概率计算，窗子和神奇数字越多，蒙对的机会也就越多。呵呵
　　在《华尔街四十五年》中，江恩公布了12条股票交易规则和24条常胜规则。可以说这些是江恩毕生心血和功力的体现。但是后人对这些精华的东西却不怎么 感兴趣，更喜欢陶醉在江恩年轻时候为了生活和探索成功而故弄玄虚的著作中出不来，以至于让自己的交易保证金越来越少，时间之窗越开越多。特别是一些靠写股 评混饭吃的人，在一段时间上密密麻麻开上天窗，按照概率计算，窗子和神奇数字越多，蒙对的机会也就越多。呵呵
　　从某种角度上说，股市是一个专门为人性弱点设置的大陷阱。在社会生活的其他方面，人性的弱点可以用许多方法掩饰。但是在股市上，人性中太多的东西会在金钱的力量下不堪一击，溃不成军。赤裸裸面对的，是生命最实质的那一部分。　　当用金钱剥开人性的弱点之后，做股票实质上就是人与人之间道德品行、智谋、价值观、人生观的较量！一个人格低下、道德猥琐的人，一个斤斤计较、患得患 失的人，一个懒惰贪婪、机关算尽的人，一个野心勃勃、不择手段的人，不可能在股市上获得最终的成功！而一个品德高尚、心胸宽广、热爱生活、知足常乐的人， 能正确认识金钱和时间的价值，心理健康，举止从容，只要辅助于一定的专业理论知识和操作技巧，再经过几年实战的磨练，一般都能成为股市里的赢家。如果悟性 和机缘再高一些，为人做股再低调一点，造化就更大了。　　在其他领域中，“追求卓越，拼搏进取，只争朝夕”是跨入成功的必备素质，但是在股市里，“知足常乐，守住自己，滴水穿石”才是成功者的金科玉律。特别 是散户，财力不济，时运不佳，无权无势，专门知识和操作技能的掌握都比较单薄，永远属于股市里的弱势群体，做股票就更不能呈匹夫之勇，很多时候必须考虑用 谋略来解决问题。运用成功的投资策略抓住股市上明显的大机会才是散户应该掌握的。　　股市上千金难买好心态，它是成功的必然基础，但是凤凰涅磐升华后的心态却不是每个人都能领悟体验的。好心态的形成需要专业知识的积累、生活智慧的铺 垫、几番生死的考验。股市浓缩人生，一个人长达几十年的人生遭遇和体验在股市里会浓缩在短短的四、五年牛熊循环涨跌之中。几年一次轮回之后就会明白，做股 如同做人，学习做股的过程就是不断克服人性各种弱点缺点的过程，就是逐步培养自己品格情操、综合素质的过程。　　如果谁以为做股票仅仅是凭着读几年硕士博士，用用昂贵的智能软件，预测预测波浪和周期，信口开河地说说宏观微观面，采用足球篮球的人盯人紧逼战术看牢 荧光屏上的股价走势图，再东拼西凑地打听来一些消息，或者以为自己是机构的核心成员、有强大的后台靠山，那就不仅是皮毛之见，而是大错特错了。诚然这些可 以获得一个阶段的成功，但是不可能长久！　　
　　市场三大猜想 重点量能变化　　　　继周一的大涨后，今日股指在宽幅震荡中持续飘红，看来一直在消化上周大跌的行情。今日盘面，林业板块表现首屈一指，尤其是相关的造纸业，受低碳政策利好的影响涨幅达到4.73%以上。此外，黄金股受金价上涨的影响领涨大盘，医改概念、汽车、新能源紧跟其后。而银行、保险、煤炭开采等持续走弱，拖累大盘。截至收盘，沪综指报收于3235.36点，上涨1.25%；深成指报收于13682.2点，上涨1.45%。成交量较昨日温和放大。　　　　目前市场上存在三大猜测：　　　　猜测一：是针对大盘是否还能持续上扬。　　　　笔者认为这样的概率可以说是“对半”，看好的一面是由于上周的大跌虽然使得技术面有所变化，但周末温家宝总理发表的讲话稳定了军心，也为明年的跨年度行情埋下了利好伏笔。看弱的一面主要是由于近期负面消息较多，继迪拜信用危机后，今日又传出希腊的信用危机。笔者是这样看待的：是不是真的“没钱”，或是想“欠钱不还”，这样的问题值得深究。在几乎同一时间点上，传出两个国家的危机，实在让人怀疑。还有目前银行股仍在“漂流”中，无论是提高资本金还是融资融券的推出使得机构加大银行股的筹码收集，目前还不能有个确切的定论。　　　　猜测二：量能不足让人担心？　　　　经过周末对一系列负面消息的消化后，又出现了一些积极因素鼓舞了广大投资者的信心。从现在的盘面来看，反弹行情表现坚决，唯一的美中不足就是成交量水平。“放量下跌，缩量反弹”是一种常见的大跌后的反抽形式，市场是否能够持续走强，反弹是否能延续，对量能的释放要求并不低。从技术图上看，明日大盘将面临第一个关口——上周四大阴线实体的压力，冲高反复的可能性增加。　　　　猜测三：三大品种的低吸是否值得？　　　　笔者个人认为这点是比较肯定的，在我个人看来，概率达到85%以上。首先关注的当选金融股，低估值、融资融券带来的利好等都是逢低持有的关键因素；其次是选择“强者恒强”的股票，特别是一些行业龙头，我认为这些企业在受到利好消息的冲击时，会有率先的表现；再者就是受益于国家政策长期扶持的低碳经济，节能减排板块，作为国家长期发展的目标，节能减排个股将增加长期持有的收益，中长线投资者不妨多考虑这一类股票。　　　　个人观点 仅供参考 赢家无忧网 子辛　　
　　短期宽幅振荡的股票已不再比比皆是，你只能通过长线持有来赚钱　　顶价值投资，价值投资理念+价格趋势投机　　
　　“我们曾险些把开发出的ICQ软件以60万元的价格卖给别人。现在有点庆幸当初没有贸然行事。要在互联网上掘金就不能只看到眼前利益。许多很有才华的网络人才往往没有注意这一点而失去了长远机会。”马化腾经常这样告知同行　　　　
　　1998年的中国股市命运多桀。元旦刚过，亚洲金融危机越演越烈，波及到香港，百富勤被逼平仓，成为最先最大的牺牲者，港股大跌，累及B股，再传染给A 股，刚刚有所企稳的沪深股市又坠入险境。政策面马上暖风频吹，不希望看见股市继续下跌，于是股市经过几个月的挣扎，慢慢走出一轮上扬行情。大家好不容易竖 起信心了，偏又碰到98年的特大洪水迎面扑来，股市立刻一个筋斗往下摔去。　　1998年，港府迎战索罗斯，击退一波又一波国际游资的疯狂袭击，大获全胜。经此一役，索罗斯的“量子新兴市场成长基金”关门结业，“量子工业控股基 金”和“类星体国际基金”合并，“配额基金”资产损失13％，索罗斯旗下5个基金中的2个基金经理辞职，基金总量120多亿美元要动大手术。　　我从这场大战中体会到在证券市场里，再强大的“庄家”，再多的钱，面对“趋势”也是一个弱者，特别是面对比自己强大许多，可以修改游戏规则甚至可以把游戏推倒重来的一国政府之“势”。　　
　　1998年，美国最著名的对冲基金－－长期资本管理公司，面临倒闭，冲击整个世界金融市场。长期资本管理公司，因其成员包括名牌大学教授，前联储官 员，著名投资银行的明星交易员甚至诺贝尔经济学奖获得者和证券界的顶级人士而闻名。拥有众多超级明星的长期资本管理公司，最重要的一条投资策略叫“比较价 值投资”，他们利用经济学家，数学家和计算机程序员共同建立了一套复杂的计算机程序，来捕捉金融工具及其衍生品种价格之间的差别，当差别被发现后，他们就 买入被“低估”的金融产品，同时卖空被“高估”的金融产品。长期资本管理公司的净资产48亿美元，借贷超过一千亿美元，超过香港整个外汇储备总量，用一比 二十的比例去借贷融资，在全球债券市场遭到惨败。它如果破产，后果太严重，最终格林斯潘出面协调，该公司以被收购而结束了其在投资界短短的寿命。　　我从这个事件里明白了什么叫“机关算尽太聪明，反害了卿卿性命
　　在中国做得最好的专业投资机构，我个人认为是哈里投资。多年以来，他们坚持的投资理念在二级市场上非常成功。他们做人做股都很低调，从不当英雄。买进的股 票都是被公众遗忘且股价处于较低位的。经过周密详细调研，一旦持有就咬定青山不放松，股票不涨也能坚持几年不动摇，并且可以凭自己的实力影响公司的经营。 等到自己的股票慢慢有一定升幅之后，他们不贪心，不招摇，以“批发价”卖给那些后知后觉发现价值的基金和机构，自己领先一步从容退出。一方面把最难啃的最 后一段送给其他机构去发财，去当英雄，彻底避开出货困难伤及无辜，另一方面资金在手，可以持续保持优势，名利双收。　　
　　为诚信奉献回报！
　　　跟巴菲特学习才是正确的，同学们　　　　巴菲特没有特别说明他是如何判断企业现金流量的，但从他的选股上看，他也就是通过对企业的整体经营状况对企业做出的判断，比如判断可口可乐的现金回流能力应该是从历年财报+经营层能力+市场扩张方法+产品的市场垄断性等方面综合来判断的，综合面比较好，则意味着收益转化成现金流量的能力越高，也就意味着未来收益增长的能力越稳定越强——也就是在（判断一家企业综合面是比较好的）这种情况下就可以大体上用收益值去代替现金流量值来进行比较简化的分析　　　　　　　　从巴菲特的访谈及行为上来看，巴菲特并不是根据股价高低来考虑抛出股票的（至少不完全是），而是根据他所判断的某企业的收益能力在未来5~10年是否还能稳定增长这个角度来考虑的，比如他持有运通公司与可口可乐就是14年与20年没有抛出，以前好象还有一家据说是27年没有抛出，你很难想象一家企业20年间从来不出现股价暂时过高的情况，如果说股价过高了巴菲特就会抛出，则不能解释巴菲特为什么这么久的持有可口可乐，他基本上是不做波段的，并且应该注意到，目前可口可乐的市盈率在20~30倍之间，运通公司则在20倍左右，而巴菲特抛出中石油时，市盈率仅为15倍，如果说巴菲特是从价格上来考虑抛出中石油，是说不过去　　　　　　　　而巴菲特对于抛出中石油的解释是，“石油在75美元以上的价格让他感觉非常不自信”——这句话真正的意思就是他个人判断石油价格应该会明显下降，如果石油价格明显下降的话，则中石油的收益增长能力可能会明显下降（也即会明显影响中石油未来净资产的增长），所以他选择抛出中石油　　　　　　　　综合起来判断，我个人认为巴菲特是通过判断企业的长期收益增长能力（或者说未来净资产的增长能力）是否能够有效维持来判断是否应该抛出股票的，而不是简单的看市场价格　　
　　　未来净资产=初始净资产+第一年收益+第二年收益+……+第N年收益　　　　　　　　若预估未来收益增长速度越大，就意味着以后年度的收益越高，在市盈率上来说，预估收益增长速度递增的应该会强于预估收益增长速度平稳的，预估收益增长速度平稳的又应该会强于预估收益增长速度下降的，预估收益增长速度长期接近的两家公司，市盈率可能会在一个较长时间内趋同　　　分红从财务上讲，绝对是降低股票内在价值的，我讲的现金流量是指企业经营现金流量，不是分到股东手里的现金流量，企业把现金分给股东时，企业的现金流量是减少的　　　　　　　　只不过分红可以满足一部分即不愿意卖出股票来兑现出售价值又希望获得一部分现金的人的心理而已，你卖一部分股票兑现现金跟你得到分红是一回事，不分红，价值存在于净资产中，只不过在出售时会随价格波动而已，分红了，你的股票所代表的净资产少了，手上的现金多了，在那个时点上，你手上的总资产并没有变化，你应该想一想，为什么分红后会有“除权”这个概念？？　　　　　　　　很显然，你把房子扔着，没有任何分红，不等于房子没有价值，房子的出售价值仍然在那里，只是你没有兑现而已　　
　　巴菲特也谈到自己的一次比较重的失误，用40亿买了一家现在回头看来当时应该只有4亿价值的企业，后来还倒闭了，40亿几乎全部亏损掉了，如果他是喜欢插手企业内部管理的话，很难想象巴菲特发现该企业管理不善的时候怎么会一手都没插　　　　　　　　所谓股价投机的说法，很难解释20~30年持有一家企业的股票的现实，你不可能想象的到一家企业的股价在30年内没有任何时候会明显处于（当时来看）高估的位置，既然巴菲特会30年长期持有，本身就表明他确实是不看股价的，从他的几次访谈来看，他唯一看中的就是企业的收益增长能力（包含现金流量能力）　　
　　作股票如果不谈论巴非特就会象高中物理不提到牛顿和爱因斯坦一样，作为我们这个时代最伟大的投资者他告诉给大家的重要投资经验只有一条：精选公司，长期乃至终身持股，只要这家公司的基本面正常，无论他现在的股价有多高，他都会继续持有。看看这个论点跟我们前面所揭示的原则有何不同？如果说这位老人跟我们有所不同的话，那就是他过人的耐心和定力。有人会说中国的市场不适用于巴非特的理论，事实是这样吗？难道中国摆脱了自然法则吗？去翻开上证指数十几年的历史，把所有底部的指数和顶部连接起来，算算那条曲是否低于年15%的平均递增率，你会发现，自然法则从未失效过。市场总是以大幅的波浪递进前进，前一周期的顶部最终变成后一周期的底部，黄金螺旋递增——这条支配宇宙运行发展的规律从来就没有失效过。如果说中国的市场有何不同的话，那就是作为一个新兴市场，他的波动振幅会比那些成熟市场剧烈得多，这也给那些投机者予以最大的短期暴利的机会而忽视了作为长期发展他所带来的稳定而持久的利益，可这些剧烈的波动真得是那些普通投资者所能享受到吗。我的一个朋友十几年的努力学习杀进杀出，到股市4500点的时候他还是平局，我的另外一个朋友凭借私幕的信息在06，07年的行情中把自己的帐面翻了三倍，他是一个小心的投资者，尽管他逃开了本次下跌的许多波段，尽管他已经抽出了许多本金，可现在他依然回到了起点。应验了一句歌词：一场游戏一场梦。短期巨幅的波浪除了带给普通投资人过山车的刺激以外，不会再给你别的什么。如果你再经不住骨头的诱惑而在里面本能式的追涨杀跌，那你就会把仅有裤头也输掉，这种剧烈振幅只对那些极少数的（不会超过1%）波段高手和大型腐败的利益集团具有巨大的价值利益。不幸的是我们中间注定很少有人能进入那1%的行列，可我们却想着和做着那1%的人所做的事情，结果我们就成为了他们的午餐。可以相信，随着全流通的到来，投资者的成熟，作空机制的建立，未来的波动会越来越小，可是自然法则，他永远都不会过时。有抱负的投资者，你还在犹豫什么？　　
　　原谅我在进入正题之前如此烦琐的谈论一个又一个大家所“熟知”的概念。没法子，股市是一个只容纳正确思想的地方，可是长久以来人类不假思索的惯性思维和自以为是的傲慢与愚蠢使得我们每个人的大脑中都结满了密密麻麻的蜘蛛网，他们象乌云遮蔽原本湛蓝的天空一样使我们看不到事物的真实本质。正是那些错误的观念与认知使得我们在这个市场中成为被吞噬的弱者，每当我看到那些亏损的一塌糊涂的市场参与者带着懊悔与诅咒黯然神伤的离开这个市场，我都感到深深的惋惜与难过。是的，他们赔掉了金钱，可是除了痛苦以外他们没有得到任何收获。　　　　 观念，是多么的重要！错误的观念奴役你的身心，正确而真实的观念解放你的心灵。
　　有一本叫做《基业长青》的书籍也许大家都听说过，这是一部非常有价值的研究报告（尤其是对于企业的经营管理者而言），研究小组（本书的作者群体）跟踪调查了人们公认的世界上最为优秀的二十家公司，这些公司的历史都在50年以上，而且都是行业内的佼佼者，研究小组试图寻找这些公司的一些共性所在。研究小组的工作是非常成功的，他们最终的调查结果也带来了很大的轰动。其中有一条我想在这里引用一下。研究发现，这些大公司的开始往往是非常失败的，象3M这样的优秀公司（透明胶带和汽车膜的发明者）在其创立的头11年里，一直是亏损的，其于的SONY，IBM ，情况都差不多。实际上这些公司的快速发展只是源于个别非常成功的产品，换言之正是这些为数不多的畅销产品造就了这些公司的主要发展。而十分有趣的是这些产品的诞生看上去都是十分偶然的，调研小组用了这样的描述“初看上去这些公司的成功都是凭借一种偶然，他们的运气的确很好”。　　　　 可是随着深入，他们发现这种表面的偶然却有着内在的必然，象3M，SONY，这样的公司，在早年为了生存，几乎作尽了所有尝试，这些公司从他诞生的哪天起就在他的基因里种下了“尝试”的这种企业文化，公司内部鼓励发明和实验，他们的研究人员都具有很强的独立性，这些发明如果有市场价值就让他保留，如果没有就让他自然消失，大部分的个发明的成本都十分有限，所以这些公司就是通过大量的实验尝试发明和失败淘汰，最终保留那些有价值的发明，（比如说前些年的伟哥它本来是瑞辉公司作为心脏病的药物来研发的）。调研小组惊讶的发现这些公司实际上在他们的内部有意无意的采用了自然进化中法则————大量的基因变异，导致新型物种的出现，保留积极有益的，自然淘汰那些失败的。　　　　 看到了上面这个故事，你是否想到了什么？这些全世界最优秀的公司实际上每天都在处理失败，比起那些保守的公司他们的频繁尝试让他们面临着更多的失败，可他们却在失败中飞速前进，把那些很少失败的公司远远的甩在身后。
　　　　　　　　　　　　　　中国作为全球化市场最重要的部分，给美国带来了很多影响。最明显的是，中国成为美国商品最大的市场。　　　　　　　　　　　　可口可乐早就完成了那个看上去像是神话的目标：卖10亿瓶可口可乐；曾经嘲笑中国梦的通用在中国卖了很多的别克汽车，在困难时期，中国带来的利润占通用利润的很大一部分；中国联想购买IBM个人电脑业务，挽救了这个垂死部门的工作岗位。中国提供更低价的生活必需品给美国人的生活水平做出了很大的贡献，尤其是对我们不是那么富裕的居民而言。有迹象表明由于能够购买中国低价的出口货物，低收入美国人的生活水平可能提高了5%到10%。　　　　中国作为世界最大的车间，工薪阶层拿着微薄的薪资，提供廉价的土地，承受环境污染，用物美价廉的商品换来美国正在贬值的美元，但是中国自己的“健康表”却不乐观。目前，中国面临著巨大的挑战。　　　　
中国面临巨大生产力过剩。近些年来，中国财政政策上的反复无常导致过度建造，对铁、铝、水泥和其他原材料产生了巨大的需求。日本人和现在的中国人看上去似乎会买下世界上所有的东西，但是当你看到他们的财政状况的潜在问题时，你会发现一个黑洞。日本人在90年代陷入了这样一个黑洞，至今还在努力地爬出来。中国人很多年后仍将会为目前这种无节制的狂热的购买行为感到心痛。　　　　　　　　　　　　中国的银行是我们所知道的世界上最糟糕的银行。中国每一代，都有相当于美国规模的人口从农村涌入城市。每年，都有万新工人加入就业大军。在制造业，生产力对就业的影响比我们国家要严重得多。到2020年，中国人口老龄化会使工作人口与不工作人口的比率成为世界上最糟糕的，比日本更甚。如果没有特效的新政策的话，中国的经济在那个时期就会狠狠地撞墙。到2020年，以我们的标准来看，它会是一个非常穷的国家。　　　　　　　　　　　　中国人缺乏诚信和社会责任感。中国人不了解他们作为社会个体应该对国家和社会所承担的责任和义务。普通中国人通常只关心他们的家庭和亲属，中国的文化是建立在家族血缘关系上而不是建立在一个理性的社会基础之上。中国人只在乎他们直系亲属的福址，对与自己毫不相关的人所遭受的苦难则视而不见。毫无疑问，这种以血缘关系为基础的道德观势必导致自私，冷酷，这种自私和冷酷已经成为阻碍中国社会向前发展的最关键因素。　　　　　　　　　　　　中国从来就没有成为一个法制社会，因为中国人的思维方式与守法行为格格不入。中国人老想走捷径。他们不明白这样一个事实：即成就来自于与努力工作和牺牲。中国人倾向于索取而不给予。他们需要明白一个道理：生活的真蒂不在于你你索取多少而在于你能给予社会和你的人类同胞多少。　　　　　　　　　　　　大多数中国人从来就没有学到过什么是体面和尊敬的生活意义。中国人普遍不懂得如何为了个人和社会的福址去进行富有成效的生活。潜意识里，中国人视他们的生活目的就是抬高自己从而获得别人的认知。这样一来，一个人就会对&保有面子&这样微不足道欲望感到满足。&面子&是中国人心理最基本的组成部分，它已经成为了中国人难以克服的障碍，阻碍中国人接受真理并尝试富有意义的生活。　　　　　　　　　　　　这个应受谴责的习性使得中国人生来就具有无情和自私的特点，它已成为中国落后的主要原因。　　　　　　　　　　　　中国人没有勇气追求他们认为正确的事情。首先，他们没有从错误中筛选正确事物的能力，因为他们的思想被贪婪所占据。再有，就算他们有能力筛选出正确的事情，他们也缺乏勇气把真理化为实践。　　　　　　　　　　　　中国人习惯接受廉价和免费的事物，他们总是梦想奇迹或者好运，因为他们不愿意付出努力，他们总想不劳而获。很少有中国人明白一个事实，就是威望和成就是通过一步步努力的工作和牺牲实现的，不付出就没有所得。简单来说，如果是为了谋生，那一个人只有去索取；但如果是为了生活，一个人必须要去奉献。　　　　
　　1、投资的成功是建立在已有的知识和经验基础上的！----[美国]罗伊.纽伯格　　　　 2、股票市场是有经验的人获得更多金钱,有金钱的人获得更多经验的地方! ---[美国] 朱尔 （希望因为中石油而亏损的人能获得经验）　　　　 3、我从来不在我不懂的事情上投入大量的金钱。 彼得.林奇　　　　 4、不进行研究的投资,就象打扑克从不看牌一样,必然失败! 彼得.林奇　　　　 5、罗杰斯：除非你真的了解自己在干什么，否则什么也别做。　　　　 6、罗杰斯：我的忠告就是绝不赔钱，做自己熟悉的事，等到发现大好机会才投钱下去。　　　　 7、彼得.林奇：买一种股票时，不应因便宜而购买，而应该看是否了解它！（更何况中石油不但不便宜，反而很贵）　　　　 8、威廉.欧奈尔：不要懵懵懂懂的随意买股票,要在投资前扎实的做一些功课,才能成功!　　　　 9、巴菲特：投资者成功与否，是与他是否真正了解这项投资的程度成正比的。　　　　 10、巴菲特：风险来自你不知道自己正在做什么!
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　　需求回暖经销商惜售 钾肥“三剑客”有戏　　　　　　　　　　.cn
05:00:48 　　核心提示：由于今年天气的原因，很多钾肥企业已经停产，并且在国内钾肥价格处于低位、港口库存下降、春耕前钾肥供应堪忧的情况下，经销商普遍惜售，这也是促使近期钾肥价格稳步回升的关键　　　　　　　　每经记者
张奇　　　　
“淡季不淡的情况，确实让我们这些商家很意外。”一位从事化肥销售的经销商如此看待目前的钾肥市场。目前，钾肥行业已经出现了经销商惜售的情况，这到底是怎么了？　　　　
一南方大型券商研究员告诉《每日经济新闻》，由于今年天气的原因，很多钾肥企业已经停产，并且在国内钾肥价格处于低位、港口库存下降、春耕前钾肥供应堪忧的情况下，经销商普遍惜售，这也是促使近期钾肥价格稳步回升的关键。对于股价已沉寂大半年的钾肥“三剑客”冠农股份（600251，收盘价27.98元）、盐湖钾肥（000792，收盘价58.16元）和盐湖集团（000578，收盘价24.60元）来说，已显现出投资价值。
　　　　青海钾肥生产提前停产　　　　
中信证券行业分析师刘旭明认为，国内钾肥价格走势取决于进口实际价格，淡旺季特点并不突出，这与氮、磷肥淡旺季价格明显波动不同。而今年国内钾肥价格“旺季下滑、淡季上涨”的走势也表明需求的异常程度。今年决定钾肥行业景气度主要取决于量，而非价格。　　　　
上述研究员称，国内几乎全部的钾肥供应都来自于青海，但由于今年天气的原因，青海的钾肥生产已提前停产，并且年进口量持续大幅下滑，全社会库存不可能出现大幅上升。　　　　
青海钾肥企业冬季停产一般在10月、11月开始，持续到明年3月。而今年9月青海钾肥产量提前减产，环比和同比分别下降30%和26%，由此推算青海本地小钾肥企业9月环比减产幅度达6成。　　　　需求与进口有望恢复　　　　
刘旭明认为，根据三季度南方水稻施肥的实地调研数据，2008年国内钾肥施肥量下降有限，应该维持在1000万~1100万吨的水平。但由于2009年天气等因素导致降低钾肥施用量，而经销商持续亏损导致正常库存迟迟未能补充，盐湖钾肥、中化等生产企业和进口商面临的销售压力进一步增大。　　　　
盐湖钾肥完成150万吨年度销售目标后，已经进入停产期，氯化钾库存约200万吨，若无新销售，库存水平维持到明年3月份；从11月上旬港口库存实际数据看，中化氯化钾库存应不超过150万吨；罗布泊钾肥完成硫酸钾60万吨销售任务后，若不再销售，则年底库存约为17万吨。刘旭明认为，上述3家企业掌握全国钾肥库存的主体，累计库存为267万吨，而今年10月底以前经销商因担忧价格下跌，几乎很少有库存，在进口难有增量的情况下，2009年底国内钾肥全社会库存约450万~500万吨，远远低于2008年底的680万吨。　　　　
上述研究员指出，国际农作物价格稳步向上的趋势明确，巴西、东南亚钾肥需求旺盛，2009年底库存持续明显下降必将带来新一波补库存；美国冬小麦播种完成后，也将带来钾肥需求恢复。届时，“减产环保”的国际供应商销售压力减缓，维持目前国际钾肥价格体系的信心增强，中国进口谈判压力将提升，2008年以前进口氯化钾价格为全球最低价的局面难以再现。　　　　
目前国际钾肥供应商供给巴西、东南亚和印度的价格远高于国内市场价格，国内市场预期迟迟不能明朗，中化、中农等进口主体各自处境不同，因此2009年进口氯化钾谈判迟迟未有结果。而今年10月底以来经销商补库存必将持续，2010年农民施用钾肥也必将恢复，氯化钾进口将重启，长单进口价格决定国内市场价格的定价原则也将恢复，对国内钾肥价格将有一定的支撑。　　　　
刘旭明同时指出，从中长期而言，全球钾肥供应持续偏紧，行业垄断依旧，钾肥价格将继续上涨。　　　　钾肥“三剑客”迎来机会　　　　
由于今年以来钾肥价格一直处于低位徘徊，这也制约着钾肥“三剑客”冠农股份、盐湖钾肥和盐湖集团的股价表现。复权来看，冠农股份今年涨幅仅有7.66%、盐湖钾肥和盐湖集团今年以来甚至出现了下跌，而今年大盘涨幅达到了78%。刘旭明认为，由于2009年国内钾肥市场异常，因此2009年业绩对股价参考意义不大，而在钾肥价格回升时，资源价值回归也将体现。　　　　
盐湖钾肥和盐湖集团合并将在年底前继续推进，合并后的盐湖钾肥业绩将成为估值的基础。2010年盐湖钾肥出厂价格必将上升，中长期仍继续看涨。合并完成后，盐湖钾肥启动计划已久的百万吨固液转化项目，建设期18个月，届时产能将达320万吨。　　　　
中信证券认为，若按合并后320万吨销量和实际价格3395元/吨测算，EPS将达4.65元，而目前产能下的EPS为3.12元。基于钾肥资源价值长期向上趋势明朗，2010年销量可能放大以及固液转化项目增加规模，以270万吨和实现价格3395元/吨为估值基础，则合并后的2010年EPS为3.89元，维持“买入”的投资评级。　　　　
另外，今年9月下旬以来，冠农股份参股的罗钾公司新建硫酸钾项目负荷已达8成以上，市场所担心的项目投产问题已无忧。罗钾公司铁路运输问题已经完全解决，因此能在11月上旬迅速完成销售任务。中信证券认为，销售任务完成后，4季度业绩将环比大幅上升，钾肥新项目一般需要2~3年的达产期，2010年罗钾硫酸钾新项目生产符合预计在8~9成，2011年将实现满负荷。　　　　
中信证券指出，罗钾硫酸钾一期项目验收将在2009年底结束，而其硫酸钾项目将正式进入审批，其他区块钾肥资源仍在勘探，罗钾公司钾肥规模长期发展前景广阔。预计2010年实现EPS为1.53元，考虑达产过程中规模扩张风险小和长远发展前景，维持“买入”的投资评级。　　　　　　　　如需转载请与《每日经济新闻》　　
　　在煤炭资源储备增加、煤价全面提升的背景下，神火股份值得看好。 　　　　　　首先，公司以5.2亿元获得扒村井田1.3亿吨煤炭储量的探矿权，可采储量约6100万吨。按照09年中期公司吨煤净利约120元/吨计算，年实现净利润大约7200万元，投资回收期大约12-14年，项目效益尚可。 　　　　　　其次，近期公司煤价全面提升，在现货煤价大幅度上涨的推动下，公司于11月底全面调高煤价，综合煤价提升幅度大约50元/吨。按照10年权益产量834万吨计算，预计增厚10年业绩大约0.35元/股。 　　　　　　未来两年公司煤炭产量爆发式增长，这给公司业绩提供支撑。我们测算，公司09-11年煤炭产量分别为585万吨、1065万吨和1235万吨，同比增长22％、86％和16％。权益产量分别为572万吨、834万吨和992万吨，同比增长20％、46％和19％。 　　　　　　此外，拖累公司2009年业绩的电解铝业务开始出现较好盈利：目前沪铝主流品种1003期货价格达到16230元/吨，而公司电解铝成本大约元/吨，公司43万吨（权益产量30万吨）电解铝预计将对10年业绩有较好的贡献。此外，公司进一步提升了上游氧化铝公司河南有色的持股比例至45.85％。 　　　　　　要坚持只买不卖！
　　比亚迪以电动车著称，然而，迄今为止，比亚迪电动车的销售不到100台。比亚迪公司把希望寄托在政府的补贴和公共充电系统的建设上. 我相信王传福有福特的能力和品德，也相信政府扶持新能源汽车的意愿，但我不相信政府能马上拿出几千几万亿来补助购车者和建充电站。再说，政府拿钱补贴高端消费者而不补贴入门消费者也是不公平的。即使真的有那一天到来，比亚迪作为一家民营企业，一定不会是最大的受益者，也一定不会是第二大的受益者，也一定不会是第三大的受益者。。。。。。据说，在国家公布的第一批新能源车采购目录中，比亚迪榜上无名；据说，十家汽车企业共同签署《电动汽车发展共同行动纲要》，制订关于电动汽车标准，但见不到比亚迪的名字。 　　 　　千万不要认为只有比亚迪才能造电动汽车，也不要相信比亚迪的电池技术是全世界最好的。但是，比亚迪确实能造出性价比最高的电动汽车。事实上，比亚迪的成功主要来源于F3，其次是F0。F6和G3 已面临吉利帝豪的激烈竞争，比亚迪想在传统汽车的中高档领域杀开一条血路，前途很不光明。而在高端电动车方面，比亚迪面临丰田和通用的围剿，对于E6进入美国市场的表现，大家期望不要太高。比亚迪的前途不在于高端传统汽车，也不在于高端电动汽车，而在于低端电动汽车。确切地说，比亚迪的希望在于一亿电动自行车用户的升级---从电动自行车升级到电动汽车。如果比亚迪在F0的平台上生产E0全电动汽车，把价格降到两万元以内,很可能一年卖出一百万辆. 　　 　　以比亚迪目前的汽车和电池制造技术,生产两万元以内的全电动汽车是完全可能的。在这个领域,比亚迪基本上没有竞争对手。而这个市场,才是中国和全世界最大的汽车市场---除了一亿电动自行车用户,还有几亿农村用户,在农村,充电比加油更方便更经济. 比亚迪的核心竞争力是低成本制造，尤其在与电池有关的低成本制造，丢掉这个核心去争高品位和高技术是非常危险的。抓住核心竞争力，然后再风花雪月也无妨, E0卖多了,对卖E6有益无害. 就眼前来说,F3DM F6DM E6 和S8一样,都是拿来看的，是概念车，E0才是拿来卖的，是拿来卖给一亿电动自行车用户和几亿农民的，是为广大劳动人民服务的----这才是当今世界最大的生意---至少两万亿，并且是低碳的,并且是拉动内需的,并且是反通胀的---统计上表现为汽车降价而不是自行车涨价。 　　 　　低成本制造电池是比亚迪的看家本领，低价电动汽车在中国拥有最广大的市场，比亚迪不尽快抓住这个机会迅速扩张版图，反而在飘渺的等待中宣扬自己的高科技“铁电池”，典型的赔本赚吆喝，这是比亚迪最大的战略性错误。 　　 　　王传福是电池科班出身，很容易陷入“电池高科技教父”的陷阱而孤芳自赏，坐失良机。请留意下面的报道： 　　 　　在政府的大力扶持下，越来越多的自主品牌汽车生产商正在积极参与研发新能源汽车，并推出了一批纯电动车型。如吉利公司先后推出了ＥＫ－１和ＥＫ－２电动汽车。奇瑞公司开发的Ｓ１８纯电动汽车于今年２月下线，计划在２０１０年底前量产，还将继续推出瑞虎３电动汽车、瑞麒Ｍ１电动汽车。力帆公司把电动汽车作为其主攻方向，除已经亮相的３２０纯电动汽车，力帆５２０和６２０的电动版本都已在研发中。 （日 11:41:50 　来源：新华网 ） 　　 　　假如沃尔玛一定要在市中心开店，假如麦当劳一定要卖鱼翅，假如微软一定要在技术上与苹果较劲，假如丰田一定要造出自己的劳斯莱斯，这些公司的成长道路可能完全不同。差之毫厘，失之千里。战略上的失误，是很难靠战术上的成功来弥补的。技术上是否全球第一并不重要，采用“铁电池”或“X电池”更不重要,迅速占领全世界最大的市场才是关键。王传福可以在自己不熟悉的汽车领域成功，李书福同样可以在自己不熟悉的电池领域成功。当今世界，技术不是稀缺资源，市场才是稀缺资源。 　　美国人是先有了有线电话再有手机,中国很多人只有手机从没有装过有线电话,结果,中国移动是全世界最大的移动电话公司；美国人是先有了内燃机汽车再有电动汽车,中国很多人可能只有电动车从不需要买内燃机汽车,结果,比亚迪可能成为全世界最大的汽车公司----前提是电动汽车必须比内燃机汽车便宜---这是关键. 有了价廉物美的电动汽车市场，无数民间资本愿意进入充电站领域,包括地产公司、物业管理公司、电力公司、电网公司等等。充电站当然也可以卖电池和修理电池，甚至可以卖电动车，比亚迪把一千家销售店扩大到一万家有什么不好？何况太阳能充电站本身就是一个极具前景的行业！ 　　在美国欧洲和日本，电动汽车可能是传统汽车的替代品，但在中国，把电动汽车当作电动自行车的升级才是正确的策略，因为开电动自行车的人远比开汽车的人多，因为开自行车的人远比开奔驰宝马的人更希望得到一辆（比亚迪的）电动汽车。在美国欧洲和日本，政府对购买新能源汽车的消费者实行直接补贴，而在中国，比较现实的办法是对电动汽车免购置税，而不是直接补贴现金，因为。。。。。。所以，有些(钱)你可以（永远）不必等！ 　　　　
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