民生证券解读GDP数据：不是大反转而是中反弹|房地产|制造业|通货膨胀_新浪财经_新浪网
　　新浪财经讯 4月15日消息，统计局今日公布，一季度国内生产总值158526亿元，按可比价格计算，同比增长6.7%。民生证券解读称，这次有点不一样，不是大反转，也不是小反弹，而是中反弹。
　　具体如下：
　　、朱振鑫、张德礼：政策中刺激，经济中反弹
　　数据：一季度GDP同比6.7%，前值6.8%。
　　【总体观点】
　　1、这次有点不一样，不是大反转，也不是小反弹，而是中反弹。一季度虽然是下行，但远好于年初市场预期，而且3月反弹明显，领先指标和高频指标也有好转。主因是房地产重现疯狂+基建王者归来+出口触底反弹+金融业贷款放量。往后看，这次反弹比2013-15年的几次月度反弹要强，持续时间可能在1-2个季度，核心动力是基建投资王者归来。但比2009年的反弹要弱，毕竟不是大规模刺激，而是中刺激。
　　2、房地产不是万灵药，基建也只是短效药，只有强大的制造业和服务业才能带来真正的反转。一季度房地产反弹其实不值得欢呼。一个国家可以一直卖房子（存量房），但不可能一直疯狂建房子，房地产投资是有顶的，更何况中国还在老龄化。基建的目的最终也是为制造业和服务业服务，要么就只是短期效果。长期看一靠改革（新技术，新制度），二靠开放（新要素，包括人口资本土地），别无他法。
　　3、一季度市场推着经济反弹，二季度经济推着市场反击。一季度大部分东西停留在预期，风动之后先心动，市场预期跑的比经济快，典型的是投资没起来，周期股先起来。二季度项目开工、资金落地、改革加速，市场可能从心动到幡动，经济用基本面回报市场，这个基本面的三个支柱：增长回暖，通胀缓解，汇率稳定。
　　4、资产轮动的逻辑已经变了，过去是坐着轮船周游资产世界，现在是坐飞机，大好形势下也不要恋战，速战速决。几个月之内，我们已经经历了从供给侧改革到需求端刺激，从经济探底到经济复苏，从通缩到滞胀的周期，相应的：从债券、黄金、商品、房地产到股市，已经完成了一轮轮动，目前股市还在舞台上，但让人不安的是，你不知道音乐什么时候会停止，二季度的基本面说不定在5月就透支完了。这种情况下，速战速决是最理性的选择。
　　5、下一个泡沫在哪？稀缺的艺术品，没有充分定价的股权，尤其是永远没有复制品的“人”。你不可复制的创意、智力、颜值、研值、专利、作品，都可能成为资本洪流追逐的“新池子”。
　　【详细解读】
　　①前期刺激政策发力，固定资产投资反弹。1-3月固定资产投资累计同比10.7%，前值10.2%。房地产投资受前期销售回暖带动继续反弹，制造业投资受产能过剩拖累继续探底，基建投资虽一枝独秀，和房地产共同带动投资反弹。预计二季度基建仍将支持投资高增长。
　　房地产受前期销售回暖带动，投资大幅反弹，未来潜在库存风险令人担忧。1-3月全国商品房销售同比增33.1%，较前值28.2%继续回升，主因一季度政策宽松，一线城市情绪回暖，恐慌性和投机性购房再起。1-3月房地产投资累计同比6.2%，大幅高于前值3.0%。主因中央供给侧改革把去库存摆在第一位，房地产库存有所缓解，1-3月待售面积同比增13.1%，前值15.7%，房地产企业预期改善，土地购置面积同比虽继续大幅下跌11.7%，但较前值-19.4%明显收窄，新开工大幅回升19.2%（前值13.7%）。但必须提醒的是，房地产投资反弹其实给未来埋下了更大的风险，潜在库存未来将继续增长，尤其是近期地产政策趋于谨慎后，房地产投资反弹不可能持续太久，持续越久风险越大。
　　制造业投资继续受去产能拖累，仍未探明底部。1-3月累计同比6.4%（前值7.5%）。年初信贷放量，3月PPI出现2014年1月以来的首次环比正增长，制造业企业盈利边际改善，但这并没有转化成投资反弹，主因传统重化行业依然严重产能过剩，投资持续下滑，尤其是上游的钢铁（-3.1%）、有色（-2.6%）、化工（-2.3%）等。食品制造业受益于通胀回升增长较快（16.2%）。汽车制造业（22.3%）和电气机械和器材制造业（14.7%）增速较快。但这些行业占比依然不够，制造业转型阵痛仍未结束。
　　基建投资王者归来，基建大年初露锋芒。1-3月累计同比19.6%，较前值15%大幅回升，水利、公共设施管理、道路运输等均明显回升。需求侧稳增长需要基建，供给侧改革也需要基建（托底经济+提质增效），2016基建投资大年初露锋芒，预计后续基建有更多精彩。一是不缺项目，发改委去年以来密集批复项目，1-2月全国新开工项目计划投资额同比暴增41%，创2009年以来新高。二是不缺资金。存量上地方融资平台融资约束松动，地方债置换加速，增量上PPP和专项建设基金有望各贡献2万亿。
　　②节后加快开工，工业增加值大幅反弹。3月工业增加值同比6.8%，前值5.4%。从需求端看，3月PMI全面回升，投资项目逐步开工，消费保持平稳，出口反弹，叠加通胀和稳增长预期，带动工业企业节后加快开工生产。从供给端看，三大门类都较前值回升，采矿业增加值同比增长3.1%（前值1.5%），制造业增长7.2%（前值6.0%），电力、热力、燃气及水生产和供应业增长4.8%（前值1.5%）。分行业看，41个大类行业中有38个行业增加值保持同比增长，其中汽车制造业（11.4%）、非金属矿物制品业（9.8%）、电气机械和器材制造业（9.4%）增长较快，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业（3.3%）、黑色金属冶炼和压延加工业（3.3%）增长较慢。
　　③消费伴随通胀和房价回升，反腐影响渐行渐远。3月社会消费品零售总额同比10.5%，高于前值10.2%。消费上涨主要因物价因素，扣除价格因素后实际增长9.7%，与前值持平。分项来看，1-2月对消费拖累明显的汽车同比增速不利影响减弱，1-2月、3月汽车消费同比增速与往年同期相比分别降低5.41%和增加9.0%。通信器材（18.9%）、中西药品（15.1%）增长较快，与房地产相关的建筑及装潢材料（15.2%）、家具（16.2%）也受益于前期房地产销售的回暖。
　　④经济回暖仍将持续，为市场反击战推波助澜。总体来看，虽然一季度经济增速仍在下行，但从高频和先行指标来看，经济已经出现回暖迹象。一方面，从去年以来的一系列稳增长政策开始发酵，包括发改委批复的项目，也包括上万亿PPP和1.2万亿专项建设基金的集中放款。另一方面，二季度本来就是传统的旺季，一是项目陆续开工，我们看到水泥价格已经连续三周上涨。二是半年财政突击花钱的现象越来越明显，二季度财政支出的占比从过去的22%上升到25%左右。
　　⑤对市场来说，稳定的宏观环境为打赢中级反击战创造了条件。二季度经济罕见回暖（前期刺激政策释放+传统旺季），通胀压力缓解（季节因素消退+基数），汇率相对稳定（内部经济企稳+外部加息预期低迷），改革文件进入高发期（两会后政策开始落地），市场风险偏好有望继续回升，但要警惕资产轮动越来越快的背景下，市场预期提前透支，速战速决为宜。
责任编辑：马龙 SF061民生证券手机版常见问题有哪些？民生证券手机版操作说明
您现在的位置：&&>>&&>>&&>>&正文
民生证券手机版常见问题有哪些？民生证券手机版操作说明
　　民生证券手机版是目前手机移动端最好用的手机炒股软件，软件支持界面自由切换，操作简便快捷，同时支持股指期货。民生证券手机客户端提供专业的股票行情、证券资讯和手机股票交易，三大功能模块，是你首选的手机炒股工具，喜欢这款软件的朋友欢迎下载。
　　民生证券手机版功能特色
　　1、登陆的时候请注意“账号模式”的选择，融资融券客户请选择融资融券帐号模式进行登陆
　　2、交易进入的首页为持仓页面，显示当前登陆账号的股票持仓和金额
　　3、交易菜单包括以下三个主菜单：股票、基金、理财
　　4、股票菜单可以办理股票相关业务，子菜单有持仓、下单、查询、转帐、设置（包括修改密码、修改客户资料、退市风险协议开通功能）
　　5、基金菜单可以办理基金相关业务，子菜单有持仓、下单、查询、开户（包括基金开户、风险测评、查询风险级别功能）
　　6、理财菜单可以办理理财相关业务，子菜单有电子合同签署、电子合同签署查询、理财产品签约查询、理财产品签约查询、理财产品核对查询、未签署合同产品查询、风险评测
您还在为选股而苦恼吗? 请免费下载最新推出的《操盘软件富赢版V7》试用。《操盘软件富赢版V7》在原有软件版本的基础上增加了大量新功能，并内置选股方案，让选股更加容易。新增加个股短线操盘，中线操盘提示，让您安全获利。软件免费下载地址：
客服QQ：　　　　4302690　
　　　　　　
免责声明：湖北省速马科技有限责任公司版权所有。本网站提供之资料或信息，仅供投资者参考，不构成投资建议。股市有风险，入市须谨慎！
Copyright 2011, Hubei Smart Technology Co,Ltd. All rights reserved.
联系电话：400-690-9926　E-MAIL:　鄂公网安备26号民生证券手机炒股
民生证券手机炒股（胜龙版）
手机证券系列之胜龙版是由民生证券与胜龙公司合作推出的手机证券交易系统，同时提供在线行情和交易功能，免信息使用费，只由移动公司收取使用的GRPS流量费。
（各地流量费可能有所不同，具体咨询当地营业厅。）
掌上股市（中国联通）
手机证券系列之掌上股市是民生证券与中国联通基于CDMA联合推出的手机证券交易系统，提供沪深交易所证券行情、交易服务。
需要支付信息使用费用：
　 信息费：30元/月　 流量费：0.02元/KB
（具体以当地联通营业厅资费标准为准）
　|　　|　　|　　|　
版权所有 @ 2004 民生证券有限责任公司　　　　 京ICP备040248号
免责声明：在作者所知情的范围内,本机构,本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券没有利害关系.
本机构,本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据.本公司不承担任何投资行为产生的相应后果.里 设置关闭 自动翻页
您的举报已经提交成功，我们将尽快处理，谢谢！
电脑向来都是不翻页的，你说的是不是某个软件不自动翻页了，你找到那个软件的设置里设置一下吧
大家还关注
(window.slotbydup=window.slotbydup || []).push({
id: '2081942',
container: s,
size: '1000,60',
display: 'inlay-fix'功能介绍_手机炒股_民生证券
点击进入显示自选股列表，通过功能键&添加、删除&进行自选股设置。
提供各种市场的个股排行情况。
提供大盘、基金、债券的各类行情走势及报价。
输入个股代码查询个股信息。
提供各类财经资讯。
提供股票买卖、查询、撤单、银证转账、权证行权、开放式基金交易等网上交易功能。
提供基金查询、基金公司、基金资讯信息。
提供产品介绍、操作指南、快捷键、客服电话信息。
可以选择服务器、网络接入点、设置账户是否保存和技术参数设置。
记录本次登录已浏览过的证券信息。
点击进入显示自选股列表，通过功能键"添加、删除"进行自选股设置。
提供大盘、基金、债券的各类行情走势及报价。
提供各种市场的个股排行情况；同时提供行业板块、地区板块和概念板块的排行数据。
提供港股行情、全球市场、外汇和商品市场的行情数据。
内容是由民生证券提供的权威资讯。
提供基金行情及基金市场查询
提供股票买卖、查询、撤单、银证转账、权证行权、开放式基金交易等网上交易功能。
包括客服热线、手机网站、营业部信息和快捷键说明。
该栏目提供客户使用软件的设置与帮助功能。
免责声明：在作者所知情的范围内，本机构，本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券没有利害关系。本机构，本人分析
仅供参考，不作为投资决策的依据.本公司不承担任何投资行为产生的相应后果。