罗毅超级经典:我们的征途是星辰大海-一位热血分析师的自白第二卷
我们的征途是星辰大海
&&&&&&&&&&&&&----一位热血分析师的自白第二卷
前言：承前启后，坚定信心，崩溃论都是纸老虎
在上卷《我为什么对中国经济充满信心？一位热血分析师的自白》发布之后，引来投资者的热议，有支持，有质疑，这是好事，因为我坚信真理是越辩越明的。由于上篇写作的时候，一气呵成，很多细节可能没有解释的太清楚，为了让读者更加明白当前的历史机遇，有必要进一步阐述，希望投资者能够明白其中的逻辑，我的立场十分鲜明，不存在骑墙的可能，坚信中央可以突破固有利益的藩篱，实现实业中产的崛起，从而成功穿越中等收入陷阱，并不会陷入拉美化，反而应该是民族伟大复兴的未来。
为什么自己可以为实业中产代言？
有些投资者在接触的第一面，可能首先关注我的背景，看看我到底有什么能耐可以预言中国的未来？我这里总结一下，看看能否增加自己的可信度。
因为我去过很多国家，主流的西方国家很多都待过一段时间，而留学经历也让自己和当地人可以有更深的交流，同时自己英文底子不错，可以阅读大量当地的材料（我去旅游，一般第一时间会去当地的图书馆和博物馆去搜索下，更新下自己的知识库），所以可以综合的吸收知识，用自己的眼睛去看，用心去体会，形成的观点往往不会脸谱化，简单化，相信能客观的反映当前趋势。
自己喜欢读书，尤其是政治，经济，历史，军事，国内的很多书籍蕴含强烈的政治倾向，很多非黑即白，所以在阅读的时候要用心将客观事实抽离出来，通过多种信息综合对比，再自己思考。另外自己更喜欢读一些客观的历史事实，例如剑桥中国史，剑桥欧洲经济史，罗马兴亡史，全球通史等书籍，然后结合维基百科去逐条核对，经过自己的思考，往往结论就会客观些。自己将平时的休闲时间基本80%都用来读书，这种出于兴趣的热爱，或许能给投资者一些新颖的视角。
自己是CFA执照持有人，多年新财富上榜分析师，在金融专业方面，自己还是有相当自信，而在金融领域十年的研究心得也让自己的眼光或许较其他人更加深入，对企业价值，国家基础的研究也更加透彻。公司的数据库与人员的支持，非常有利于获取各个国家的资料对比，对比其制度，还有经济发展的特点。
最关键一点，我并没有太多的既得利益，但收入还算较高，职业也较稳定，没有移民，我有着一腔热血，愿意为中国的未来发声，愿意挺身而出为真理的一方代言。很多有学识之人，其并非不了解未来的方向，或许由于自身历史的限制，既得利益的联系，导致他们不愿意说，或者更愿意往自己的利益方引导舆论，这样容易将自己的观点极端化，例如极左，或者极右，反而忽视了未来客观的基础。如果实业，中产崛起，同时会给予中低收入者合适保障，市场化，法制化是中国的未来，那么其看法，或者舆论方向，应该是朝着理性化的方向发展，而不是以主义来否定。
全球经济的看法
投资者：美联储要全面退出QE啦，全球新兴市场都要崩啦，快跑啊？
回答：任何事情要客观看待，别被感情主导，或者被忽悠。历史上，美国在失业率这么高（五月7.6%），而通胀这么低（五月1.4%）的情况下，是不可能退出QE的。我们下面这个表可以说明，美国历史上及加息的背景，或退出宽松的时间。可以看出美国历史上有这么高的失业率和这么低的通胀率配合的收紧货币政策的情况吗？我看不到。
至于说美国全面复苏，我觉得现在说的有些过了，美国的经济复苏是有，但是说强劲复苏，V型反转，这明显是过了，客观的说，每年美国在QE问题上都会争论一番，这样的戏码我都已经看烦了，09年，10年，11年，12年，总之一句话，我真的不出QE啦，市场恐慌，大宗商品和股市暴跌，然后过两天，不好意思，前面是忽悠你们的，我又出啦，符合预期啦，然后全球投资者又放心了。为什么必须要这样调控，恰恰说明美国的弱复苏形势，因为实体机会不够充分，如果美联储不调整市场预期，注出的货币很容易形成失控走势，冲入大宗商品，推高虚拟货币价值（例如前面看到的全球比特币狂潮，黄金价格），所以此时必须要调控，然后威吓市场，让市场回归理性，最近的黄金价格走势，比特币都已经回归正常，美联储又成功了。没有猜错的话，真的到2014年，美联储又会找到新的量化宽松手段，支持经济，同时继续推高其他新兴国家的货币，拉动美国自己的就业。
为什么美联储必须要维持相对宽松的流动性？
这是由美国当前的经济状态决定，由于美国经济目前依然处于弱复苏格局，必须要依靠量化宽松降低自身实体经济的成本，同时由于资本的溢出效应，推高其他新兴市场，尤其是中国的货币价值，还有中国的劳动力成本，也提升中国中产的收入水平，从而拉动对美国产品的最终需求。有些经济学家说中国的收入太低，拉不动美国的就业，这种说法就太肤浅了，看看美国的Iphone，Ipad销量，到底有多少最终流向中国？或许不一定在中国零售，但是全球很多国家和地区都可以做美国产品的中介，毕竟这个产业链都是相关的。
还有中国拉升其他大宗商品国家的需求，这些大宗商品国家的收入提高，反过来可以提高对美国产品的需求。所以美国对中国是有期望的，也并不希望中国经济崩盘，更多的是希望在中国经济的蛋糕中份额尽可能的大，所以唱空中国，利用手中的资本，希望在国家利益的谈判中尽可能的占据有利位置。当然过度阴谋论不可取，但是忽略中美间的利益博弈，那就是太天真了，好好读读美联储的构成，看看美联储到底谁说了算，有些人还说美联储是私人说了算，那是在美国大萧条前了。所以我认为所谓全球08年重现，这明显就是唯恐天下不乱的说法，08年我是市场中最早说全球有次大衰退的（可以参考《康德拉季耶夫周期下的中国经济》），但是13年绝对不会再发生08年的危机，因为美国根本不可能在此时全面退出QE，更不可能加息。如果此时新兴市场垮了，美元大幅升值，导致的结果就是美国自己经济的重新进入危机期，自己不至于玩死自己吧？
美国需要为其企业利益考虑，而现在其企业最大的需求是市场，当年鸦片战争就是为了争夺海外市场，现在也没本质区别，只有新兴市场的需求持续提升，让美国企业能够向外输出产品，同时也加大对新兴市场产品的需求，这才是利益的共赢。
关于中国的信心
上次的第一卷主要针对的是中国的情况。核心观点：中国的经济下滑是好事，因为下滑到合理水平（例如7.5%附近的区间内），这才是改革最好的时期，也说明中央改革的决心，如果把货币注满，那既得利益必然进一步膨胀，广大实业，中产将被更狠得剥削。最近看到经济如预测下滑了，银行间流动性，央行也不再宽松了，逼着银行做转型，这对于长期资本来说不就是最大的利好吗？为什么投资者还奢望大刺激，如果是真正的实业家，或者资本提供方，现在应该要看明白大机会，因为大刺激意味着既得利益很爽，如果资本提供方也是既得利益的一员的话，那代表的就是过把瘾，到时候等着革命吧。
当然，我发现很多投资者就是怕革命，所以早早的移民了，但是我还是对机构投资者充满信心，因为其中大部分不是既得利益，也没有移民，会有想明白的时候。真正的长期资本提供者的想法是，随着中国改革的持续推进，未来中国的机会很大，尽可能的挖掘好的投资标的，而外资阶段性唱空或者做空中国，这已经是老戏码了，03-05年时，天天说中国银行要破产，经济要崩溃，但是背后又大规模进入中国，抄底中国的银行股。
我不希望我们的市场由外资主导，而应该由本土资金主导，因为我们是大国，金融是不可能被外国人主导的，这是中华民族的特点。政治博弈目前进入最激烈的时刻，中央的很多政策在跟各部委，各地方政府的既得利益在进行激烈博弈，例如银行间市场利率可以到13%，为什么？因为银行间很多会员，以短贷长投的方式赚取巨额利差，让信贷空转，或者把钱给地主，高利贷，如果触碰了他们的利益，他们当然会联合一致的和央行博弈，逼央行放水，从目前来看，央行还是顶住了压力，维持流动性的稳健，既不松，也不紧，希望银行能将资本投向更鼓励的小微企业，中产，或者给真正的实业家。如果太紧的话，导致流动性硬着陆，那就有点杀鸡取卵了。金融会分化，给市场化金融机构一些时间去转变，但是对坚决不变的金融机构也不能姑息，目前所有的政策基本都维持这么一种节奏。我还是坚定看好中央的掌控能力。
关于依宪法执政
习主席说依宪法执政。我觉得这是不错的进步，也反映出未来的方向。我不支持美国式民主，也不支持独裁。我支持的是稳步进行政治体制改革。为什么不能一步美国式民主？看回政治和经济史，阿根廷，印度，菲律宾这些国家都有很长的一段时间被民粹主义给毁了，如果一步西方式民主，导致的结果就是民粹主义，或者既得利益把手上的权利合法化，那就是地方分裂主义，地方寡头统治，这两种政治结果都十分不适合实业的发展，所以这三个国家的经济现在依旧是一般，人民生活质量则不敢恭维。阿根廷在美国29年大萧条前，号称是和美国一样富裕的国家，菲律宾在70年代号称是亚洲第二富裕的国家，印度则不多说了，看看近期的汇率？印度的经济增长和地方保护，只有去了的企业比较了解。反观，中国台湾，韩国，日本，在走上经济快速增长的时期，往往并不是大民主政府，即使美国在独立战争之后，离想象的大民主政府也有很长的路要走。所以政治体制改革是一步一步走的。现在这个阶段，主要的政治任务是让既得利益集团妥协，最核心的内容就是让地主等既得利益的资本，包括其中的高利贷，黑社会等中介机构实实在在的为实业服务，而不是鼓吹分裂中国。所以我认为与其主义之争，不如实实在在进行改革，每个人，尤其是实业家，金融家，应该在目前的背景下，主动去寻找机会，因为中央现在逼着很多既得利益在向实业，中产，广大中低收入人群让利，但是目前感觉实业，中产，与广大中低收入人群并没有形成政治上的合力，因为要触碰既得利益，没有政治基础的支持，很容易会被既得利益反制。在下来的两年中，中央和既得利益集团的斗争会十分激烈，但最终，我认为既得利益会妥协，实业，金融，中产，广大中低收入人群将是这轮政治经济改革的最大受益者。至于博弈的具体分析，可参考《我为什么对中国充满信心？-一位热血分析师的自白》
民主的步伐需要一步一步来，我也并不是说中央的权限无限制扩大就是好事，这样导致的独裁我是坚决反对的，那么如何又要突破既得利益的掣肘，又不能让中央的权力无限扩大，这就是我想说的，集权但不独裁。一开始中央集权突破既得利益，我们应该支持，但是利用既得利益让出来的权力空间，就必须靠我们自己实现迅速的填充。这样经济可以稳得住，同时实业，金融，中产，广大中低收入人群是这种改革的最大受益者。随着这个联盟的崛起，自然也会促使中央进行政治体制改革，建立合适的监督机制，至于机制的形式我觉得多种多样，可以探讨，例如党内民主，人民代表监督，政协委员监督。这样随着人民收入的提升，对民主的理解提高，合理权利意识的苏醒，自然可以反作用于体制改革，因为任何改革都是各个利益集体博弈的结果，关键看明白自己的历史站位，顺应历史的潮流，过快或过慢的民主，都会使得国家的倒退。看看被民粹毁掉的众多拉美国家，看看被军阀毁掉的民国，被地主毁掉的波兰，还有最新依然处于混乱与黑暗中的埃及，就自然明白我在说什么。
改革也必须一步一步来，现在由于既得利益的固化，在改革的时候，尽量不让既得利益形成合力反对，同时也可以让实业在改革中尽可能早的获得收益，这样实业就容易贡献自己的支持，使得真正的改革形成合力。袁世凯当年想做很多改革，我个人认为其失算很大程度在于没有给广大人民让利，形成很好的改革共识，就贸然称帝，结果既得利益联合起来把他的皇帝梦给绞碎了。所以就有一个改革路径的问题，必须要看明白。
一开始最应该进行大改革的就是资本市场和户籍土地制度。因为资本市场的活力如果被激活，可以吸引场外存量资金的入场，再通过新三板和高效的IPO，再融资，一方面给存量资金以不错的投资收益，一方面也可以让资金去到最合适的实业手里，这样在金融界还有实业界很容易形成改革共识，为经济的持续健康发展出力。现在最大的问题就是存量货币太大，而货币集中在既得利益手中，通过囤积土地，房产，各种各样奇怪的东西，既不贡献效率的提升，反而在伤害民生与实业，并不有利于长期的经济增长。所以很多人说改革进入深水区，从最近的新闻来看，我看到的是更加坚定的步伐，反而不理解一些投资者的逻辑。看看刘铁男被拿下，地方很多官员也在反腐中落马，新股IPO方案体现的市场化方向，马上要出的户籍制度改革，实际上就是在形成改革共识，而作为金融从业人员，我明白自己的方向，会坚定的往市场化方向前进，让真正有效率的企业，得到资金，提升生产效率。
关于资本市场
为什么资本市场是金融体系改革的重点？因为资本市场的融资效率就是比银行等间接融资方式要高。目前实业的创新风险，投资风险，包括政府债务，大部分以银行的债务为主，这样导致的结果就是银行过度的承担了实体经济的风险，如果真有风险，银行自身损失惨重，这样变相的降低了银行的融资效率，因为银行只敢把钱往相对安全的政府项目或者有土地担保的项目放贷，反而促使资金进一步往固有利益手中集中，也让银行体系承担了过度的风险，例如地方政府违约，责任都要银行担着，很容易造成金融危机爆发，如果政府担保，那又有道德风险的问题。而资本市场则要明显不同，参与主体众多，风险分散，不容易引起金融危机。同时由于每日盯市，还有众多的直接参与者，强大的研究实力，快速的融资效率，这都比银行的间接融资效率高不少，直接融资由于没有银行这层强大中介，寻租成本也明显降低。
所以领导才会说要大力发展资本市场，如果资本市场的市场化，法制化方向进一步明确，改革步伐坚定，可以看到的就是十分高效的债券融资，股市融资，中产也不用只有房子可以保值，同时也让真正的实业充分受益，让经济转型提速，因为很多创新型企业可以迅速的融资，并购，扩张，推动创造性毁灭的进程，提升生产效率，也改善资本效率，未来也让我们这么高的M2可以喘口气，逐步的把存量货币效率提升。
目前最需要的政策，新三板大幅扩容，新股发行制度改革，再融资制度改革。必须尽快改变机构投资者的投机导向，引导真正的投资。建立机构投资者的长效考核机制。激活证券公司效率，加强监管的同时，大幅松绑证券公司的业务约束，资本约束，同时建立证券公司的长效股权激励机制。同时，希望能大力发展公司债，在之前暴露的债券黑幕中，很明显存在着多头监管，市场化程度不够的问题，而公司债的优势恰恰能弥补这样的问题，公司债主要有证监会和交易所监管，同时采取集合竞价的方式，效率应该是很高的。
同时希望能大幅放松衍生品的限制，我认为可以设置高门槛，让机构多参与，但是业务的种类应该需要大幅扩充，例如国债期货，备兑权证，资产证券化，利率期货，多种指数期货
现在和投资者交流的感觉，发现股市的环境跟05年6月十分类似，我分析一下当时05年6月的投资者想法，再看看现在的投资者想法
广大中低端投资者：股改是大利空，因为股改是为了国有股减持，所以股市要崩盘，1000点不是底，要跌到700点，一人炒股票，全家都很傻，当时亲戚对我说，一个大好青年干啥不好，为啥要搞这破事？而且当时由于04年底的宏观调控，05年的经济其实一般，所以让很多人很紧张，上海的房价也是在05年出现了暂时的休整。
本土主要投资机构：当时基金还很小，所谓的本土主力还是一些坐庄的庄家，管你是什么股票，只要庄家猛，十送十等利好配合，私募锁仓拉升，最后出货模式。而证监会为了救市，当时大力发展公募基金，让保险拥有股票席位迅速入市，把社保投资股市上限提升到40%。
外资主力机构：当时由于工作关系，接触过一些大外资，他们在谈判时的方法很有意思，拼命说中国的银行业是垃圾，都技术性破产了，经济也不太好，引入外资可以改善中国银行业，只有外资可以救中国，后面就是05年的大幅抄底。结果就是中国05年7月开始了汇率改革，开始了单边升值的大趋势，从05年7月-07年10月的高峰，算上汇率升值，外资赚了10倍，这就是大资金的厉害。
中低端投资者：IPO是大利空，IPO改革就是为了圈钱，国家护盘就是为了发IPO，任何改革都是喝股民的血，大盘要跌到1400点。现在经济不好，崩盘啦，快跑。有朋友上非诚勿扰，提到是搞证券的，结果被人把灯全灭。
本土机构投资者：基金变大了，但是也变得看不懂了，05年的基金还是讲价值，讲估值。现在就不说了。国家目前也把公募业务完全放开，保险，券商都可以做，大扩容，把主动的基金仓位提升到80%，社保也在积极筹划和地方社保合作，加大入市力度。
外资主力机构：和05年又是干一模一样的事情，中国经济崩溃啦，GDP护不住，资本市场OVER啦，银行不良贷款会大幅上升，银行被挤兑啦，只有外资能够救中国。如果没猜错，这和05年的戏码一样，05年是为了人民币汇率改革，现在则是要逼人民币资本账户的开放。估计中国会开放资本账户，但必然是逐步的，而且一开始可能以资本市场为优先突破口。
综上所述，现在的环境和05年太像了，未来有可能会是05-07年的大牛市的翻版，但是不是短暴牛，而是长慢牛。为什么？因为我们资本市场更加市场化了，指望短期纯靠资金推起是不容易，而长期由于实实在在的改革带来的盈利改善，这才是最大的长牛基础。
股市目前内部有多种利益诉求，必然也有既得利益。在过去三年中，很不幸的是股市的风格又有所恶化。记得04-07年，虽然股市当时出现泡沫，但是和研究员或者基金经理交流，他们都还是更重视宏观，行业，公司层面具体发生的变化。但是现在股市的风格，反而让很多机构投资者变成趋势投资者，有时候仅从技术指标发现有反应，则义无反顾的买入，当然这种技术指标方法回头看，也确实很管用，往往后面确实是发生了重组，或者是传说中的十送十。这种投资方法的前提是市场有提前知道信息的高人，跟着这些高人投资，肯定没错，而且确实利好信息出现，则可以从更下游的个人投资者身上赚钱。
高人到底是谁？据我多年观察，往往这里面牵涉的是一些既得利益的牛人，例如某些地方政府官员，一些上市公司高管，一些私募基金，极个别公募基金，极个别卖方分析师。这些人的利益是一致的，利益链的传导则也按照这个顺序。而这个游戏的终结往往来自于三方面，一方面是监管层终止重组审批，或者说把既得利益的某些人抓了，另一方面是抽紧资金链，让炒作型股票拿不到资金，还有就是放开供给，让投资者具有充分的选择空间，让真正优秀的企业获得资金。在今年的下半年，由于流动性的逐步抽紧，高利贷的重点清理，11年的个别股票流动性缺失的情况可能重现，当然并不是说成长投资的问题，因为如果确实高成长的个股，获得高估值是市场的选择，但是既得利益将其伪装成好股票，或者坑小投资者的做法，在未来肯定是越来越走不通了，研究的作用将重新得到重视，而不仅仅是去上市公司套消息。
或许很多投资者不理解，像我这样一个分析师，怎么老是在议论政治的事情，看来是多管闲事。其实不然，因为我知道，投资家，实业，中产，广大中低收入人群，缺乏对中国的信心，因为很多时候被既得利益的宣传所蒙蔽，例如很多媒体宣传海外一切都好，但我由于在海外待过不短的时间，我了解海外没有那么好，确实自然环境不错，但是事业的玻璃门却比国内艰难多了，中国合伙人的餐馆故事，我是真实经历过的。至于说去海外当寓公，对于有事业抱负，和有梦想的人来说，我觉得并没有一展拳脚的空间，看看在国内很多工程师去到海外给人刷盘子，做初级的工作，被海外的穷人歧视，排斥。看看海外政治上，有多少州长或者大企业的中高层是华人？至于说自然科学的研究环境，海外的华人想进入顶尖科技的研究，实际上也并不多。美国一样要看家族历史，政治忠诚度等等，不信？看看社交网络，看看美国总统史，看看最新的斯诺登谍战大片，别以为别人的美国梦一定发生在自己身上。
如果是把资金转移出去，自己在国内当裸官？这样就让资金丧失了巨大的增值机会，同时也把自己的优势丧失了，未来随着中国的崛起，移民者反而在同龄人中会感觉混的越来越不如意。至于说老婆子女在海外就幸福吗？老婆待上两年再看看，小朋友嘛，在海外幼儿园和小学里面，自然知道了，越年轻，越基层，感觉越排外。
的确中国的问题不少，但是我们要留下来改革，将有问题的改变成没问题的，将阻挡实业的，改变成鼓励实业的。为改革发声，我希望为实业和中产发声。而且由于职业关系，我能与不少真正的长期大资金有所接触，他们对中国的长期信心是十分充足的，而且希望在接下来的大机会中，尽可能多的获得自己的收益。
每个人的梦想都不一样，我能说的，指望自己小孩在海外出人头地的难度，在未来比在中国的难度大多了，多看看历史，或许会明白我的意思。而且是否值得剥夺小孩选择的权利？海外的先进知识固然要学习，海外的先进工具可以借鉴，但是没有根的人，这种海外的孤独感，相信只有在海外实实在在的长期生活的人，才能深刻理解。
还是以我的口头禅作为结尾：
每晚想到资本市场的未来就兴奋难眠，希望下来能在资本市场的崛起过程中，贡献自己的力量！
附录：一些自己写的游记和经典报告，希望能给投资者一些启发，如果有问题欢迎发邮件：，或者微博关注：/luoyistock，或者微信公众账户：zszqjr，还有博客深度：.cn/luoyistock，终能找到我的。未来资本市场的大机会，让我们一起努力，挖掘属于自己的机会，最终实现国家与个人的中国梦！
《我为什么对中国充满信心--
一名热血分析师的自白（13年6月4日）》：对于目前资本市场一片悲观的气氛，必须发挥正能量，中央结合实业，中产，广大中低收入人群的崛起，是未来的主要方向，先集权突破固有利益，再建立监督机制，这才是正确路径。股市处于最黑暗的时刻，因为固有利益过于强大，但是根据全球政治史和经济史，中国的既得利益（贪官，地主，高利贷，黑社会）终会妥协，向实业，中产，广大中低收入人群让利，中国梦必将实现，中国也必将崛起
《罗毅游世界：韩国的中央与地方博弈（12年10月8日）》：在韩国大选年前往韩国了解经济与社会情况，认为随着中国国力的崛起，未来中国与朝鲜半岛的交流中，预计会越发频繁。在当今世界大势下，地方政府很难挑战中央权威，对中国资本市场长期前景乐观。
《罗毅游中国-台湾的蓝绿之争（12年1月10日）》：往台湾了解经济与社会情况，认为未来大陆与台湾联系将更紧，要看到中国的全球影响力与日提升的大背景，对中国经济和股市要有信心，过度悲观不可取，中国经济不会硬着陆，股市值得期待。中央与地方的博弈，或许是经济走向非常需要分析的一环，简单类比不可取。
《罗毅经典：从新财富评选史看未来政策走向-仅以此文纪念为排名逝去的青春（11年9月21日）：通过考察新财富的评选主体，发现随着组织规模的扩大，一刀切调控越来越难，反而综合平衡利益，因为投票团体变得更加复杂。全球流动性需要平衡的利益主体已经不像当初那么狭窄，全球一体化的背景决定了各国调控的复杂性，因此综合考虑各方利益，世界的重心将逐步向保增长转移，而中国的流动性拐点渐近
《罗毅游世界：菲律宾的天使堕落》（11年9月1日）：菲律宾在最近两年大出风头，前有人质事件，后有南海风波，本着了解邻居的态度，往菲律宾考察。感觉这是一片神奇的地方，从70年代的亚洲第二富国，变成了现在亚洲比较贫穷的国度，这是为什么呢？看看菲律宾的美女与海滩，同时还是认为股市已经处于底部区域，过度悲观不可取。
《罗毅必看：神奇的M1，目标3600》(11年6月24日)》：本篇文章再次把M1与股市的关系写的更加清楚，发现无论长期或者短期，M1的指标作用都十分明显（09年底有《M1定买卖》三部曲），而5月的M1已经降低到12.7%，已经到了买入的时机，继续下降的可能性已经变小，未来M1可能逐步提高到15%。大道至简，M1定买卖。在09年底我们站在山顶之巅喊目标2300，我们根据最新的M1水平，站在山底，伴随着冲锋的号角，大声疾呼，目标3600，再次旗帜鲜明的呼唤牛市。
《罗毅游世界：南非的黑白分界-金砖传奇第一卷（11年6月1日）》：南非的自然景观非常美丽，而英，荷的殖民地历史也使其人文富有传奇。但是恶劣的治安又在诉说着政治变迁。我们在此篇游记中，详细的分析了国际形势，美国在4月干掉本拉登后，会对大宗商品进行洗盘，为其QE3铺路，欧洲最终会救希腊，而中国的货币紧缩已经到极致，不久就会放松，重提M1定买卖，股市充满机会，建议逐步加仓。金融大盘蓝筹会是持续的明星，建议重点关注。
《罗毅经典：金融崛起，36倍的启示-从南非标准银行成长之路看中国金融的未来（11年5月11日）》：重点分析了南非标准银行如何在20年的时间中，股价成长了36倍，即使是大盘蓝筹，也可以带来巨大的回报。中国金融的全球化是未来必然趋势，同时金融的盈利提升也可以逐步降低融资压力，不应低估中国金融的潜力，重点推荐金六股。
《罗毅经典：从圣殿骑士团的兴衰看金融的崛起（11年4月20日）》：回顾了圣殿骑士团在十字军东征中的金融巨头作用，分析了其历史与借鉴意义，也看清楚了金融崛起与政治强势是相辅相成的，中国当前国力强大，但是金融还远不够强，未来金融崛起是大方向。所以金融的大盘蓝筹股可以重点关注。
《罗毅经典：新月传奇，神权与世俗，资本流向的未来（11年3月2日）》：强调了中东局势的不稳将长期化，油价拥有充分的上涨动力，全球加息潮将来临，由新兴市场开始，逐步蔓延到发达国家，美国是最后一站，而对于中国来说，资本市场的市场化进程将加速，金融，西部与能源的结构性机会将主导全年市场，但整体的流动性将逐步回收，坚持金字塔策略。
《罗毅经典：金字塔、茉莉花与世界资本流向（11年2月12日）》：分析埃及和突尼斯当前的政治风波与经济困境，认为在美国注币政策背景下新兴市场通胀压力导致世界在加速左转，国内将加紧货币收缩，股市向上空间不大，但证券行业在资本市场化加强时期，有结构性机会，同时提示新疆等中西部区域主题机会。
《罗毅游世界：新加坡与马六甲的时空交错（10年8月24日）》：对比了新加坡的崛起，马六甲的衰落，感慨只有竞争和开放才能促使区域的崛起，生动介绍了新加坡的“黄”与“赌”及当地的风土人情，经济环境。同时分析了当时美国QE2对全球的影响，认为股市上涨符合各方利益的诉求，股市大涨的时机将来到，悲观不可取。
《罗毅游世界：云顶见闻录-马来西亚游记第二卷（10年7月27日）》：介绍了云顶赌场的概况，揭示赌场的黑暗，反衬出股市的投资价值。对股市的核心供需要素进行分析，表明当前股市的供需结构比最低点要好不少，不要过度悲观，可以看高一线，继续看好新疆。
《罗毅：新疆考察笔记
10年6月22日》：经过考察，给予投资者不一样的视野来看新疆经济，要以国际的大背景来看新疆的发展，左倾是世界大背景，而中东中亚将成为未来世界政治博弈的中心，关注世界局势对投资应该比较有帮助。
《罗毅游世界之马来西亚考察笔记第一卷
10年5月19日》：前往马来西亚进行经济考察，对大马的生活与物价进行评述，发现大马的物价，房价都比较便宜，但对华人的经济歧视依旧。对人民币大幅升值前景表示怀疑，未来人民币应该是稳定，最多小幅升值，而世界左倾潮流无法避免，社会底层的利益将更多的顾及，成本上升将无法避免，股市将维持震荡格局。
《罗毅：M1与股市的春夏秋冬，中国特色与国际探究-M1定买卖终卷（10年2月24日）》主要进一步看清M1和股市的对应关系，发现基本上M1见顶后，股市还能在高位震荡2-3个月，之后可能会面临20%以上的跌幅，同时“M1定买卖”的这种思路，在新兴市场尤为适用，预计10年4月后，M1将面临迅速的下降压力，股市压力随即增加。
《罗毅：压制通胀预期，才能平稳增长－M1定买卖第二卷&
日》这篇报告主要详细的阐述了M1高企对通胀的传导、央行应对通胀预期的调控思路以及M1变化与股市涨跌之间的逻辑，并通过建立预测M1增速的模型，模拟了2010年上半年M1增速可能出现的变化情况。
《罗毅：大道至简－M1定买卖
日》－这篇报告主要提出以M1的同比增速来定买卖时点，接近10％的时候买入，高于20％卖出，96年开始到现在，获益超95倍，09年11月M1超34%，更加是卖股票的绝佳机会，其中的逻辑根源就是A股市场对流动性的依赖极强，而流动性对政策的依赖极强，政策对通胀预期(M1)的依赖又极强，因此A股与M1的相关性就很高，同时10％一般是政策底，而20％则一般为政策顶。
《罗毅：2010乱世再临
日》－这篇报告主要说明我们当前处于比较危险的位置，通胀可能超过预期，中国货币政策的收缩很容易使得国内流动性缺失，使得股市出现大幅下跌。
《罗毅：低效率VS高效率－“看的不是经济，是寂寞”日》－这篇报告主要说明中国货币政策应该恢复常态，加快结构调整，拓宽私有经济的融资渠道，金融市场进一步市场化，也正因为如此，股市的压力会一直存在。
《罗毅：再探东莞与汇率机制探讨
日》－这篇报告主要是对世界的汇率机制进行探讨，讨论了为什么遇到危机时，很多国家的货币会有贬值，贸易保护主义，各种汇率机制的举例等基础问题探讨，内容比较浅显，但是也是最基础的知识。希望能给大家些启发。
《罗毅：流动性拐点与贬值预期
日》－这篇报告是上面这片报告的延伸，主要介绍蒙代尔三角与鱼缸理论，文章中描述的现象，只能慢慢观察，逻辑正确并不代表对现象时点的把握都很清楚。
《罗毅：贬值预期渐起，逆差或成行情终结
日》－这篇报告是09年1月－2月的全国路演总结，谈了下人民币贬值预期与股市的关系，分析了为何人民币贬值预期可以和主题投资挂钩，同时判断未来的贬值预期会进一步加强的原因，也回答了投资者较普遍的对于人民币贬值预期的相关问题。
《罗毅：日本研究心得与厦门游记
日》－这篇报告主要阐述了日本的经济史，线条较粗，同时推荐了了解日本最好的书籍，在其中，说明日本在30年后的世界大危机中通过大幅贬值（原先1美元兑2日元，31年底贬值到1美元兑5日元），与殖民地贸易（中国的东北，台湾，东南亚），使得经济出现较快增长，但是二战使得其经济经历凤凰捏盘，而中国目前的做法与30年的日本非常相似，为了维持国际信誉维持币值稳定，后面贬值预期只会越来越强，逼不得已进行贬值。
《罗毅：东莞考察笔记
日》－这篇报告主要记录了去东莞草根考察的点点滴滴，发现外贸滑坡非常惊人，失业迅速增加，然后调研了房地产，治安与海关情况，讨论地方政府在经济中的作用，预测中国的调整是无法避免，而在贬值与维持币值稳定之间，政府肯定要经历一个左右摇摆的过程，估计先选择维持币值稳定，后面无法承受时再贬值。
《罗毅：西安内蒙古敦煌游记
日》－这篇报告主要记录了去西安，内蒙古，敦煌的感想，主要阐述了内需的下滑是无法避免的，房地产在二三线城市的问题可能更加严重，倒闭潮可能会越演越烈。而政府的财政货币政策放松已经明显可以预期，只是这种预期不应该太高，因为政府无法决定周期。
《罗毅：美国印尼游记与感想日》－这篇报告主要是记录了去美国和印尼的感想，说明中国的劳动力成本高估严重，人民币升值动力已经不足，未来一年大幅失业，通缩，贬值都有可能。同时也阐述了各个国家的崛起历史，现在中国进一步大幅提高人均GDP的外因并不具备，内因也因为房地产而变得风险重重。
《罗毅：康德拉季耶夫下降周期中的中国经济(08年4月08日)》－这篇报告详细的分析了世界历史以来的长波，也预言货币政策财政政策无能为力，中国的调整随之而到
《罗毅：经济可能陷入较长时间的低增长(08年2月28日)》－这篇报告第一次提出长周期理论，觉得世界经济是长周期衰退，同时以个人经历说明科技创新到瓶颈，金融体系出问题的风险很大，为下篇报告开了个头
《罗毅：保险股出现非理性估值,
建议谨慎（07年11月20日）》－这篇报告主要对比了中国和日本的金融体系，和泡沫破裂前的相似特点，所以认为股市存在大幅下跌的可能，而保险的投资收益可能大幅缩水，建议谨慎
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