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有惊喜哦！【编辑推荐】意想不到的爆炸源 其实就在我们身边-爆炸-东北网黑龙江
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【编辑推荐】意想不到的爆炸源 其实就在我们身边
　　来源： 东北网综合 　　　 频道主编： 吕博
　　东北网8月16日讯 据中央媒体报道，8月12日发生在天津的爆炸事故伤亡惨重，举国哀痛，截止目前事故已致112人遇难95人失踪。（）然而在日常的生活中，在我们身边也存在许多常见的爆炸隐患，小编真真是没有吓唬你哟。
　　隐患一：超期服役的煤气罐
　　煤气罐爆炸导致的人身伤害最为常见，且受伤程度往往较重。一般导致煤气罐爆炸的原因有四点：
　　第一，煤气罐意外受热，内含气体迅速膨胀，罐内压力过大产生爆炸。
　　第二，充气过量。一般来说，灌装煤气罐时不能超过其容积的85%，如超量充灌，罐体在受到暴晒、烘烤时，爆炸风险就会显著增加。
　　第三，到了冬天，一些居民为了让火烧得更旺，会用热水烫罐底，这很易导致爆炸，也是冬季煤气罐爆炸多发的原因。
　　第四，超期服役、缺乏保养和维修的煤气罐，稍遇高温、挤压、碰撞就会发生爆炸。贾大成指出，使用正规厂家生产的合格煤气罐、定期检查和维护、拒绝超期服役、避免错误使用等措施，可有效防范煤气罐爆炸。如在烹饪时闻到煤气异味，应提高警惕，暂停使用。
　　目前，很多家庭使用的煤气管道相对安全，但最好安装警报器，并配合工作人员定期检查是否漏气，以免因漏气导致室内一氧化碳浓度过高，一旦遇到明火就会引发爆炸。
　　隐患二：不常清洁的的高压锅
　　常见患者因高压锅爆炸受伤前来就诊，病人描述的爆炸一幕让人毛骨悚然。导致高压锅爆炸的原因主要有两点：一是超出安全使用期限；二是不注意清洁，限压阀和浮子阀一旦堵塞，锅内压力太高也会爆炸。
　　因此，专家建议，不管是传统高压锅，还是电压力锅，使用年限均在6~8年，如发现锅体变形、生锈等更要马上弃用。使用前必须检查限压阀和浮子阀，如有堵塞及时清理；锅内食物不能装得太满，扣盖时还要注意是否扣合到位；离火后要等锅体充分冷却后再取下限压阀、开盖。&&[1]&&&
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是的。不要惊奇。交易员这个行业，正在死亡。 我认识这行业，除了因为投行工作原因，也是因为曾坚持追求一对冲基金交易员多年。那基金在纽约中城，但我们没有时差问题：基金是亚洲主题，专做香港、韩国和日本股票。 到了晚上，在卡耐基梅陇大厦地下停车场，她的同事们开车回曼哈顿或者泽西的家。她则停车入位，在车里给我打个电话，说几句话，然后挂掉，上楼，打开电脑和彭博终端，面对11个屏幕，盯着整个基金仓位的变化。大多数交易，得等老板指令，但在一定资金范围内，也可以自己决定组合、交易和仓位。日子好的时候，一年挣两百万美金；衰年，这数字除以五。好年，年终在东方文华酒店开派对；衰年，也照样开。 这感情注定坚持不了多久。后来我娶了个北京姑娘。她，继续在纽约交易、散步、听音乐会、看美网。偶尔，她也去总领馆，看看已奉调回国的父亲的一些老朋友，吃顿领馆山东厨子的刀削面。 我们还会在微博或微信上见到彼此，虽然不会评论或点赞。这种感觉，就像一枚树叶的化石，过了千万年，脉络痕迹还在。 想念交易员，所以写写交易员。 交易员和交易员，根本不是一回事儿。 交易员1.0 绝大部分国内交易员，只是接受客人或基金经理指令，在一定时间内，尽可能低买高卖。因为只是执行，又叫执行交易员。 股票，期货，债券，期权，有多少类证券品种，就有多少类交易员。股票交易员，脑容量得大，记得住几百个代码，手得快，打在键盘上犹如野蜂狂舞；债券基金交易员得会来事儿，银行界投资界朋友得多，债券不是竞价交易，什么价格，能不能做成，往往哪个取决于你和电话另一边的私人关系如何；期货交易员得闻得出盘面的气味，一个建仓或平仓大单，十个人能做出十个价；外汇宏观交易员，必须起码是半个经济学家，真懂宏观、贸易和货币。 这类交易员，男女均有，女性更多，因为手指纤细，不会轻易打错，fat finger error少，而且女性专注力更好。对她们而言，上班时间平平稳稳做好单子，下班前填好表格就行。 当然，难免有执行错误之时。在一家跨国商业银行中国区分行工作时，我见过一年轻交易员，突然惊呼一声，捂着脸跑去主管室，锁上门直抽泣。一看就是交易差错，不定哪儿就打错数字了。这得赔客户。还好，交易室平时会留一个交易差错池，定期存钱，预备哪天犯错，算是预先自己买个保险，因为再NB的保险公司也没有交易险。资深交易员都说：最好的朋友，就是一个高质量键盘。 客户什么人都有，不好伺候。指令来了，要求卖出1个亿，这个量，很可能会瞬间打垮当前交易曲线。好的交易员就得看着盘面，琢磨，判断，等待，力求卖出好价钱，还不能惊动市场。不过，如果盘面冷清，始终没有足够流动性，时间又紧迫，不得已就得往下砸盘。一身大汗的好不容易做完，结果卖量的加权价格也许比收盘价还低，于是客户电话立刻飞过来骂娘。男交易员就被骂得更凶。 总之，执行交易员，替客人下单，心里没有负担。这是交易员1.0，小学生。 交易员2.0 进阶到2.0，交易员除了负责执行，还得创造生意，得鼓动客户交易，主动下单，来增加佣金。 QFII交易员，基本就属于这类。所谓QFII，就是一群看好大陆股票的老外，如共同基金富达、捐赠基金耶鲁或者挪威主权财富。他们去中国证监会拿到资格，在外管局拿到额度，然后选大陆经纪商来下单建仓、买卖。这些生意原来被中信、申万等几个大券商所把持，因为又要外语好又要懂金融还得会表达的销售员，确实不太好找。 老外都是成熟市场的人，比较重视长期投资，买入股票之后，相对而言愿意一直拿着，除非有重大逻辑改变，这和大陆的机构、散户差别大多了。他们根本无法想象一个每天交易量4000亿美金如高铁车轮般运转的中国A股市场。这种低换手率的习惯可不招大陆交易员喜欢：不交易，券商怎么挣你的佣金？年底交易员怎么发48个月96个月奖金？ 要想挣钱，就需要QFII交易员声音甜美，巧舌如簧，用各种理由来促进老外们交易。她们既得是半个研究员，讲宏观的top-down(自上而下的经济分析)，bottom-up(反过来了，自下而上的总结)，讲微观的inside-out(各种股票、行业、事件和政策的里外里)，还得是半个中国公共知识分子，给老外掰开了揉碎了讲解特殊国情、中国特色，为什么一个股票连续30个涨停还有人买，为什么不能干脆让发行价一步到位，为什么大股票的交易量反而还没咪咪小的股票大。 接受了QFII交易员的充分熏陶后，老外们以及老外的代理们，迅速中国化。交易换手急速提高，敢于冲入杀出，组合重仓股一年多变，价值投资理念逐步同化为趋势投资理念，是啊，到了罗马就说罗马的事儿。中国同化力就是强大，蛮虏敌酋，让你陷入人民的汪洋大海，让你改变了自己而不自知。 两个月前，证券业协会发了一个关于账户管理业务讨论稿，也就是说，可能会放开投资顾问代客理财。说白了，券商营业部的投资顾问们，只要能打动客户，那除了给客户交易建议外，还可以直接在交易系统上下单、做组合。这样，不仅可以挣到佣金，还能挣到账户管理费和业绩提成，这相当于把券商资管牌照稀释化，人人都可称为基金经理。不过，大陆证券经纪人对交易冲动的克制能力，以及A股指数从来狂放不羁的生活态度，是这类创新的最大挑战。 总之，交易员2.0，意味着执行客人指令之外，要敢于、善于给客人交易建议，帮客户抓住交易机会。这样，服务模式变被动接电话为主动打电话，2.0，显然是中学生水平了。 交易员3.0 3.0交易员是显著进化的一群。不过，前两类交易员更像是人类，生活在精致的郊区联排公寓小区，3.0交易员更更像是或大或小的半人半兽，活动区域散落在雨林边缘。两者的的区别，比路上的野马汽车和大众高尔夫还要明显。 3.0交易员，是做决定的交易员。他开始主动交易。这钱是东家的，是客户的，或许是自己的。伦敦金丝雀码头巴克莱大楼里外汇期权交易者，布宜诺斯艾利斯五月广场上牛肉期货投机人，香港中环长江中心68层的高盛自营交易员，广东中山大学宿舍里熬夜做美盘的大学生，都是3.0。 他们的手机里装满了各种财经应用，对各类新闻有膝跳反应，他们懂剥头皮系统，他们精通蜡烛图，他们懂如何心算内含收益率和YTM。他们是真正驱动交易世界的人。他们认真，专业，知识全面，敢于下注。文章开头那位纽约前女友，她对浦项钢铁的财务报表倒背如流，彭博终端的朋友比手机里还多，非农数据公布日是哪天记得比我生日还清楚。在权限范围内，她必须下注，而且必须正确多过错误。上市公司突发事件来临，她每天要给全世界打几十个付费专家电话，在研究员和交易员身份间不断切换。每次在画廊看到好看的艺术画儿，我就想起她的手指美甲图案，经常会变，因为打得太多，破损得太快。 这几年大家越来越熟悉的李佛摩尔，就是3.0交易员的大多头代表：他为自己的财产而战，先后破产3次，最后一次在投机伯利恒钢铁上大获全胜，交易过程极其复杂，考验人性，逼迫市场，创造了美国股票交易历史的顶级经典。上周写王贵文先生的投机生意，文章最后提到的保尔森，是3.0的大空头代表：在投机做空美国次级贷款的那一年，他的基金几乎每小时都在赔钱。为排遣压力，他每天去中央公园晨跑，看着小鸟发呆。最后终于等到市场如纸牌屋般倒塌，他挣了200亿美元。 这次14-15年牛市，为中国证券市场至少带进来3000万的崭新3.0散户投资人。他们年轻、热情、富有，他们不记得上次熊市是什么样子，他们不知道530的真正含义，他们没有看过大时代，他们不信任专业基金。50倍市净率的股票，买；10000倍市盈率，他们买；债券宣布违约的股票，他们还是买。他们如同雨季时马拉河边的角马群，如定期搬家的旅鼠，在蓝天白云下，浩浩荡荡自由自在的狂奔。 鲜花属于3.0交易员，噩梦也是。3.0的世界，就是澳门的贵宾厅，赢家开粉色香槟，输家提行李回家，等待下次卷土重来。3.0是中学生毕业，进入了大学校园。交易员们为了收益而战斗，人生成熟了一大步。 交易员4.0 欢迎来到4.0的超高阶竞技世界。他们是巨大的3.0，又是变异的3.0。 一般的交易员，都在猜测市场，试图找到漏洞，投机盈利。而4.0的交易员们，他们影响市场、引领市场，甚至创造市场。他们的下单力度，就像被咬后的霍利菲尔德一拳打在泰森脑袋上；他们作市气势，比卡特里娜飓风还要猛烈。更重要的是，他们有个令人恐惧的集体外号：魔鬼交易员。因为，无一例外的，他们给雇主带来了可怕伤害。 讲两个4.0交易员故事。 第一个是锤子，不过不是锤子手机。 滨中泰男，日本住友商社有色金属交易部前部长。他有两个绰号：一个是“5%先生”，因为他控制全球铜期货交易的5%；一个是锤子，因为名字Yasuo hamanaka发音和hammer很像。他曾有不可匹敌的交易业绩，因为他就是全球第一庄家。 他的交易策略粗鲁直接：1994年至1996年年初，他长期大量控制LME铜仓单，最高时占交易所的90%之多，这使得LME长期处于现货升水的状态，铜价从1500美金/吨冲到3000美金/吨。但这一霸气策略的问题是，太清晰透明，底牌容易被对手摸清。 长期横行的锤子终于遭到全球最大的几个大型对冲基金的集体围猎，量子基金、罗宾逊老虎基金、Herbert Black和Dean Witter全部扑了上去。他们把铜价砸回2700，锤子再次拉回到3000，对手们合力放空到2400，锤子不顾一切的投入上百亿美元，把价格又做多到2700美元。在老虎基金们觉得筋疲力尽，即将认输平仓的时候，美国商品期货交易委员会和伦敦金属交易所宣布准备对住友采取限制措施，锤子将被迫辞职的消息四处流传。终于铜价崩盘，跌幅1000美金，曾经排名全球最大公司之列的住友商社，平仓损失高达40亿美元。 96年的40亿，几乎相当于现在的400亿美金。 第二个故事，就发生在三年前。伦敦鲸鱼。 投资界有大小摩一说。大摩是摩根斯坦利，小摩就是摩根大通，其实小摩比大摩的资金体量，大出至少十倍，也不知这大小怎么叫出来的。小摩的伦敦交易室，有一名获得巨大授权的交易员，叫布魯諾·伊克西尔(Bruno Iksil)。他平时只做对冲交易，负责保护小摩上万亿美元资产敞口。 一般而言，他有很多常规手段，如买CDS保险，就可以避险。但这天，他想玩个大的。他开始进入CDX指数市场，和市场对赌。伊克希尔不断地增大衍生品持有量，100亿，200亿，一直上冲到1000亿美金左右(具体数字一直没有披露)。结果，很不幸，他进入了一个他自己营造出来的市场，而整个市场里50%的货物是他的，如果他想走，根本走不了，市场一点波动就造成巨大账面盈亏。屋漏连雨，小摩的VaR风险评估系统也发生重大误判。系统没有足够考虑到欧债危机严重性以及特殊市场流动性不畅等特殊事件，给出了远远低于实际风险的乐观评估。 终于，此事被对冲基金们对手们捅给了新闻界。摩根大通陷入进退两难局面：要么平仓，要么被逼仓。考虑数天后，有华尔街之王之称的小摩首席执行官戴蒙最后决定放弃对冲，让这笔投资的账面损失曝露出来。几个月后，这笔投机的实际损失已高达30亿美元。 这两个故事，结论很简单：魔鬼交易员虽然数量不多，但破坏力惊人。还有更多例子：二十年前，尼克李森的一笔越权交易，直接让具有233年稳健经营历史的巴林银行宣布破产；十年前，布莱恩亨特的狂赌天然气期货失误，造成全美最大能源对冲基金Amaranth清盘；五年前，萨劳在伦敦家中的几十笔虚假期货报单，让道琼斯指数瞬间暴跌了1000点，创美国股市历史振幅之最，大量对冲基金的程序化跟风交易导致了上百亿美元亏损。 还有货币史学家把英国前首相布朗当做英国历史上最魔鬼交易员，他在财政部长任上，决定以275美金/盎司卖出英国黄金储备的60%，这个决定立刻打垮了黄金市场，结果这批货被中国等交易对手一把接走。事后黄金涨了三倍，英国大概损失了30亿美元。 魔鬼交易员，是硕博连读的4.0，是技术极为精湛的3.0，只是不知道被什么蜘蛛叮了一口，他们体内的风控基因突然消失，成为一名暴怒的绿巨人。 交易员5.0 到了5.0，既不是系统问题，也不是资金问题，更不是风控问题。 一切技术问题到了这个层面，都不是问题。因为，5.0交易员，是一群得了病的交易员。 交易员们每天买卖金钱，就是为了获得更多金钱。10万美元，可以让你在孟买活得不错，有4个佣人；50万美元，你可以在北京活得不错，每晚去最好的pub；200万美元，你可以在曼哈顿过得不错，交完税，虽然还买不起房子，但至少可以租个带门房的好地段高层公寓。在金融危机里，雷曼兄弟破产的第二天，史蒂夫科恩花1200万美金，买了一条大鲨鱼，泡在绿色的福尔马林溶液中。这是他对自己交易获胜的最佳奖赏。 金钱，真棒。但就像黄小琥唱的，没那么容易。 3.0以上的交易员，大量生病。有的是身体受损，有的病根深入心灵。 做日间交易，脑子万马奔腾，买与不买的折磨，卖或不卖的折磨，很容易让一个交易员心动过速，神经紊乱，手指颤抖。如果时区不够像伦敦那么好，长期熬夜做跨国盘，那种煎熬对中年人而言，是会严重损伤包括性能力在内的一切生理功能。去一些私募基金密集的写字楼看看，凌晨下班的一帮人，脸色苍白，神情黯然，佝偻身体。 有一部著名的华尔街老鸨纪录片，主角是个上东区的老鸨，专门给华尔街人拉皮条。名单上不是著名卖方Banker就是买方Banker，就是没有交易员。是啊，交易员哪有精力去干这个，他最好的情人就是键盘和咖啡，这两样东西足够让他加速折旧。 身体受损还算好的。3.0交易员普遍有或深或浅、或里或表的精神疾病。如抑郁症、狂躁症、社交孤独症。 我有好几个交易界朋友，都是因为抑郁症或狂躁症离开了交易岗位。其中有一位，表面上特别开朗的性格，男人应该喜欢的一切，他都喜欢，没有任何不正常。但抑郁症这头黑狗，还是找到了他，并且死死一口咬住了他。从此，他深深陷入沉默，白天不想上班，厌恶电话，远离人群，甚至长期缺席平时绝对不会迟到的朋友圈麻将定期聚会。 我问过他的感受，他说你不懂。再问，他挤出笑容说，一种难以描述的压力持续的涌动，让他无法入睡，无法思考。后来他去加拿大打了半年高尔夫球，坚持在青山绿水间走路，坚持在极其简单的人际范围内生活，坚持去River Rock赌场感受人群的热闹，和抑郁做了最大的殊死抵抗。终于，他赢了。也回来了。现在自己做投资，收益非常不错。麻将也开始恢复。 另一个朋友，性情平时也不错，为人非常客气、礼貌、谦逊。明明是北京非常资深的交易作手，经过大风大浪，也参与过动荡搏杀。这种人，完全有资历把上级当空气，把同事当小弟。但在交易室，对我及其它朋友，他完全是一副和尚的平静姿态，像是团棉花。对客户，也是服务周到之极，躬身到底。08年有一段经济崩盘，熊市惨烈，我和这和尚每天去建外SOHO的德国啤酒馆，一直喝到酒馆倒闭，定期去黑三娘饭馆吃酸辣土豆丝，一直到黑三娘破产。 但就是这么一个好玩的人，社交孤独症爆发，不想见人，在家自得其乐，出门忧心仲仲。至今还不愿和我等老朋友吃饭，规定只能短信联系，最多是微博隔空调侃几句。原因无他，交易必须赢必须胜的无形压力，如同高剂量放射线，穿透了他的肌体，显著杀伤了他的人生热情。 5.0交易员，是一群病了的交易员。他们超越了3.0的技术桎梏，也没有4.0伤害东家和世界的狂放意愿。他们只是伤害自己，任由粗糙的坦克履带在柔软心灵上碾压，任由黑狗在大脑中彻夜吼叫，任由压力万箭穿心。 次贷危机那几年，找心理医生的华尔街交易员激增了十几倍。有个交易员对医生说，租房时被房东面试，一听说在基金公司上班就拒绝了他。好脾气的他忍不住当场大声吼叫，结果对方报警。还有一个5.0，无意识地把铅笔一次次戳在手背上，直到献血淋漓，而他不觉得多疼。 别看他们面容英俊，穿着上好西服，他们像石棉肺病人一样，难以呼吸。 5.0交易员，是一群非常值得关注的人群。如果你是金融人，他就在你的身边，请留心观察下，必要时支持一把。如果你就是受害者，我没什么可安慰的。因为你是金融人，是管理风险的人，先管理好自己的风险。家人和朋友需要你。 我期待有人在国内开个5.0交易员俱乐部，就如同戒酒交心小组或戒毒互助小组。别人可能帮助不了这群高智商而自负的群体，或许自救是个办法。这个群体现在非常大，但巨大而沉重的自尊心正压制着，不让问题浮出水面。 交易员 6.0 终于到了6.0，所有交易员的顶级层级。 其实，6.0交易员，并不是人。而是机器，或者说是程序、人工智能。 到目前为止，涉及到投资，我们还是很信赖一个资深交易员的判断。红三兵，MACD，意大利吊顶，C浪，伪C，衰竭，非农，外占，铜价，长端收益率，国务院常务办公会，突发环境事件…几十个指标几百种信息一瞬间爆发时，一个好的交易员还是可以依靠经验，条件反射，做出判断。 但是，如果是几千个数据，几万个信息呢？几百万个相互关联互相影响的数据呢？再好的交易员，你的交易速度和经验判断，比得上一个普通电脑里的高超程序吗？ 先说说速度。 关于高频交易的讨论已经很多了。在“极其高速交易，极多笔数交易，每笔微薄利润”的压迫下，长期看散户必输无疑。你的速度标准是秒，机器是毫秒，不要比了。就像《复仇者联盟2》中的孪生哥哥，你没法儿和他紫禁之巅，因为他一剑飞来，快你1000倍。 还有公平问题。对冲基金将交易室无限迫近纽约和泛欧交易所机房，一般交易人根本做不到。而且，已经有基金经理通过“暗电缆”提高自己的交易速度，暗电缆内无需和他人竞争交易赛道。更进一步，由于物理介质限制，光缆传输信息速度不到20万公里/小时，还达不到光在空气中30万公里的时速，为此部分交易人已开始考虑通过地面微波站，也就是经由空气来加速交易。 甚至已有物理学家在论证通过中微子，这种无所不能穿透的物质，打穿地球来传递买卖单，两点之间，直线最快，地球的曲面都能成为高频交易的敌人。这简直是匪夷所思。这种速度发展下去，根本不需要什么手指纤细的女交易员，键盘也只会挂在大都会历史博物馆墙上。 再说说算法。 还记得你在微信朋友圈里，第一次看到一头负重的波士顿机器马在山坡上跑上跑下的惊讶吗？是的，很多科技成果长期被秘密研发，深深隐藏，一旦爆发，震撼人心。可当你看到国内某一只基于大数据分析的投资基金的收益率远远好于对标指数，你是否想过这个阿尔法背后，有多少科技投入？有什么历史性意义？ 其实，那个什么大数据基金，就是机读新闻(NLP)的一个进化版。软件大量扫描网络，读取词汇，判断性质，寻找热点，追踪态度，进而给出基础股票群，然后由交易员进一步主观修正。当社会在热烈探讨某个环保问题，环保股票一定比其他股票更受到关注，当网络整体性情绪沮丧，你几乎可以立刻押注去做空股指。还有，其实你已经根本看不出金融软件所自动生成的新闻报道或上市公司分析报告。这种文章现在很多，也许本文就是。 金融是现代社会的决定性行业和终极制高点，大量资金正在被秘密投放于金融交易行业的各种算法创新和优化。交易算法的复杂、先进和演进速度，已经远远超越了普通人的想象，也令很多金融界人士吃惊。大家千万不要还去争论什么到底是人，还是机器更重要。巨大的人工智能革命正在美国某个角落酝酿，它一旦现身，就是一击致死。 是的，算法是基于BACKTEST(回测)，从历史数据统计出发，指引未来策略发展。过去做回测，由于精度、滑点、成交、样本的局限，效率低下，难以做出能够有效预测未来的算法，实盘非常薄弱。去年底，全中国所有的阿尔法策略量化基金全面净值崩溃，因为算法太弱。但有赖于互联网、大数据和云计算技术的急速前进，有赖于人类社会生活习惯和社交工具的逐渐趋同，各种人工金融智能高质量战舰正在纷纷建成，船头敲碎香槟后，便冲入几百万亿美元的资本海洋中，开始屠杀。 这些人工智能要回答的典型问题就是：一场威力12级的飓风横扫菲律宾棉兰老岛后，作为一个巴西养老金经理，应该买入和卖出什么股票、债券、衍生品？应该买入和卖出多少？ 这个问题，只允许你花20毫秒的时间去思考。想想，作为传统交易员，你还有什么存在的意义。 6.0，是人类进化的一个缩影。总有一天，人工智能将取代人类。我们这种身体水含量超过70%，普遍肥胖，喜欢盲从的生物群体，对未来世界，似乎确实没有什么存在的意义。 别担心，人类也许有消亡的宿命，但你我还赶不上，因为算法们还很愚蠢。讲个故事。 2010年，有两个挪威闲人，平时在喜欢在Timber Hill的自动交易平台买卖股票。TH是美国盈透证券旗下的做市商，为交易提供流动性，和目前国内很多券商为新三板股票提供做市，是一个道理。TH同时提供买入价和卖出价，供会员交易。做市商不是投机商，为了控制敞口风险，TH不能持有太多股票，当会员们提交大量买单时，TH将逐步提高买入价和卖出价以吸引卖单；当会员们下达卖单时，TH将同时降低买入价和卖出价以吸引大家买入自己手头的库存股票。 两位闲人，Peder Veiby和Anders Brosveet，突然发现：不管交易大小，TH的价格变动模式是一样的！这里有个傻子算法！此处应该有掌声！两位闲人很快设立一个对抗模式：假设当前买入价和卖出价为(100/101)，交易员可在101的价位上买入10000股(因为TH的卖出价，就是闲人的买入价)，此时，TH价格变为(100.1/101.1)；以后闲人们连续买入20次，而此时，每次只买100股，TH的傻子算法会将价格拉升到(102.1/103.1)；然后，bingo，闲人们在102.1的价格上，一次性将手头12000股全部卖给TH，小学生也知道，此时闲人们赚了10000块钱，TH亏损10000元。 后来，TH把两位闲人告上了法庭，而法庭还竟然支持TH，认为两位闲人操纵市场。在这里，我尊称两位闲人为贤人，他们不应该是一个人在战斗。这里无非是人脑对人脑，策略对策略，应该可以理解。出来混，毕竟是要还的，TH既然敢于电子化做市交易，那你的智商不能太低。金融市场不需要EQ卡，只要IQ卡。 结语 每个行业，每个物体，都会有从1.0到6.0，甚至更高的进阶演化。而且，不会逆转。 沙滩的城堡，过了100年，就会变为废墟；而废墟，再过100亿年，也不回主动变为城堡。这是物理法则；猴子会进化成人，而人不会再变为猴子，这是，进化法则。 这些法则不可抵挡。 但人的感情会变，从1.0到500.0，然后再退回到1.0，甚至是负数，无理数。这就是人类的弱点，也暗暗指明了人类感性和冲动的最终宿命。 但同时，这也就是人类好玩儿、精彩和有意思的地方。 巴塞罗那的圣家大教堂。高迪31岁接手设计，直到74岁被有轨电车撞到。他一生为喜欢的事业而奋斗，最后葬在教堂的地下室。130多年了，这座教堂还没有完全落成，还有不少脚手架。 我找不出比上面更好的例子来说明现在的心情。交易员们会死去，但交易永生。
一件令人愤懑而愤怒的事儿。前几天，接到一位上海投行界女性同仁的电话。她说，在年度卖方策略论坛的酒会中，被一位私募基金大佬调戏，并被给与了非常强烈地暗示：如不就范，则业务降级，或撤出。来，让我开心下，否则我让你不开心。恐怕就是这位私募大佬的逻辑。对她，这不是第一次了。这也远不是她所在部门同事们遭遇的第一次了。当然这更不是这个行业的第一次。这迫使我必须拿起笔，说一说。来，解释下什么叫年度或半年度卖方宏观及策略会议。只要是个卖方(证券公司)，甭管大小，为了追求存在感，必须定期召开大会。经济学家们登台开侃，分析员们一语惊人，讲得对错并不那么重要，毕竟投资只是艺术而不是科学。但无论如何，一定要让现场来宾满意，一定要确保会后继续贡献交易或承销佣金。十年前，这类会议还比较严肃：有的卖方选钓鱼台国宾馆，有的在大学礼堂，彬彬有礼，都是君子。不过后来越来越扯淡，越来越向南，找天儿热的度假城市。曾有一度，全国所有知名卖方都在三亚搞年度会议，由于时间段都在春节之前，忙得三亚五星级宾馆金钥匙服务员们鸡飞狗跳，应接不暇。十年来，牛熊转换，竞争愈发激烈，卖方的客户服务也是越来越升级。这类论坛或策略大会的听众们大致分三类：官员、有权机构代表、基金人士及有钱人。官员，多是京沪深财经口官员，一般教育程度高，相对为人体面，受邀而来就是镇场，会场坐两个小时领厚厚车马费走人；有权机构代表，一般是保险、银行、信托、央企、财务公司里的高级财务管理人员或关键岗位职员，他们能够决定巨大资金的去留，能够影响重大项目申购或承销，卖方自然好房好礼好安顿，各种老乡校友家庭前同事前女友关系猛套磁；基金人士，一般是各类公募PM或研究员，顺道度假，或来会会卖方熟悉的朋友；有钱人指的是富豪、交易大户或私募基金管理人，这类旁友实在见多识广，一般呵护无法取悦。游艇出海？人豪宅后院的人工湖都比海大；比基尼秀？人秘书就是超模。这类人物眼高于顶，寻常礼品是不行了。换句话说，越是越有难度的礼品，人越有兴趣。什么是最有难度的礼品？成年人可能都明白这句话的意思。中国很多的行业会议，行业都不一一列举了，都是著名的“交易”大会。尤其是很多有巨大采购权的行业人士，非常热衷于在这类会议上买一获一。由于经济上高度富有，神经上实在没什么可刺激的，终极挑战也只有是人了。多年前，笔者和很多销售同事聊天，谈及销售行业，她们还能够挺开心的说：做投行销售、做财富管理还是不错的，产品结构的解释，资产配置的建议，还是很讲究技术含量，很讲究专业素质，也不用去拼酒，也不用去潜规则。难道，这几年的牛市，诞生出的一批成功人士，欲望无边，就要把这个行当给毁掉？不发散了。来谈谈女性在投行、在基金界的真实境遇。1、强大的女性们2015年初，两位明星经理的对冲基金成立，全是女性，而且规模大得惊人。曾在欧洲对冲基金巨头BlueCrest
Management工作的Leda
Braga，本月启动了自己掌管的对冲基Systematica
Investments，规模高达85亿美元！一下子使她成为对冲基金行业最有权势的女人。差不多同时，另一位女性经理人，David
Warren，从另一欧洲对冲基金巨头Brevan
Management离职，创建资产规模超过60亿美元的DW
Partners。对于私募而言，这种首募规模令行业深深震撼。这意味着，大批男性掌管的FOF、退休基金、捐赠基金，完全信任这两位女士的海量操盘能力。这就是2015年对冲行业新趋势：聪明的女性们正如海潮巨浪般拍击着对冲基金的男性传统堤岸，碎石不断滚落。女性既能够花样游泳和踮脚芭蕾，也能够踢足球和打网球，而且比男性玩得更好。中国半边天之传统如此，西方也在改变，强大的女性投资人们正在崛起。Leda
Braga，David
Warren，对冲基金世界的超级女性赢家。再提一个投行界的威猛女人：布莉斯-马斯特斯。她是摩根金融工程团队的负责人，也是著名的大规模金融杀伤性武器Credit Default Swap(CDS)的创造人。她究竟发明了什么？其实CDS根本不是什么掉期，就是个保险产品。主要是针对企业债券，半年一付保费，确保本息安全。马斯特斯女士告诉你：你可以每年支付100万元，来购买面值5亿的中国美丽集团(假设有这么一家央企)债券的10年期CDS，你的最大损失是100*10年=1000万元，如果中国美丽每年如期付息。但是，如果中国美丽发生了债务违约(别说一定不可能，反正今年已发生了央企、国企子公司债务违约，而且即将还要发生)，那你的收益就是5亿人民币。面对2007年住房贷款证券肿瘤般快速发展，如何让机构客户买得安心？干脆给他们一份保险？马斯特斯女士在一个夏日下午，坐在麦迪逊大街旁喝哈瓦那鸡尾酒时，琢磨着客户埃克森美孚的借款安全，突然想出了这个古怪金融产品，欧洲复兴银行成为这个产品的第一个买家。这如同一款绝命毒师调制的淡蓝色超纯病毒，被AIG、高盛、摩根、美国银行等华尔街玩家通过鼻腔大量吸食，在07-08年的次级贷款证券终年无休的派对上狂欢。崩盘时候，这个东西差点搞垮了整个资本主义。这个前无古人，恐怕也后无来者的曾统治数百万亿美元衍生产品市场的超级金融武器(单一名称CDS。危机后，CDS指数市场得以保留。但仅仅针对单一企业贷款的CDS，在美国联储无限制QE的宽松下，规模急剧降低，正在走向死亡)，可是一个女人发明的。布莉斯-马斯特斯，CDS女皇，全球投行衍生业务的超级女性赢家。玛丽米克尔，绝对不能不提的投资界女性强人。她是互联网有史以来影响力最大的分析师，说什么涨什么，说涨多少就涨多少，被尊称为互联网女皇。她的本科心理学，不过她不愿意从事心理分析，而是去做了股票经纪人。之后进入摩根士丹利，开始搞股票分析。94年，在大多数人还不知道网络为何物时，她看出了互联网链接万物促进人类革命的趋势，并且连续发表《互联网报告》《互联网广告报告》等一系列经典报告，气势横卷全球投资界，并且帮助东家大摩成为了几乎所有著名互联网公司IPO的主承销商。毋庸讳言，她也有失手看走眼的时候，但她始终比任何其他研究员都善于发现趋势和预判网络发展潮流。数代创业者都是每年看着米克尔的互联网趋势报告长大的。如果你拿着手机在看这篇文章，那真应该默默对这位快花白头发的女性分析员致敬一个。玛丽米克尔，三十年互联网女皇，分析员之超级女性赢家。以上，都是依靠不屈意志和自身专业能力，在男性主导的投资世界中奋力杀出一条职业上升通路的女性们。并且，她们正在带动更多投资界女性走向更加平等、更加广阔的职业道路。不过，她们究竟还是稀有动物。女性的成功，确实不能与男性的成功等量齐观，而要给予更多地赞美！唯有更多的女性成功，才能证明中国的成功的真正意义所在，因为，那是人的解放。在投资世界里，让半边天真正成为半边天，那是何等的光彩夺目。2. 得宠的女性们这个话题有点稍微敏感。为了阅读快感，我可以举出投行或基金这些行业中一批得到各种宠爱而在职业发展道路上狂奔的女性管理者或专业人士。不过，这样好吗？不好。因为容易误读。宠爱本是个中性词，是人就有左中右，就有厌憎和宠爱。但到了职场，这个词儿却容易为人误解成利用特殊资源获得特殊待遇。而其实投资世界，不管国内国际，争客抢单，目前还是男性统治，女性不仅要和自己的生理状况抗争，还要面对同性、异性的不同性质挑战，往上，谈何容易，向前，步步惊心，不被宠爱，谈何容易。女性在投资行业的职场经常走不远，有个很重要原因，就是同性相争，女性最难得到同性的宠爱。一旦谈到投资，一定会碰到佣金、产品、分成、客户归属、合作等一系列迸发摩擦火花的问题。一个企业客户，究竟是销售交易部客户，还是资管部客户？一个交易客户，究竟是地区营业部客户，还是总部客户？一个机构客户，究竟是投行客户，还是财富部门客户？(举个例子，在国内交易规模最大的两三家证券公司，到现在为止，依然没有能够把营业部与总部的利益划分搞清楚，依然无法真正落实高净值客户财富管理发展战略。)金钱一旦作祟，同事友情难存，这很普遍。异性之间，阴阳调和，彼此谦让，倒还正常；女性之间争斗，不管是邮件厮杀还是电话对呛，那是太正常了。见过不少女性同事，为了部门或个人利益开打，迫击炮到战斧导弹，宙斯盾到无人机，然后一地鸡毛。尤其是在女性主管人数较多的投行或基金，这种冲突会越发明显，中年女性的特殊敏感，以及对好不容易争取来地位的珍视，有时会让女性做出不可思议的举动，不过这就是女人吧。凡事无绝对。在国内某些投行或基金，女性的职场却走得相当远。这看公司文化，尤其看老大个性。国内某家著名投行，女性主管人数之多，令人惊奇，几乎占据了大部分一级部门。甚至在公司管理层面，也几乎是半壁江山。一开会，首排全是各种套装套裙，珍珠项链。男性同事们自觉后退，没谁愿意往前凑。为什么？因为公司一把手相当信任女性，凡事愿意征求女性意见，有业务机会愿意推动女性下属去上位。这种心态很正常，因为在过去多年的公司发展中，大批关键岗位的男性主管，要么有不同意见，要么独立走人，要么另立山头。这也可以想象：有一定能力的男性，很难被长期压抑，就算遵从或俯首，往往也是在积蓄抬头的力量。投行或基金这个行业，挣得本来就不少，人脉接触也多，机会到了，往往容易激发男性的“叛变”。老大看着男性下属，头疼加心烦。这种心态的演变结果，一：男性一二线主管们明显有一种被忽视感。多次的饭桌上，一把手甚至叫不出绝大多数二线董事总经理的名字；二：女性主管们纷纷靠拢一把手，努力向领导表明自己的专业能力和管理思路，期待得到领导的专门支持。三：男性重面子，不再勇于坚持什么个人看法，反正大领导怎么看怎么不舒服。而女性凭着得宠和撒娇心态，就敢于当着上级坚持要资源，甚至不惜爆发地区性局部冲突，反正结果不会太坏。在宠爱中，相貌也是个有意思的变量。女性好看，自然受宠。我在《牛市下的投行末路》一文中曾谈及，好看的销售员能够得到大基金当月建仓的海量佣金，好看的投行Banker们肯定能占据项目信息优势，好看的分析员能够得到市场更大热捧，这是不是问题，是人性。当交易客户或LPs看着曾子墨(曾经的摩根史丹利小VP)的温文尔雅，不觉得舒服吗？当摩根大通的男同事们和霍姆季切娃(Xenia Tchoumticheva，曾经的会说五国外语的超美摩根大通期权交易员)一起吃饭谈天，不觉得很舒坦吗？这全是人性。当去年底大陆《新财富》杂志开始评选各路卖方市场最佳之时，我们在微信圈看到了各种争奇斗艳，各种求关注，各种博出位。有的女研究员上低胸照，有个平素见不着天日的二线基金交易员团队也算是豁出去了，全体超短旗袍造型，大腿乱翘，也许她们的哲学是反正出名要趁早，但这就是在滥用市场宠爱。最近MSCI指数公司不是婉拒A股市场纳入大指数吗，原因说了一堆。我看真正原因是：对方一堆评审老头们，看到贵国市场如此香艳，为了交易量竟然要露大腿？那将来MSCI得波动成什么德性？激动得都不会在同意票上签字了。在投资世界里，确实有大量得宠的女人们。她们或者相貌美丽，或者得到上司的恩宠、支持及宽容。她们在温暖的男性世界里舒服的待着，并且把自己得到的职位、金钱等看成理所当然。微信圈里，我还有不少这样的投行界、基金界朋友。她们美丽、自信且意气风发。这种被男性世界关爱而迸发的漂亮光彩，让充满自恋和鸡汤的朋友圈显得生机勃勃。3. 被侮辱的女性们投资世界的女人们，有强大的，有受宠的，但还有很多是受侮辱和伤害的。尤其是性骚扰，这还分几种。群体性骚扰，是全球投行界和基金界非常寻常而被世人忽视的一个伦理课题。尤其是以前，投资界男人多，竞争压力大，凡事紧张，如果公司文化恶劣，很容易群体性攻击和侮辱女性同事。30年前，有个所罗门美邦事件。这公司是个绝对的男性活宝俱乐部。从96年开始，男性同事就在黑暗的地下室强行猥亵女同事，交易员们用交易台公共扬声器里搞色情电话模仿秀来彼此开心，公司合伙人中午时公然把黑人妓女带进办公室解决“压力”问题。上有所好，下必甚之。最后有女性员工无法容忍这种杏仁味文化(这是我首创的一个名词，大家体会下)而提出诉讼，成了引爆C4的雷管，陆续有接近1900名女性员工对所罗门美邦提出诉讼或仲裁，创下投行世界的群体性骚扰诉讼世界纪录。中国投资界职场，确实还很少听说群体性性骚扰一说。新中国对女性地位的提高，那是放到了相当政治高度。几乎所有主要领导的配偶，全进了妇联，而妇联多少还是管用的，就算投资界男性有点贼心有点贼胆，但确实还不存在滋生这种大面积杏仁味儿企业文化的土壤。要形成群体性文化，必须领导带头，西方就是如此，而中国投行、基金界各级管理人员还远远没有这个“气魄”。中国男性的特点，要不自己有能力，招蜂惹蝶，独善其身，心情舒畅，这算不错的；要么就是趁乱偷摸下手，毫无节操、勇气和担当。海南保亭黎族苗族自治县一年一度的“中国海南七仙温泉嬉水节”开始后不久，就有数十名无辜游客女性在漫天模糊水雾中被按倒在地，就是无需多言的劣根性典型。至于在中国中西部广泛存在的闹洞房时侮辱新娘或伴娘，那更是令人作呕的懦弱和无耻。个别性骚扰，就太多了。2014年，英国《金融时报》基金管理专刊，针对730名基金行业员工的一项调查表明：该行业每5名女性中就有一名在工作中遭受过性骚扰。另有三分之一的女性员工在工作中每周或每月会遭遇性别歧视行为，15%说，感觉不用点个人性魅力，就没法儿把工作做好。近500名受访者表示，客户、管理者以及同事的性别歧视言论是司空见惯。“上司们会发明有关我们身体部分的变态昵称，还会幻想色情场景。客户们不停地献殷勤。”这种事儿，无论是普通职员，还是全球知名的投资界名人，此类骚扰是雨露均沾。几年前，国内一合资投行VP，也不知是脑子缺筋还是荷尔蒙满溢，拉着女实习生到北京双子座地下停车场企图嘿咻，结果那姑娘也不是什么好惹的主儿，后果大家脑补下；上轮A股牛市将死未死之前，某公募基金一谢顶短髭大哥，可能对电脑自信过度，把骚扰新入职森女分析员的肉色照片邮件误发公司内外数十同行，爆笑业界；2012年，全球最知名股权投资基金KPCB，也曾因其女合伙人鲍康如(Ellen Pao)提出性骚扰及性别歧视诉讼，而将其内部混乱的性关系曝光于世。嗨，别说什么普通基金了。体面的国际货币基金组织，全球最重要经济类的跨国合作组织之一，这种事儿更多。这个基金的领导，在外交上相当于正国级干部，而这位正国级卡恩先生，出差一性起，在巴黎酒店里恨不得就把女清洁员给按到在床。IMF里，这种奔放的文化绝不是领导一个人，很多女员工不敢穿短裙，怕招惹上司关注的是非。有报道说，个别已婚阿拉伯裔女士对欧洲上司过度热情地问候感到恶心而投诉后，基金高层认为这是文化差异。其实这是个狗屁文化差异：欧洲，尤其是南欧的那种贴身热情问候，很多时候就在性骚扰的边界上溜达，一旦女性略显软弱，欧洲热情就能立马转换为犯罪动意，这种欧洲真胸毛汉子在中国可不少。大家还记得喜剧肥皂剧六人行里的那个性感Joey吧，他经常靠着房门，歪着嘴色眯眯对往来女性来句How you doing。这没什么可笑的，这就是典型性骚扰。被侮辱的女性，在投资界很多。而曝光的案例，比冰山浮在水面上的比例还少。没有人愿意出来哭诉或指证什么，因为社会舆论是如此偏向男性。男性们认为骚扰是本能，女性们则很多认为受害同性是招蜂惹蝶。更愿意谈论女性八卦的，不是男性，是女性。更愿意在某些知名微博公众号上攻击同性的，不是男性，是女性。女性们要改变自己的境遇，首先要改变自己看待世界和同性的态度。美丽可以有，曲线可以有，性骚扰不能有。4. 一个灰色群体他们不是女人，既不强大，也不受宠，同时还可能是性骚扰的受害者。男人。故事还得回到SAC。SAC的创始人史蒂夫科恩，曾经在我写的《交易员6.0》(注：作者的另一篇投资界极度热传的文章)出现过：他曾在金融危机最凶险时刻，雷曼兄弟倒闭次日，跑到艺术市场，买了条价值1200万美金的鲨鱼尸体，并将之泡在绿色的福尔马林里。花千万美元去玩赏死去的鲨鱼，说是一种变态的嗜好，应不为过。但SAC另一位高级管理人员，著名的华人交易员江平，则卷入了一起更加离奇的变态诉讼。江平是有史以来最知名和最赚钱的华裔交易员，是毫无疑问的华尔街华人代表，干投行和交易的人，没有人不知道江平的行业地位。2007年，SAC交易员佟安德鲁(Andrew Z. Tong)，一名男性，将江平(Ping Jiang)告上法庭。Tong的诉状表明：作为交易主管，江平声称，为避免手下交易员在工作时太过暴躁和攻击性，要求Tong服用女性荷尔蒙。结果37岁的Tong在遵循江平指示后，渐渐对妻子失去性趣，而他妻子一直希望有个孩子。Tong 同时指控江平逼迫他穿女性服装，甚至还强迫他发生性关系。根据网络检索，这起官司最后被当地法院驳回。当然，大洋彼岸的我们并不知道本案的真正内情。不过，国内确实有不少类似的故事。几年前，国内一名颇有名气的私募基金管理人士，显然对一名卖方行业分析员有着特别好感。也许是因为这位分析员的观点独特，也许是因为他的研究成果为这家基金带来不菲经济利益。不过，事情越来越诡异，私募基金的交易量尽量挪给这家卖方，各种礼物寄送到研究部，而这位私募管理人士愈加频繁去主动拜访这位英俊的研究员，甚至不惜创造多次外地会议偶遇。这情节，简直和2012年摩根大通的大卫格雷(被评为当年最倒霉的华尔街人)以各种伦敦偶遇，来骚扰实习生丹妮拉(Daniela Rausnitz)如出一辙。为了表达深情，这位私募人士甚至在卖方年度策略会议上追到了此研究员房门口，并下跪拉扯，成为本次熊市策略会议的爆笑点和亮点。还是那句话，这这没什么可笑的。同性恋正在中国浮出水面，而投行和基金的G和L的比例，因种种原因很可能要比普通人更高一些，但又必须隐藏得更深一些。“他们”中的一部分，也许正在忍受不良同事、客户或上级的骚扰。他们所受到的苦楚，也许比女性要来得更多，更不堪。因为，99%无人愿讲，99%无人愿听。在一个荷尔蒙充斥的男性世界，怎么允许一个男性发出被精神或身体凌辱的声音？不过，世界毕竟是进步的。作为全球同性恋员工最多的大型投行，高盛就鼓励同性恋员工敢于发声。在亚洲，为了推行同志友好政策，高盛集团人力资源部还设立了亚洲区同志员工网络联席主管。有次我去香港旅游，还正好碰到香港LGBT Interbank成员的大游行，全是几家大投行和大银行的的员工。LGBT，是女同性恋者(Lesbians)、男同性恋者(Gays)、双性恋者(Bisexuals)与跨性别者(Transgender)的英文首字母缩略字。彩虹世界，也有精彩。回到文章开头，那个令人愤怒的电话。想说几句。第一，有钱，没什么，请学会尊重人。如果见识不够，要多旅游，多看书和世界。凡事别玩儿过了，玩过了要抻着筋。第二，大佬要有大佬的范儿，别弄成一瘪三。第四：幸福生活要靠自己争取，练练腹肌，用用漱口水，腹有诗书气自华，何必霸王硬上弓。第三：如果确实憋不住，可以考虑整点女性激素，保证立马心气平和，净值能创新高。最后一句，这个社会，美丽可以有，曲线可以有，性骚扰不能有。今年大牛市，预祝所有投行界、基金界的女士们，奖金多多，一杯红酒配电影，享受精彩人生。
最近一个多月，大河上下，罗湖内外，股市猛跌暴涨，舆论鼎沸。作为一名经济工作者，我加班翻了不少大字体报告，看到了很多有关境外势力的报道，仰望星空，心里真是非常气愤。 因为，几周前，我刚跑了趟江苏、浙江和北京，访谈了不少上市公司、企业家和股民，得出几点基本结论： 全国人民对社保体系非常放心，因此愿意投资，敢于投资，放心投资； 全体上市公司的治理结构是一流的，信息充分透明，内控制度合理； 关于中国证券市场是赌场、甚至不如赌场的论调，看来已经被基本消灭； 国家救市，理所当然。交易所的交易规矩，当然可以根据市场发展灵活调整； 人民群众对经济分析的“三驾马车”可以说驾轻就熟，经济素养比较高； 有这么一批高素质股东股民，而且如此热情、善良，股市怎么可能大幅度下跌？这不科学。动荡背后，必定是一股神秘的境外势力突入境内所为。我迅速谷歌了一下，这次幕后黑手，最大嫌犯是骷髅会，也可能是乌克兰白虎会，要不就是德克萨斯边境右翼民兵组织。 实践，是检验境外势力的第一标准。笔者特意跑了趟纽约、德州和加州，逮住一切演讲机会，到处分化和瓦解境外势力。给教师家长协会讲中华基础教育的先进性，给基金经理们讲配置中国的历史性机遇，给创投人士们讲杭州互联网经济如何之远远领先世界。 演讲所到之处，境外势力土崩瓦解，美国各界听众纷纷表示对中国故事的理解显著加深，纷纷表示21世纪的大西洋必须和中国共赢，纷纷表示如果发现有华尔街同胞做空中国的话，一定立刻向国际刑警组织实名举报。
带着打败境外势力的喜悦感，带上几皮箱单件不超过10美金的演讲纪念礼品，笔者准备班师回国。结果机场遇到著名研究员吴敬琏先生，于是笔者就以上调研结论向吴老请教了一番后，竟然完全没有得到认同。 下面是根据对谈的回忆实录。内容未经吴老审阅。笔者对文字记录负全责。 吴小平问： 前一阶段，网上流传出青木昌彦访华时与中央领导的对话实录，引发了热议。实录提及国有资产划拨社保问题，领导也提到了您的名字。令人遗憾的是，青木先生突然过世。可否请您就此话题展开谈一谈社保问题，毕竟关乎全国人民养老大事。 吴敬琏答： 青木是我的好朋友。也是非常难得的比较经济学的全球大家。他的视野、深度和创见，非常好，非常好。他的突然过世，万万没有想到，很遗憾和难过，因为我原来还准备和他有更多地交谈和合著。其实我觉得他身体是不错的，因为仅今年4月份，他就访问中国四趟。23日，他见了中央领导，做了一个比较“复杂”的交谈，大家也看到了本次对谈的记录稿。 这次会谈中，提及国企改革中，应该划拨一部分股权或资产给社保。这确实也是我一贯的看法。其实这个想法也很早了，90年代时候，我就提过类似建议。当时思路是：统筹，国家把钱拿走搞建设，这是现实；但是，如果推出个人账户，应该补足。怎么补？多种路径。但无论如何，国家要坚决把钱拿出来，还账。 这个事情是历史旧账。九十年代，因为普遍不缴纳养老金，利润部分上缴给国家，这部分钱一块作为投资变成国企的资产，一块作为当年支出花掉了。这就是上缴造成的养老保险金的缺口。如果不划拨弥补，那这个缺口永远存在，而且，恐怕是越来越大，直到不可收拾。这个还账，必须要有担当，勇敢去做，不要迟疑。 2002年辽宁葫芦岛事件发生以后，朱镕基总理请刘遵义做了一个方案，建立全国社会保障基金理事会。但是，阻力还是大啊，也可以很明显看到阻力来自当时的劳动部。每当要落实十四届三中全会决定、建立新社会保障体系的时刻，从国有资产中‘切一块’的建议都会遭到反对，最后被拖延，搁置。这里涉及的，不是一个单纯的经济研究问题，而是一个与部门权力和部门利益相关的政治经济学问题。各种理由拖拉。 养老问题，事关全局，事关社会的每一个人，谈宏观经济，先不要分析别的，先把社保问题做实，做好。 吴小平问： 青木先生最重要的理论贡献，可能是所谓的“内部人控制”。您的研究实践中，有过类似的案例吗？ 吴敬琏答： 你看看下面两个算不算。 我曾经是中国第一家投行银行的第一任首席经济学家。当年因为研究和工作关系，担任过不少公司的独立董事。这个职务，说白了，就是要独立发表意见，不能为大股东所左右。 A公司上市后，我是独立董事。管理班子提出要搞股权激励，而且金额还不少。这就产生问题：上市成功，并不是谁谁谁的特殊功劳，而是国家要求剥离优质资产打包上市的结果，不能把好事都揽到自己身上。何况，关于股权激励，集团内部就有很大争论，没有上市的部分就很不服气。所以这就造成不团结。公司管理班子问我意见，我不同意。后来说要给我股权，我也不要。 结果，这个激励方案好像是越过董事会的什么治理委员会、薪酬委员会，直接上股东大会表决，拦不住。表决时候，班子也不回避。这算是内部人控制吗？可能算是。这种股权激励，争论太大，后来中央也叫停了，把激励放到一个基金里。有的金融公司的管理班子在退休时，认为是自己的财产，忍不住还要去碰，结果出了大事。 十几年前，也是因为服务上市的原因，我在一家B公司任独立董事。有次下去调研，发现这家公司最赚钱的上海分公司老总，开一辆桑塔纳。而赔钱最厉害的贵州分公司老总，开一辆奔驰。这就问题大了，为什么会出现这样的情况？大家也知道国企的特色，也许是老总的资历不同，也许是他们个人对公司内控制度的理解不同。当然，这里可能也有个内部人控制问题，因为似乎没有什么外部力量可以改变刚才那种明显的不公平，或者说，就算有这样的力量，也懒得去管。这里我也在思考。 后来，我去美国，高通公司的CEO请我吃早饭，因为忙，饭桌就放在他的办公室内。那办公面积之小，和当时接触的央企领导办公室比比，还真是让人挺感慨。高通是全球最大的通讯技术服务公司之一，CEO怎么就不能给自己一个宽敞巨大的舒服办公室呢？这里是不是也是个代理和控制问题？ 当然，我的经验也可能比较偏狭，这些问题提出来，你可以思考下。 吴小平问： 都说您是“赌场论”的发明人，这个观点，是中国证券市场发展中被引用最多的理论之一。当年，这一理论直接形成了多年熊市。中国资本市场发展到了今天，资金规模已经是原来的很多倍。您认为，当前证券市场还是个赌场吗？关于这个理论，有什么新的变化吗？ 吴敬琏答： 让我来把这件事儿彻底说清楚。 90年代初，当时的中央主要领导搞座谈会，问计。有几位联名说，在青海搞个赌场吧，能够活跃经济带动发展。美国不也是这么搞得吗，经济效果可观，负面效果可控。当时中央主要领导立刻说，社会主义当然不可以搞什么赌场，不要再提。 你问我看法？赌场这事儿，确实可以一分为二。合适的地方，可以办。我不完全反对赌场。 但是，我坚决反对的是，没有规矩的赌场。无论是玩什么赌局，必须要讲好规矩，盗亦有道，不可以胡来。当年的中国股市是什么？当然是一个很差的赌场，一个不讲信义不讲规矩的赌场，一个可以偷看别人底牌的赌场。所以当时中央电视台找我访谈股市，我考虑了一下，说：股市连个赌场都不如。这就传出去了。有几个老朋友说我，你不是重视市场吗，何必贬低赌场？我还是以上观点。 今天，中国股市市值大了很多倍，上市公司也多了很多。那么这还是赌场吗？或是还是连个赌场都不如吗？ 我现在的观点：有所改善，但市场里的规矩，还时不常的被人破坏。 股市最容易出问题的地方，就是不公平，信息不对称。所以监管机关最主要的责任，就是要改善一般投资者信息弱势这种状态。世界各国在股市监管上最重要的一条，就是要执行一个极其严格的信息披露制度，来防止特殊投资者利用普通投资者的信息弱势，来不正当的发财致富。 当前中国证券市场上，利用内幕交易和操纵市场，侵害他人从而获得不当收益的事情，还少吗？恐怕无需多言吧。为什么会出现这种情况？原因很多，审批至少算一条。有审批卡着，就有派生出搞定审批的神通。必须要坚决改变当前这种所谓以审批为主的监管道路，而要把它转变到以合规性监管为主的道路上去。关于改革审批，前两年曾经发动过一次改革突进，但后来也谈不上什么进展。 审批制要来，不是说说而已，要真的落实，恐怕也难。这次股市大动荡，也加深了这一变革的难度。 吴小平问： 这次股市猛烈下跌后，大家都说要救市。万众瞩目的国家队也果然冲进去了。您怎么看？ 吴敬琏答： 这次股市暴跌暴涨，历史上没有过这么大规模的资金变动。舆论很大，也最终带动了一次史无前例的整体管理型救市。 一般而言，对于市场投资和交易，政府是否介入，是个非常为难问题；介入太多了，将来怎么拔出来，也是个同样为难的问题。对于这次救市，还远远谈不上结束，影响究竟是正是负，还需要综合评估，目前还不好给这个行为定性，还需要观察。 其实，我和你说，股市是投资学，也是个经济学；而经济学，是个数学，更是个心理学。如果老百姓打心眼儿里相信你，那么不需要什么代价，喊一嗓子，也能迅速解决问题。但是，这种政府信用，非常珍贵，不能频繁用。老用，就是狼来了。6月底，股市下跌到半路，央行搞了个降息降准，舆论认为这是好事啊，是流动性帮助救市，结果市场根本不买账，看穿了，继续猛烈下跌。政府的积极态度没有得到积极反应，这就是个危险信号。也许这个降息降准是为了经济，并不是为了股市和股票上涨，但股市和投资人，就是这么理解的，谁让你来的时机那么巧。 再说一次。经济学，很大程度就是心理学。你以为当年的股市，是因为我的什么什么赌场论搞下去的？非也，是市场没有了信心，没有了信任。一个可以随便看底牌的市场，赌场不如，投资人能有什么信心？心惊胆战还来不及。 这次管理层全方位的救市介入，对先前的很多改革举措，也许会是个负面信息。因为临时调整了很多规矩。有些好的证券市场的改革设想，恐怕要延后执行。 还有，在规矩范围之内，做空没什么恶意与非恶意。开了期货市场，就是要允许别人做多做空，有些要对冲，有些要押注，正常的交易行为，就应该让市场发挥作用。临时改规矩，有后患，信任感会少。 吴小平问： 现在，很多经济研究报告的基本分析框架，就是消费、投资和进出口的三驾马车。很多投行分析报告也这么写。这是个什么来历？事关中国经济问题研究，这个框架正确吗？ 吴敬琏答： 这个框架，用了很多年。“三驾马车”一说，也用了很多年。其实，是有明显缺陷的。 咱们的宏观经济，还是个长官意志下的宏观经济。各级考核都看GDP，那很容易就走上用凯恩斯主义来定义和推动经济发展的路子。凯恩斯主义，就是促进需求，全力追求经济发展的潜在增速，把一切潜力充分发展出来。加大投资，拉动消费，追求顺差，最大化GDP，这个等式大致就是这个意思。通过短期增加需求促进经济增长，听起来，确实不错。 但这也只能是个短期的分析框架。扩大政府开支，实行财政赤字，刺激经济，维持繁荣，这个逻辑可以长期成立吗？投资量，可以长期强行扩大吗？消费量，可以被迅速提高吗？顺差，可以永远压住别人一头吗？这个理论的优点和弊端，一样明显。人口红利用完了，必须得依靠提高效率，提高全要素贡献率。 而且，这个凯恩斯理论，对中国而言，弊端是越来越明显，而我们及子孙要为此付出的代价，一目了然，不用多说。国内也有教授提出，可以用8-9%的经济增长速度，再奔跑二十年，我绝对不能认同这样的乐观态度，这个速度撑不住。任何人也撑不住。还有人说新常态，也值得商榷。所谓新常态，必须得有个常态，现在只是在尝试，在摸索，还谈不上什么常态。 我建议大家考虑下人力资本+物质资料+效率=经济增长这个等式，来研究如何发挥中国经济发展的潜力。尤其是重视人力资本对经济发展的正面推动力。任何一种产业的发展，都是土地、劳动、资本、技术、管理等多种生产要素综合作用的结果。在诸种要素中，人力资本起决定作用。 如何促进人力资本？第一，支持一切有创业能力和愿望的人创立自己的事业；放手发展和支持中小企业；第二，建立游戏规则，确立能够保证公平竞争和优胜劣汰的市场环境。第三，融资机制也要跟上，这又回到我刚才提到的证券市场建设。没有好的、高质量的资本市场和融资机制的支持，很多改革创新也是纸上谈兵。 政府一定要敢于放手，简政要放到实处。这一点看来如此之容易，但又如此之艰难。靠主要领导喊一嗓子，恐怕力度还是不够。下面的行政管理体系要真正达到中央的要求，不容易。 吴小平问： 作为中国泰斗级的经济学家，您的很多理论国内外知名，但不少人也说您说话比较直接，有时不够积极。我冒昧问您一个问题，如果您的理论得不到主要领导的重视，或者，始终无法转换为政策，您的心理感受如何？ 吴敬琏答： 很好的问题。我的答复是两条。 我坚持谈我的看法。如果我认为是对的，我就坚持说，到处说，始终说，一定会有人听。 其实，有时，我也不希望我的有些理论研究预言成真。因为有些理论，确实是看空的，不乐观的。如果不能被重视，被及时研究，提出解决方案，一旦成真，那也许对国家、对社会会带来或多或少的负面影响。作为搞研究的，我何必一定要见证不愉快？这不是研究的本意。我当然希望能够以好的研究，好的预判和好的设计，尽可能解决这些经济问题，这才是研究的价值。 告别了吴教授，笔者默默思考了下。 也许，本次股市下跌的根本原因并不是什么境外势力？ 也许，我们还有很多境内问题，更要优先处理，更要好好解决，譬如契约精神、公平公正、公司治理、政府信誉？ 股市能涨到哪里或者跌到哪里，也许未来几个月内，交易所就能给出个答案。但是，一个健全的股市，一个健全的融资机制，一个健全的市场经济体制，何时能够真正在中国市场彻底实现，恐怕未来几个月内，是不会有人能给出答案的。 也许，我们不仅需要经济学家的思考，也需要我们每一个人的独立思考。
天津受害者究竟能够得到多少钱补偿？
& & & &我很喜欢律师这行当。
& & & &天津爆炸，虽然青山翠柏含泪，毕竟英雄们家破人亡。家里男人壮烈倒下了，高堂老母怎么办，夫人怎么办？孩子怎么办？这是很多愤怒青年也许没有那么关心的事儿。但这事儿，到了这关口，比什么事情都重要。如果起英雄于地下，你问他最关心什么，一定如何让家人坚强的、好好的、有保障的活下去。
& & & & 所以，既然悲剧已发生，除了全国人民万众一心去强烈问责，当前更要紧的是帮助受害者家属尽可能多争取合法权益。
& & & &最近一次情况说明会上，市长和代理书记，已经明确表态：要按照有关条例，从高给付烈士家属。总理上火车前，也冲着香港记者使劲儿说：英雄不分体制内外。
& & & &看到这里，倒是想问问，这里面，烈士们到底大概有多少钱？
& & & &问了一位律师。他算了算，除了商业保险，国家应该会给付以下金额：
& & & &第一，《烈士褒扬条例》第十一条规定，国家建立烈士褒扬金制度。烈士褒扬金标准为烈士牺牲时上一年度全国城镇居民人均可支配收入的30倍；
& & & &第二，根据《人民警察抚恤优待办法》第十五条规定，人民警察死亡，根据其死亡性质和死亡时的月工资标准（基本工资和警衔津贴），发给其遗属一次性抚恤金。其中， 烈士、因公牺牲的，为上一年度全国城镇居民人均可支配收入的20倍加本人40个月的工资。
& & & &第三，适用《工伤保险条例》以及相关规定适用范围的，还享受一次性工亡补助金以及相当于烈士本人40个月工资的烈士遗属特别补助金。其第三十九条规定，一次性工亡补助金标准为上一年度全国城镇居民人均可支配收入的20倍。
& & & &第四，烈士遗属还可能会获取定期抚恤金、生活困难补助费。也许还有一次性的荣誉金补助。
& & & &听着还行，但其实不行。我承认国家补偿已经是个OK的数字，但绝对不是合理的数字。
& & & &这笔金额在现代天津社会，什么大事儿也干不了。这就是实际情况。家属们要想获得更合理的经济补偿，可能需要等待国家调查完毕后，考虑集体起诉有关责任方。我不用举出一堆美国灾难例子，法国灾难例子，也不用复述这些例子中，法庭和陪审团最终裁定的补偿金额，总之您对“合理”金额应该立刻有感觉了。
& & & &现在，烈士们家属并不需要几百个几千个心理安慰义工，她们更需要律师，她们迫切需要大批维权律师，甚至需要精通集体诉讼的律师。整个社会、媒体，这一次一定要全力推动，等待人民法庭裁定出一个“高得惊人” 的“合理”赔偿数字。
& & & &这笔钱，不仅仅是赔给受害人家属的，更是赔给社会公义的。社会是前进的，灾难补偿不应该永远只是一个OK的数字。时机到了，全国好的律师要坚决站出来。
& & & &写到这里，贴上一篇我和律师的回忆短文。因为我很喜欢律师这行当。
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& & & &十年来，在一投行各部门打工，全是销售口儿，天天琢磨银子。钱多压力多，客多埋怨多，时不常累得就趴在交易台上昏睡过去。歌舞饭酒等休闲方式达不到深度放松，奔着大保健去，又说不服自己，想来想去，唯有看书。几乎所有工休时间，全投入了当代美国律政小说。
& & & &大陆几个有相当质量保证的出版社，如新星、凤凰和译林所出的相关小说，上百本，一本不落。从劳伦斯布洛克、爱伦坡到迈克尔康奈利，啥都看。有时接不上了，好书断顿儿，德国作家的律政书也看，女作家的书也看。这帮律政作家的头像和精神，就像夜空的星星，照耀和温暖着我们这些金融行业闲人们的荒芜内心世界。
& & & &一堆星星中，最喜欢格雷森姆。这是个不太成功的律师，但转型成为最伟大的律政小说作家，每一本作品都是金融人加勒比度假的必带之物。在一个杭州读书读诗会上，我这么形容他：格雷森姆就是珠穆朗玛峰，终年厚厚积雪。每当有其他小说家写下名篇，想要籍此向山顶进军，格雷只是微笑看着他们。一旦他们真的接近顶峰，格雷就抖抖身体，发动一次巨大的雪崩去埋葬他们。读了这么多精彩、悬疑的律政小说，再不喜欢律师，那是真说不过去了。
& & & &在北京，我有一帮相当铁的律师界的麻将搭子，男女老少，定期开打。活动地点在北二环一家不知名洗浴中心的二楼第四包房，简称“四包”。这帮麻友，除了我之外，全部是知名律师，有的给日本人干活儿，有的给空客做公司律师，有的专事捞人。你可能会问，他们属于国浩、京杜，还是中伦、君合，这不能说，网络媒体太发达，这太不合适，反正是其中一家。大家相识，都因为投行项目而起，争争吵吵，感情挺铁。
& & & &这帮律师兄弟们（也有个别妹子和大姐），平时文质彬彬，在境内或海外IPO上发挥法律中坚力量，形象也是一身一身的Brooksbrothers或Gucci。但上了麻桌就如鬼附身，经常为了一两手悔牌破口大骂，为了24番还是48番拍案而起。每人都有相当不雅不堪的外号：有位白发大哥虽然专业盛名在外，钱伯斯榜上排名靠前，但在四包的雅号是九戒，因为大哥鼻子长得比成龙那款还大一倍，比八戒那款还丑。另一大哥成天价牛逼哄哄，外号叫大D，反正最后一字不能按照正常字母发音。
& & & &有位青年女律师，外号霸王龙。其实相貌倒还可以，身材也是前顶后撅。但牌品达到了米其林18级，比霸王龙还要凶残。抓到烂牌，就骂牌，你干嘛到我家来；抓到好牌，她也骂牌，为什么你来晚了？她若输钱了，嘴里各种京骂暴力；打赢了，春风十里不如她。有次牌友们不幸，被她等到麻将大杀器之最：海听海捞清色条龙捉五魁（但愿读者能听懂），结果，竟然真被她海捞摸到绝张五万。砸牌之前，霸王龙用大拇指反复蹭着牌的凹凸面，同时狞笑着看着其他面色铁青的律师同行。那是四包编年史上的惨剧，人食人。
& & & &负责在北京四九城捞人内大哥，外号叫墩儿，因为长得如门墩儿一般。人性格沉稳，手机打个不停，好像法院检察院里，就没有人不认识的。他手包里常备十几万现金，外加五万欧，因为欧元不占地儿，方便。他人不在四包时候，同行们评论过他，总觉得捞人这事儿不是正经事儿，也不是正经人能干的事儿，火中取栗，总有一天燎着毛。11年下半年，他消失了，原来是把自己捞进去了。大家一边打麻一边叹息。作为局外人，我其实也能听出大家对他超高收入的莫名嫉妒。是啊，给空客当个什么项目律师，再多又能挣多少，给投行当个什么上市律师，大部分银子还不是落在投行手里。这和捞人，没法儿比。
& & & &后来我告别北京，去杭州发展新的人生。为此四包举办了周末麻将告别赛，那是个冬日，来了12位律师，轮流上桌，每人背上钉2只苍蝇，也就是加两番。连打36小时，奥迪与公寓齐飞，馄饨与嘴唇同色，一直打到周日半夜。一著名老年公益维权律师心律过速，差点仆街。半夜，北二环路边，和霸王龙辞别，我说：大妹子，你啊，每月可以不来period，但绝不会不到四包。我走了，以后少打，多睡美容觉。霸王龙一把贾巴尔天钩抱住我，热泪滚滚，留在那定制的Canali大氅上。互有好感的我们，最终也没有用什么特殊方式告别，还是朋友，还是朋友。
心目中的律师
& & & &律师，在心理面总是有些神秘的。不卑不亢的用自己的力量稳定着社会的秩序。
& & & &说点严肃的。
& & & &其实当个律师非常不容易。律师考试是天下第一考，非常艰难。我在投行的一位大姐，人是非常聪明，记忆力比我强五倍，逻辑分析强我十倍，但就算聪明如此，律考也是磕磕碰碰。她回忆说，参加1997年律考，惨烈失败；98年再考，第四张综合应用卷离奇失常，再次惨烈。由于心绪不佳，99年第三次考试前，和当时中国著名男围棋手男友分手。日，她接通考试成绩通知电话，四张卷子，分别考了53，68，80，55，冲过了240的分数线。她说当时乐得差点尿了裤子，心情好到如果前男友回到身边，他想要什么姿势给什么姿势。我知道她也曾考过GMAT，那也是我考过750分的美国商学院入学考试，结果她淡淡一笑，GMAT的难度和律考比，那律考让GMAT摆什么姿势，GMAT就得摆什么姿势。
& & & &这么难考的东西，考出来，必须是人中龙凤。但中国律师界这些年出了太多事儿，龙凤们各种被骂、被打、被抓、被关。这让人不能忘却。大家在庆祝股市暴富的同时，真的不能也不应回避这些话题。
& & & &中国快速发展到了这个地步，如同少年已成壮年，凡事要有担当。外交要有担当，内政也得有担当。对内最重要一个担当，不仅是发展新常态下的经济，更是充分保护每一个人的自由和权利，让每一个人都感觉自己是法治社会的公民。这些文字，不应该只是印刷在纸上，更应该如晨雾般弥漫在社会的每一个角落。
& & & &谁是一个现代民主社会最重要的秩序维护者？除了国家机器，就应该是媒体和律师。媒体确实重要，记者是无冕皇帝，但在中国这么一个快速演进，各方势力扭打成一团的社会，媒体力量时不常会卷入到意识形态和感性理性的无序冲突。广告部憎恨专题部，南方系腻味环球系，长久如此怎么行。前两天，吴晓波写文章叹息第一财经秦朔走后社会再无看门狗，这话就是过于偏激和感性。他没有看到这个社会还有大批有良知有血性的看门大狗，如有良知的律师们。
& & & &这年头，大家都变得有钱了，不买个奔驰宝马都不叫有车，周末随便就泰南小岛度假，但您的权利真正得到了保障了吗？如果有一股力量可以非法而轻松的摧毁你、你的家庭或者这个社会的任何一个普通人，那这个富有社会其实还是暴力丛林，而谁又愿意当食物链上的一只小兽呢？社会分工的不同和人的天然性差异，决定了每个人不可能以同等能力熟悉和运用法律，每个人必须要在法律方面有卓越才能的人，来维护自己与他人在法律上的平等地位。这就是律师的作用。
& & & &律师这个行当，反右前存在了2年，改革开放后延续了30多年。这些年，由于种种原因，中国整个律师制度在矮化、侏儒化。律师群体，对中国现代化的作用，大家没有认识到。我在约翰格雷森姆的小说里读到的看似天经地义的法律常识，在国内未必能实现。
& & & &有多少政治人物出自律师？有多少司法高官出自律师？这是中国理性治国的希望所在。陈有西律师说过：官方怪律师不听话，认为是一些群体性事件的幕后指挥者；公检法怪律师不配合，总是给他们找麻烦；穷人怪律师请不起，只帮有钱人；富人怪律师巧取豪夺捞他的钱；法官检察官怪律师拉人下水；受害人怪律师为坏人说话，为杀人犯辩护的律师经常被围攻；而坏人认为律师辩护没有用，是在白拿他的钱。是啊，在一个缺乏法国启蒙时期一样“人的发现”、人权思想启蒙的国度，国民只想跪求清官、寻找清官、不想站着对话的国度，律师的被非议和被涂黑，似乎是必然命运。
& & & &理性治国，一步步做起。从前投行人的角度，我提个关于切实提高律师地位和律所知名度的实打实的建议：推进中国律所在上交所或深交所，甚至三板，上市。
& & & &一步能够深刻理解这个行业的剧，但同时又和国内现状可以做一个对比。
& & & &上周，6月8号，英国律所Gateley在英国IPO成功，募资3000万英镑，市值一个亿英镑。P/S为2，目前股价比IPO价格涨了15% 。以前，西方国家，只有律师才能拥有律所，非律师不可以。现在，澳大利亚、英国已经松绑，甚至美国加拿大也在考虑律所股权上市的可能。最基本的逻辑就是：既然同属专业人士领域，医疗企业可以上市，审计行业可以上市，为什么律师事务所不可以上市？
& & & &其实，律所就是公司。除了专业精通，以及争夺车祸死伤者代理的奔跑速度，律师还得会推销自己，就是会卖。现代化的律所，必须有着其他行业一流公司的营销能力和品牌塑造能力。资产负债表、现金流量表和损益表，一样适用于律所。我期待国内某位律师界大佬勇敢把自己的所带上A股，估计新兴战略板是不行了，先三板吧。
& & & &一家律师事务所到底值多少钱？以前很少有人想过这个问题。昨儿微信了看了一篇文章，提及一位香港律师估算，全港最大的25家律所，大概有2500名律师，平均创收100万美元，平均利润率大概30%，那就是7.5亿美金。李小加同学治下的香港联交所市盈率太差，就给个15倍吧，这代表全港律政精英的合体，市值也就100多亿美金，大致650亿人民币。
& & & &来看看国内大所的情况。根据Lespost的信息，2014年，大成律师事务所总收入22.5亿元。利润率就算小一半吧，也得有10亿元净利润。考虑到当前A股的气势，市盈率至少40倍，那就是400亿市值。如果大成律师事务所并购一个互联网小企业，开展互联网+法律的服务，那市值起码破1000亿。如果使用合适的市值管理工具，反正证券律师对此非常精通，那市值要破2000亿。
& & & &看看，国内一家大成所的市值，抵得上全香港25家顶级律所的价值3倍有余。
& & & &今儿开完会，回家，写了3个小时，竟然发现了一个市值2000亿的法律事务所，真是太赞了。中国资本市场，绝对什么任何奇迹都会发生。
& & & &看着窗外黑去的杭州夜景，哎，突然记挂起那头前顶后撅的霸王龙了。前两天，好久不联系的她，给我发了个长微信，说看到那篇传遍金融圈的《交易员6.0》了，但她什么也没记住，只记住了什么纽约女友。最后一句，“纽约那么远，四包那么近，还有一头大恐龙。”大姐，知道您在做着大型民企香港IPO项目，忙的要死，还这么意兴湍飞呢？
& & & &等大家空了，四包兄弟们，约泰南一远岛，再打个两天两夜。
& & & &特别插入一句：如果大家想看律师的故事，那美剧自然是首选，律师故事太多了。一部部看，够你从A股牛市看到熊市。不过，作为日剧迷，我建议大家看下著名的《Legal High》和《Legal High2》，见识下堺雅人、新垣结衣、里见浩太朗、生濑胜久、小池荣子和田口淳之介的演技。堺雅人饰演的律师古美门研介认为钱就是大爷，能买到东京电视塔，也能买到正义，而新垣结衣饰演的菜鸟律师真知子却正义感十足。他们从不同角度，探索如何维护正义。搞笑，挺有意思的。如果国内哪位大导演愿意拍一部现代律师大片或者电视剧，拜托一定找我，我这里有段子三十万字，女主角必须用Angelababy，男主角….用我也行。
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